鮑威爾的鴿派轉變會支持黃金嗎?
今年3月，鮑威爾加大了寬鬆立場的力度，這是一個很大的鴿派驚喜。鮑威爾是知道一些市場不知道的內幕嗎？美聯儲最近態度大轉變是否會支持金價？
三個月的時間足夠發生一切變化！2018年12月，美聯儲上調聯邦基金利率，並暗示2019年和2020年將分別加息兩次和一次。鮑威爾還重申，美聯儲將繼續縮減其資產負債表，每月最多削減500億美元，他的語氣非常強硬。
但僅僅6周後，在1月底的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，他的語氣就溫和得多，宣佈美聯儲將暫停加息，並在今年結束資產負債表正常化。今年3月，鮑威爾重申了其鴿派立場，表示2019年不會加息，2020年只會加息一次。
聯邦公開市場委員會還宣佈，量化緊縮將在今年9月結束。
是什麼導致了美聯儲政策的180度大轉彎?
關於鴿派轉變的原因，有幾種可能的解釋。從最直觀的開始——美聯儲自稱是依賴數據的，經濟報告必須顯著惡化，才會轉鴿對吧? 顯然並非如此。雖然，美國消費者支出等一些指標有所放緩。但其整體經濟形勢依然穩健，第四季度實際GDP增長約3%。
關注美聯儲的使命:物價穩定和充分就業。如下表所示，失業率保持在歷史最低水平。核心CPI自去年12月以來有所下降，但降幅較小並不足以證明FOMC突然轉變立場是合理的。
圖1:2018年2月至2019年2月的失業率(綠線，以%表示)和核心CPI(紅線，以%表示)
第二種解釋更有說服力。報告稱，金融環境的緊縮和股市的大幅下跌嚇壞了政策制定者。看下面的圖表：事實上，金融環境趨緊(儘管仍低於零，即寬鬆)，而標準普爾500指數跌至2500點以下。
圖2:2018年1月至2019年3月，芝加哥聯邦儲備銀行全國金融狀況指數(藍線，左軸)和標準普爾500指數(紅線，右軸)
問題是美股從10月開始下跌，不過早在FOMC會議之前，跌勢已經結束了。標普500指數在3月份之前已經反彈，目前距離10月份峰值已不遠。因此，美聯儲的反應似乎有些誇張。
也可能是其他因素造成的。一些分析人士指出，理查德•克拉裡達(Richard Clarida)是在2018年秋季加入美聯儲的，他顯然讓其他FOMC成員相信，低失業率不會轉化為高通脹，因此美聯儲可以採取更為溫和的立場。
還有一種可能是，全球經濟放緩，再加上英國退歐和貿易戰導致的股市暴跌和不確定性，確實讓FOMC成員感到擔憂，他們不希望在經濟低迷時受到指責。然而，美聯儲突然轉變態度確實令人不安，這讓我們考慮到，美聯儲可能知道一些我們尚未看到的可怕事情。
收益率曲線剛剛反轉，所以美國經濟可能正在出現衰退? 或者也許亞洲或歐洲經濟有問題?
對黃金的影響
有一件事是肯定的:最近的大轉變表明，美聯儲將在2019年的大部分時間裡保持暫停模式。美聯儲的消極態度是黃金價格上漲的利好消息，因為黃金不喜歡利率上升。此外，由於沒有進一步加息，美元應該不會升值。
此外，這一突然的180度大轉彎加劇了許多交易員對經濟衰退的擔憂，因此黃金應該成為一個安全的避風港。然而，儘管有積極的基本面因素，黃金價格仍在不斷下跌，這本身就可能表明，黃金價格還沒有準備好大幅上漲。
閱讀更多 掌上獵金 的文章
