2016年，共享单车迎来了高速发展的狂潮。它走进人们的生活，并迅速成为很多人“最后一公里”短距离出行的选择。而同时，共享单车企业多达30多家。尽管共享单车的发展前景被大众看好，但由于市场竞争异常激烈，实质上共享单车运营商们处境严峻维艰，抑或继续发展壮大，抑或被市场淘汰。
接着，小蓝单车被宣告破产，公司已人去楼空。其实在小蓝单车倒闭之前，已有多家小型共享单车创业公司在过去6个月内相继倒闭。3Vbike存活时间还不到半年，因为无GPS并且丢车严重被迫退出市场，而大多数公司倒闭的主要原因均为融资不畅，疑似资金断裂。
目前共享单车行业基本形成了OFO、摩拜单车双寡头的局面，它们分别获得了阿里巴巴集团、腾讯控股的投资，已各自完成逾10亿美元融资。
共享单车第一股
2013年10月，常州永安公共自行车系统股份有限公司（以下简称永安行）设立，2017年8月17日，在上海证券交易所A股上市，成为“共享单车第一股”。
永安行以公共自行车系统的研发、销售、建设、运营为核心业务，旨在运用物联网技术在各市县构建绿色交通体系，为广大民众提供绿色交通服务。它以政府付费投资的有桩公共自行车为主要业务，凭借近年来我国公共自行车行业的迅猛发展和自身的各项优势而高速发展，目前业务已具备相当规模和地域覆盖优势。
截至2016年12月31日，全国共有超过400个市、县配备公共自行车系统，其中公司的公共自行车系统覆盖的市县为210个左右，分布在29个省、直辖市、自治区、特别行政区；公司累计建设约3.2万个公共自行车站点、投放约89万套公共自行车锁车器设备，骑行会员已达约2000万人，其中线上平台注册会员达750万人左右（截至2016年底），并呈快速增长态势。
杀出重围
（一）优势
1. 领先的业内地位。目前，永安行是我国公共自行车行业布局市县、承接项目、建设站点和投放自行车数量领先的企业，这些市、县北到黑龙江黑河，南到海南海口，东到浙江舟山，西到新疆阿克苏，分布在全国29个省、直辖市、自治区、特别行政区。截至2014 年底、2015年底和2016年底，累计投放市、县分别为120个、165个和210个左右，累计投放公共自行车锁车器设备数量分别约为43万套、63万套和89万套，累计建设站点数量分别约为1.5万个、2.2 万个和3.2万个。
2.成熟的网络系统。永安行拥有规模优势，可利用成熟平台、广泛经验持续改进系统功能，并有效节约开发成本。截至2016年12月31日，永安行在全国210个左右的市、县布局公共自行车项目，已联结成强大的网络，并且形成了可处理海量信息、可延展、高性能的专有技术平台。
（二）低碳科技收购哈罗单车
永安行除有桩公共自行车的核心业务外，也大力拓展无桩业务。无桩业务主要由江苏永安行低碳科技有限公司（以下简称低碳科技）实施。
上海钧正主要经营共享单车业务，主要运营品牌为哈罗单车。哈罗单车是共享单车运营企业。哈罗单车从2016年创立以来，逐渐获得市场认可，并且行业首创夜间免费骑行的构想。2017年1月份，哈罗单车已经完成A+轮融资，进入飞速发展期，注册用户突破3000万。目前已在杭州、宁波、福州、厦门（二、三线城市拓展业务）等超过100家城市运营共享单车业务。
危机四伏
（一）财务状况分析
1.偿债能力分析。截至2014年末、2015年末及2016年末，公司流动比率分别为0.84、0.87 和1.06，速动比率分别为0.70、0.77 和0.86，资产负债率分别为55.3％ 、55.1％和58.5％。
2014年末至2016年末，公司流动比率与速动比率整体呈提升态势，主要是源于公司盈利能力的提升，流动资产得到进一步积累，显示出公司向好的短期偿债能力。2015年公司资产负债率有略微下降，但2016年公司资产负债率上升相对较大，是公司信用资质持续提升、当年度借入长期借款所致。
2.营运能力分析。2015年度存货周转率较高主要是湖南岳阳一期、湖南湘潭市一期、浙江永康二期等大型项目的验收导致存货金额降低所致。2016年度存货周转率降低，主要是截至2016年末公司广州一期、山东聊城一期、江西吉安市一期、北京经发区三期等新项目尚在建所致。由于公司大型项目的启动和验收时间存在一定的随机性，并非在各年间或各月间均匀分布，导致各期末存货中在建项目成本波动较大，相应的各年间存货周转率亦有一定的波动。
2014年度、2015年度及2016年度，公司应收账款周转率基本维持稳定，主要是因为公司应收账款对应的客户主要为各地政府部门或其下属机构、公司等，通常款项的支付纳入当地财政预算，所以付款时间相对稳定，且基本不存在违约风险。
3.盈利能力分析。公司三年期内的销售利润率分别为18.0％ 、15.1％和15.1％ ，从2014年到2015年，销售利润率开始下降，2016年与上一年度持平在15.1％ ，并无上升趋势。
总体而言，永安行的销售利润率呈下降趋势，说明自2015—2016年以来，以OFO、摩拜单车为首的一批无桩共享单车服务提供商在北京、上海、广州、深圳等一二线城市及大学校园内陆续推出的用户付费无桩共享单车对公司业绩造成了一定的冲击，导致公司盈利能力有所下
4.发展能力分析。2014年度、2015年度和2016年度公司的营业收入增长率分别为66.42％ 、62.81％ 、24.93％ ；2014年度、2015年度和2016年度公司的营业利润增长率分别为38.69％、31.07％、31.09％。营业收入的增长率一直呈下降趋势，特别是2016年度下降甚多，但公司的营业利润只有略微下降。可见，其营业收入的增长速度在放缓，但是营业利润的增长依然保持平稳但稍有波动的状态。可以看出，公司自2016年起经营业绩不是十分可观，有可能是受到共享单车的进入威胁。
5.现金流量分析。2014年度、2015年度、2016年度公司经营活动产生的现金流量净额基本保持稳定。2014年度至2016年度系统销售项目和系统运营服务项目陆续实现收入，企业经营情况总体良好。公司投资活动现金流出主要为构建系统运营服务项目所需公共自行车系统所支付的现金，报告期内基本保持稳定。2014年度为弥补业务快速发展带来的运营资金不足，公司进行短期借款和股权筹资，导致筹资活动现金流量净额较大。2015年度和2016年度，随着公司已有的项目增多，经营活动回款能力增强，资金状况得到改善，筹资活动现金流量净额有所下降。
（二）劣势
1.市场其他竞争对手。由于新兴的“用户付费”无桩共享单车模式企业摩拜、OFO等正处于“投资风口”，宣传推广较多，比起传统政府投资的公共自行车系统模式，广告效应较为明显。而永安行目前主要从事的由政府付费投资的公共自行车系统业务是各地政府提供的城市基础设施民生服务，在线上推广开拓、吸引年轻人使用等方面的速度劣于上述企业。
2.市场容量有限。随着全社会对公共自行车低碳环保、高性价比、灵活方便等特性越来越多的认同和越来越高的美誉度，该行业的市场规模和潜在发展空间呈现高速增长的态势，由此也吸引了更多的企业投入到公共自行车系统的研发、生产和运营业务中，行业竞争日趋激烈。
3.对信息技术的储备不足。现代的公共自行车系统是融合了当代物联网技术、通信技术、计算机技术、工程技术等多种现代科学技术于一体的综合性应用体系，涉及智能一体化软件系统开发、各种软硬件集成、自行车信息传输等一系列具有一定技术含量的环节，要求实现租还、查询、管理、结算、监控、调度等流程的智能化管理以及全数字化实时监控，并且运营商需要具备丰富的公共自行车系统管理、运营调度等相关经验和能力。
4.资金的短缺。目前国内中小企业的融资渠道较为单一，永安行作为以研发、技术、运营为经营重点的企业，由于其轻资产的特点，固定资产较少，较难满足为银行融资提供抵押担保的条件，因此公司融资渠道较为缺乏，仅靠目前有限的融资渠道和企业自有资金积累已难以满足公司快速发展的需求。同时，由于政府客户较为强势，公司回款需要一定的周期，前期研发、建设、运营需要大量资金投入，资金流显得比较紧张。
5.政策的不确定性。公共自行车由于其低碳环保、高性价比、灵活方便等特性，受到广大群众的普遍欢迎，以及国家各级政策的大力支持，投资力度、项目数量等逐年高速增长。但考虑到公共自行车亦存在受天气影响大、出行距离和出行速度有限的局限性，可能出现更加经济的替代公共交通形式、各级政府对公共自行车的支持力度存在不确定性。如果政府对公共自行车的扶持力度降低、投资速度放缓，将可能对该行业的市场规模、行业内企业盈利及发展等造成不利影响。
《资本运营教学案例》
书名：《资本运营教学案例》
作者：温宇冬 许慧 王永霞 彭晓辉 编著
装帧形式：平装
ISBN：978-7-5623-5679-0
开本：16开版次：1-1
字数：35.5万字 页数：209页
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