新股消息
信達生物計劃10月15日在香港開始薄記
信達生物計劃10月15日在香港開始薄記，募資規模將在4億美元至5億美元之間。知情人士表示，本次募集獲得國際長線投資者的大力支持，基石投資者包括紅杉資本、景林投資、資本集團、淡馬錫、惠理基金、湧金資本等，合計認購金額將佔本次IPO交易總額的50%-60%。該公司的估值將在20億美元左右，並將於10月23日前後進行IPO定價。
新股公告
成志控股(01741)公開發售超購5.0倍 預期10月16日上市
成志控股(01741)發佈公告，公司發行2億股，每股發行價0.625港元(單位下同);每手4000股，預期10月16日上市。
公司公開發售超購5.0倍。公開發售項下公開發售股份的最終數目為2000萬股，相當於發售股份總數10%。此外，根據配售分配予180名承配人的配售股份最終數目為1.8億股，相當於發售股份總數的90%。
富匯建築控股(01034)預期10月30日上市
富匯建築控股(01034)10月15日-10月19日招股，公司發行4億股，其中90%為配售，10%為公開發售。每股發行價0.32港元-0.34港元(單位下同);每手8000股，預期10月30日上市。
東方支付集團控股(08613)公開發售超購21.67倍
東方支付集團控股(08613)發佈公告，公司發行2.5億股，每股發行價0.22港元(單位下同);每手1萬股，預期10月16日上市。
公司公開發售超購21.67倍。公開發售項下的最終公開發售股份數目為7500萬股，相當於發售股份總數的30%。
邁瑞醫療將於10月16日登陸創業板
邁瑞醫療14日晚發佈上市公告書，公司將於10月16日登陸創業板，募集資金淨額57.5億元。
新股孖展統計
富匯建築(01034)正在招股中。截至10月15日，輝立、耀才、信誠三家券商，為富匯建築(01034)借出0.136億孖展金，認購額未獲統計。
新股前瞻
嘉濤控股的“養老經”
如何養老，已成為了當下的熱門話題。
2007年，我國60歲以上人口數量佔總人口的比重為11.6%，十年後的2017年，該比重上升至17.3%，人口老齡化程度不斷加深。在此背景之下，養老便成為了民眾廣泛討論的話題之一。
其中，大家對“要不要去養老院養老”爭論頗大，各執一詞。或許，從一家待上市的養老院企業身上，能找到該爭論的答案。
嘉濤(香港)控股有限公司(以下簡稱“嘉濤”)已於10月12日向港交所遞交了招股說明書，申請主板上市，VMS鼎珮為獨家保薦人。
嘉濤的歷史，可追溯至1991年，當時公司在香港成立了首間護理養老院，標誌著嘉濤正式進軍養老產業。在27年的精耕細作之後，截至目前，嘉濤在香港經營著8家養老院，共有1129個養老院宿舍位(不包括隔離房)，以“Fai to 輝濤”、“Kato嘉濤”“奎威安老院”、“奎灣中心”及“康城松山府邸”的品牌運營。
嘉濤主要向用戶提供兩項服務，其一是提供包括住宿、專業護理及照料服務在內的一系列養老服務及管理;其二是向用戶銷售保健產品、醫療產品及保健服務等養老相關產品。在這兩項業務中，養老服務及管理所貢獻的收入更多，2018財年(截至3月31日止)時，該業務收入佔總收入的84.9%，而養老相關產品的銷售額佔15.1%。
事實上，嘉濤的用戶分為兩大類，包括社會福利署及個人客戶。社會福利署會向嘉濤購買改善過的宿位，截至目前，嘉濤有7間護理養老院參與了改善買位計劃。2018財年時，社會福利署購買宿位貢獻的收入佔總收入的43%，個人客戶的收入佔總收入的41.9%。
從近三年的運營指標來看，嘉濤的發展較為穩定。養老院整體的平均每月入住率於2017、2018財年穩定在93%。社會福利署購買的宿位佔比從2016至2018財年按每年一個百分點的比例提升。
與此同時，社會福利署購買的宿位平均每月宿費由2016財年的8200港元提升至2018財年的9600港元，公司整體平均每月住宿費也水漲船高，從1.08萬港元升至2018財年的1.14萬元。
在嘉濤整體宿位使用率保持穩定，整體平均每月住宿費逐漸提升的情況下，該公司的業績取得小幅增長。2016至2018財年,嘉濤收入從1.42億元增至1.56億元，年複合增長率4.81%，利潤由0.31億元增至0.36億元，年複合增長率7.75%。
利潤增速大於收入增速，這主要是因為嘉濤的純利率逐漸提升。2016至2017財年，公司的平均入住率由89%提升至94.4%，規模效應使純利率從21.7%提升至22.3%。
2018財年時，純利率再度提升至23.4%，這是由於在平均入住率穩定的情況下，輝濤養老院與嘉濤養老院合併後，嘉濤養老院的改善買位類別由甲二級升至甲一級，費用上升使純利增加。
雖然嘉濤業績穩中有增，且純利率不斷提升，但增速並不算好，為此，公司欲在此次上市之後，用募集資金擴大業務規模。招股書中表示，嘉濤將在香港新成立6間護理養老院，對於此舉，其實並不是什麼好戰略。
眾所周知，“彈丸之地”的香港，由於人口的限制，大部分行業已趨於飽和，增速緩慢且競爭劇烈，養老院行業也是如此，香港的養老院總數從2013年至2017年，僅增長了6間。嘉濤是2017年香港第三大養老院運營商及參與福利署改善買位計劃的第二大運營商，但市佔率僅分別為1.3%及7.3%。
且由於租金及勞工成本的不斷增長，中小型養老院運營商經營難度越來越大，市場逐漸向非私營非牟利的大型營辦團體集中，市場的緩慢增長及劇烈競爭壓縮了嘉濤的成長空間。
除了行業的天花板之外，嘉濤自身的運營也存在一定風險。從收入的來源看，嘉濤對於社會福利署是極其依賴的。2018財年時，嘉濤從社會福利署取得的收入佔總收入的43%，若社會福利署購買宿位降低，將對公司業績有所影響。
值得一提的是，社會福利署購買宿位的價格是低於個人客戶的，公司收入卻有四成來源於社會福利署，這是否也間接的說明嘉濤的服務對於個人客戶的吸引能力其實並不強，核心競爭力低?
高負債亦是嘉濤的風險之一，公司的資產負債比率從2016財年的1446.6%逐年下降，但至2018財年時，仍高達68.9%。在目前的市場環境下，高負債推升了流動性風險，使融資成本逐漸上升從而影響企業盈利能力。2018年上半年時，嘉濤的實際利率為2.4%，較2018財年的2%跳漲0.4個百分點。
綜上來看，雖然嘉濤過去三年業績小幅增長，但在市場低迷，競爭劇烈的環境下，行業天花板明顯，其對社會福利署的依賴及高負債都是經營風險，且服務對個人客戶的低吸引或是公司後續擴張的一大阻力。
企業的充分競爭對於用戶而言卻是好事，能享受更創新及優質的服務，1萬多港元一個月的養老院要不要去?或許你心中已有答案。
2018年前三季度新股市場總結
摘要
2018年前三季度累計上市新股155家，比2017年全年公開發行的148家還要多。下面從新股的幾個指標來看看市場整體情況。
破發率
以收盤價計算，首日上漲94家，上漲的概率是60.65%;首日破發48家，破發率30.96%。這個破發率比2017年22.46%的破發率上升了37.84%。不過前四年香港新股的首日破發率是31.92%，這麼看的話今年還算正常。
超購情況
2017年新股平均超購137倍，而今年前三季度新股公開發售部分平均認購194倍，是因為參與新股的投資者變多了。其中12只新股認購不足，主要集中在金融、地產等大盤股。認購超千倍的新股一共6只，3月28日上市的毛記葵涌(01716)超購6289倍，成為歷年新股超購王，今年超購排名第二的是開奶茶店的賓仕國際(01705)，超購2600倍。
漲跌情況
2018年前三季度新股首日時候收盤平均漲幅為18.67%，略高於2017年數據。漲幅前三的股票分別為：毛記葵涌首日暴漲431.67%、賓仕國際飆升298%、WAC HOLDINGS 漲245%。漲幅靠前的2只股票也是前面超購最高的兩個。首日收盤漲幅達到或超過100%的新股一共12只，2017年只有7只，說明今年的新股行情更火爆。
今年的新股跌起來，比去年更兇殘。首日跌得最多的10只新股跌幅都在20%以上，其中創業板4家。創升控股跌最慘，高達45.56%，開盤即跌37.78%，一點跑路的機會都不給。
賺錢效應
2017年最賺錢的10只新股各種一手的話，不計佣金及手續費，可以賺3.86萬元，其中閱文集團最高，貢獻9479元。
2018年由於部分新股首日漲幅太高，有3只新股中一簽收入都在1萬元以上。但是前三季度首日漲幅前10的新股中籤率比去年低很多，算上概率的話，可能收入還不如去年。去年漲幅前10的新股，有4只中籤率是100%，跟送錢一樣。
至於今年漲幅前10的新股各中1手能賺多少錢，我就不算了。因為現在行情不是很好，免得引起大家不適。
總結
從各項指標來看，今年新股行情更火爆，但是坑也更多。總的來說：有機會，也有風險，切忌過於激進，也不用太消極。
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