2008年，為挽救金融市場、刺激實體經濟增長，美聯儲在金融危機時期推出了零利率及量化寬鬆（QE）等非常規寬鬆貨幣政策。這些政策引發諸多爭議。多年後，美國投資諮詢公司Whalen Global Advisors LLC 總裁Christopher Whalen近日在TheInstitutionalRiskAnalyst網站撰文，批評了美聯儲實施的寬鬆貨幣政策。
文章援引美聯儲前主席沃爾克在其新書——《堅持下去：尋求健全貨幣和好的政府》（Keeping At It: The Quest for Sound Money and Good Government）中的觀點。在這本書中，沃爾克批評了他的三位繼任者——伯南克、耶倫和鮑威爾過於擔心通縮。沃爾克指出，真正的危機是寬鬆貨幣政策導致的通脹，以及風險偏好操縱引起的市場傳染。
沃爾克尤其批評了伯南克和耶倫過於看重2%的通脹目標。“央行官員怎麼能夠陷入這樣的陷阱中，如此看重一個簡單數據的細微變化，況且，它與生俱來就存在弱點。”沃爾克稱。
沃爾克本月24日在彭博新聞社撰文指出：“通貨緊縮是金融系統嚴重崩潰所構成的威脅。沒有出現系統性金融動盪的增長緩慢和衰退不斷重演，甚至是1975年和1982年大蕭條，也沒有構成這樣的風險。真正的風險來自鼓勵或者無意中容忍不斷上升的通貨膨脹，以及其近親——極端投機或者風險承擔……具有諷刺意味的是，努力實現些許通脹從而防止通貨緊縮的這種‘寬鬆貨幣’，最終卻會引發通縮。”
耶倫是美聯儲歷史上最為鴿派的主席。作為1981年諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學經濟學教授託賓（James Tobin）的追隨者，耶倫也倡導國家干預。她一直支持較寬鬆的貨幣政策，並容忍較高水平的通脹。在耶倫擔任美聯儲主席期間，美聯儲通過量化寬鬆（QE）購買了數萬億美元的政府債券和按揭證券。此外，聯邦公開市場委員會（FOMC）在耶倫和伯南克時期還通過“扭曲操作”對期限利率進行了人為操控。
沃爾克並非首位批評美聯儲貨幣政策的聯儲官員。克利夫蘭聯儲前主席Lee Hoskins及其前同事Walker Todd在《柏林牆倒塌20年後：重新思考貨幣和市場在全球經濟中的作用》（Twenty Years after the Fall of the Berlin Wall: Rethinking the Role of Money and Markets in the Global Economy）的論文中稱，美聯儲已經成為系統性風險的來源。
今天，我們承受了國家干預和憑直覺實施的貨幣政策的後果。1930年代以來的許多幹預依然存在——聯邦住房管理局、房利美、房地美，這只是其中的幾個——它們都在房地產泡沫及其2008年的破裂中起到主要作用……與此同時，政府對金融資產的擔保和保險項目，加上對銀行的救助，可能催生了金融市場歷史上道德風險最大幅度的增長。美聯儲的零利率政策維持瞭如此長的時間（2008-2015年），以至於它鼓勵了過度風險承擔……除非逆轉，否則，這些政策將為下一個泡沫埋下種子。
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