導讀
漢能此次大幅裁員也是為自己一路大肆擴張的後果埋單。
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大規模裁員
都說年關難過，如果遇上大裁員呢？
據財新報道，漢能本週在全公司大規模裁員，至年底或裁最多一半員工。在裁員之外，銷售等部門的各級員工或被降薪。
10月底，漢能系創始人李河君已在內部表示要進行人員優化，部分中層員工隨後收到離職約談，希望他們主動退出；裁員最多的是今年新入職以及處在六個月試用期的員工，11月6日開始，“現談現走”——約談的時候直接籤離職合同，其中集團品牌部走了一半左右；各部門負責人也被強制要求填列員工評價表。部分員工給10天至1個月工資補償。漢能控股集團有限公司（下稱“漢能集團”）成立於1994年，總部設在北京，員工目前已達15000人，在國內多個省份以及美洲、歐洲與中東、亞太、非洲等地區設有分支機構，業務橫跨水電、風電、薄膜太陽能發電。
漢能控股集團董事局主席兼首席執行官李河君。2014年、2015年分別以134億和255億美元的個人財富兩次蟬聯《新財富》中國大陸首富；2015年《胡潤財富》以246億美元個人財富被評為中國大陸首富。
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停牌三年半、“摘牌大限”將至、私有化
漢能旗下上市公司漢能薄膜發電（00566.HK）自2015年5月開始停牌，停牌已有三年半之久，即將面臨明年7月底“摘牌大限”。
今年8月1日，港交所新修訂的《上市規定》開始生效，對於連續停牌18個月的證券將進行摘牌。大限將在這個期限將在2019年7月31日。2015年5月20日，漢能薄膜發電（00566.HK）股價突然暴跌，跌幅達46.95%，當日公司緊急停牌。
2015年7月15日，香港證監會宣佈將其強制停牌，並對其進行調查，隨後漢能還相繼經歷了高管變動等風波。
就在投資者等待漢能薄膜發電（00566.HK）復牌的時候，意外出現了。
近日，據其自稱出於對中小股東利益的保護，控股股東漢能移動能源發佈公告，決定對持有上市公司漢能薄膜發電股票的所有投資人發出私有化要約，提出要約收購價為不低於5港元/股，並擬在國內A股市場上市。
停牌前，漢能薄膜發電（00566.HK）收盤價為3.91港元，如果按照最低5港元/股私有化，較停牌溢價28%。
公司估計按已發行股份421.46億股和控股股東及一致行動人持股計算，收購規模將約為548.74億港元。
小券（ID：quanyeguancha）查詢發現，截至2017年12月31日，公司控股股東及一致行動人包括李河君、Hanergy Option Limited和GL Wind Farm Investment Limited，共計持股73.96%。
截至2018年6月30日，公司控股股東和持股已發生變化，目前控股股東及一致行動人為Hanergy Investment Limited（漢能移動能源）、漢能集團、Hanergy Option Limited和GL Wind Farm Investment Limited，合計持股增長為84.01%。
因此，隨著公司控股股東及一致行動人持股的變化，收購規模將有所減少。半年的時間，控股股東及一致行動人持股增長10.05%，不排除為了私有化集中籌碼，收購規模將約為336.95億港元。
漢能薄膜發電（00566.HK）在2018年中期財報中披露，上半年上市公司實現盈利73.29億港元，同比增長30倍。
究其原因，中期業績顯示2018年上半年，漢能薄膜發電上游業務獲得迅猛增長，由去年同期的17.26億港元增至190.84億港元，增幅約10倍。
漢能薄膜稱，業績大幅增長的原因在於簽訂了多個產業園項目及新增客戶，使上游業務在期內取得重大進展。營收和利潤大幅增加的同時，是陡增的應收賬款，截至2018年6月底，漢能薄膜各類應收款項目共計226.14億港元，同比增103.77%。
目前，漢能薄膜發電（00566.HK）總資產320億港元，資產淨額同比翻倍至161億港元，總負債159億港元，與資產相比，負債的增長速度也很快。
漢能控股及其聯屬公司的債務和關聯交易收入過高，這兩個一直是香港證監會最關心的核心問題，目前由於資產翻倍致其資產負債率有所下降；另一方面漢能薄膜在公告中稱關聯交易為零，所以其稱這兩個問題已經完全解決。
但是，2017年年報被安永計師事務所出具保留意見函件，表示未能取得關於上市公司剩餘應收第三方客戶貿易應收款項和應收合約客戶回收性的充分適當的審核證據，涉及總額約24億港元，無法判斷是否需要對該等款項計提準備，而如若發生這部分計提將會減少上市公司淨資產和期間利潤。
漢能能否保持當前的速度發展，還需打一個大大的問號。
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瘋狂擴張
另一方面，公司現金流也得到極大改善，結合中報披露的收入情況以及公司2017年年報財務報表分析，公司前6個月現金收入超過110億港元，加上從6月底到8月底繼續迴流的超60億港元，今年前8個月，公司現金收入約170億港元。
今年7月，多名漢能員工投訴爆料稱，漢能集團要求員工購買非公開定向發行的理財產品，最低認購起步20萬元；崗位級別越高，需要認購的額度越多，年化回報率預期10%。
一名漢能資深員工透露，有主講人曾在宣貫會上說，目前漢能確實遇到現金流問題，公司需要這筆資金。這個事件當時就被媒體解讀為變相裁員，漢能一邊說自己現金流充足，財大氣粗；一邊又強制要求員工買理財產品，不買就下崗，是不是有點自相矛盾呢？
小券（ID：quanyeguancha）發現，漢能薄膜發電（00566.HK）經營現金流淨流出15.57億港元，對比年報數據上天入地，營運資本變動敞口巨大。
自2009年進入薄膜發電以來，漢能集團一路瘋狂擴張，卻始終難掩自身造血能力不足的尷尬。一年前，漢能集團開啟了一輪大規模的擴招計劃，目標2萬名員工，很多擴招戛然而止，最終可能招了上萬人。
漢能此次大幅裁員也是為自己一路大肆擴張的後果埋單。
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