重磅資料
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內地中小銀行在港股交投有多清淡？僅11月份，有8家內地銀行單日零成交，15家中小銀行11月H股總成交，不及A股1家成交最差銀行。
一邊是上市後股價連續多日漲停，享受1倍PB以上的估值；一邊是“破淨”成常態，成交極不活躍……這就是內地中小銀行在A股上市、H股上市面臨的不同境遇。
兩組數據最能直觀反應：
一是僅11月，就有徽商銀行、天津銀行、盛京銀行、九江銀行、鄭州銀行、青島銀行、廣州農商行、九臺農商行等8家銀行出現過單日零成交的“尷尬”。其中，鄭州銀行已於A股上市，青島銀行也於日前取得A股IPO發行批文；
二是今年11月共有22個交易日，15家赴港上市的內地中小銀行在這22個交易日中，總成交量也不到2.4億股，基本相當於中國銀行H股當月總成交量的4.3%，不及A股上市銀行中11月成交量最少的貴陽銀行（當月成交2.42億股）。
多位港股分析師在接受券商中國記者採訪時將原因歸結為三點。他們認為，內地中小銀行在港上市成交不活躍，主要系投資者結構不同、同類型標的較多、對內地中小銀行還存在一定的擔心等因素導致。
但即便是需要面對估值偏低、股價長期低迷、交投不活躍、融資規模有限、無法實現境內股份流轉等困難，仍然有不少內地中小銀行繼續蜂擁H股。
2018年，共有3家內地中小銀行完成在港上市，分別是甘肅省的省級城商行——甘肅銀行，以及江西省兩家本地銀行——江西銀行、九江銀行。
但三家H股銀行次新股的交投情況都不太理想：
甘肅銀行在1月下旬上市後，股價整體下行，截至週五收報2.14港元，較發行價跌去20.4%，11月單月成交量僅433.5萬股。
江西銀行在6月底上市後，截至週五收報6.64港元，較發行價微漲3.9%，11月單月成交量約835.3萬股。
九江銀行在7月上旬上市後，股價基本在1%以內波動，截至週五收報10.6港元，持平於發行價，11月單月成交量4.72萬股。
相比於在H股上市碰到的尷尬，A股銀行次新股的待遇截然不同。同樣，A股今年也有3家中小銀行上市，分別是成都銀行、鄭州銀行、長沙銀行。
成都銀行在1月底上市後，股價連拉5個漲停，迄今較發行價上漲19.6%，11月單月成交量約4.03億股。
鄭州銀行在9月中旬上市後，股價連拉3個漲停，迄今較發行價上漲15.3%，11月單月成交量約10.29億股。
長沙銀行在9月底上市後，上市當日觸及漲停，迄今較發行價上漲11.5%，11月單月成交量約7.47億股。
這並非只有甘肅銀行、江西銀行和九江銀行處於這樣尷尬的境地，而是H股整個內銀股板塊，尤其是內地中小銀行面臨的普遍境遇。
有兩個可以佐證的數據顯示，H股上市的內地中小銀行，普遍面臨估值不高、交投不活躍的情況：
1、僅11月，就有徽商銀行、天津銀行、盛京銀行、九江銀行、鄭州銀行、青島銀行、廣州農商行、九臺農商行等8家銀行出現過單日零成交的“尷尬”。其中，鄭州銀行已於A股上市，青島銀行也於日前取得A股IPO發行批文；
2、今年11月共有22個交易日，15家赴港上市的內地中小銀行在這22個交易日中，總成交量也不到2.4億股，基本相當於中國銀行H股當月總成交量的4.3%，不及A股上市銀行中11月成交量最少的貴陽銀行（當月成交2.42億股）。
這甚至與地方中小銀行的身份無關。擁有全國性股份制商業銀行牌照的浙商銀行，11月總成交量也僅有46.2萬股，位居H股內銀股倒數第二位。
而在另一邊，A股上市的15家地方中小銀行，11月總成交量達到90.3億股。其中，成交量最少的是貴陽銀行、無錫銀行，分別為2.42億股、3.02億股。
值得注意的是，最早在H股上市的3家內地中小銀行——重慶農商行、重慶銀行、徽商銀行，11月成交量雖然不及國有大行、部分股份行，但仍然遠遠高於其他在港上市中小銀行。
在這之前，3家地方銀行分別於2010年12月、2013年11月、2013年11月在港上市。
數據顯示，今年11月，前述3家內地中小銀行分別實現總成交量1.65億股、1991萬股、1353萬股。其中，重慶農商行當月成交量還要較光大銀行H股高出約6000股，佔15家在港上市內地中小銀行當月總成交量的70%左右。
截至目前，H股已有26家內地銀行股，其中包括15家內地中小銀行。但即便是需要面對估值偏低、股價長期低迷、交投不活躍、融資規模有限、無法實現境內股份流轉等困難，仍然有不少內地中小銀行繼續蜂擁H股。
可見的是，總部位於四川的瀘州市商業銀行正在H股排隊，山西的省級城商行——晉商銀行也在近期傳出明年擬赴港上市的消息。
首先要看看為什麼地方銀行有上市意圖。總的來說，地方銀行上市主要由兩方面因素推動：
一是，地方銀行上市背後往往受到地方政府的大力推動，有助於建立當地的一大金融品牌；
二是，上市有助於補充核心資本，並打造一大融資平臺，方便在資本稀缺的情況下再融資。
基於此，在A股上市排隊週期較長的情況下，上市較為便利的H股自然成為一個部分地方銀行願意選擇的路徑。
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