11月15日，證監會表示，為推進資本市場高水平對外開放，促進H股公司健康發展，現全面推開H股“全流通”改革。證監會官網上已發佈了公告，並附上《H股公司境內未上市股份申請“全流通”業務指引》。H股“全流通”改革全面推開，意味著什麼？
首先，我們先來了解H股是什麼？H股是指境內註冊公司在港股市場公開發行的股份，發行H股是境內企業赴港直接上市的唯一途徑。此外，我們再來弄明白H股“全流通”是什麼意思？H股“全流通”是境外（主要是香港）上市公司股東所持有的，在境內登記卻無法在境外上市流動的股份，或者是境外上市前，境內股東持有的內資股，可申請H股“全流通”。“全流通”股份上市流通地為香港聯交所。
“全流通”涉及市值近2萬億港元，對短期市場的情緒有一定的壓力。截止11月15日，港股市場有H股280只，H股總市值約23萬億港元，A+H股116只。此前有機構估算，“全流通”涉及的單H股公司股份市值接近2萬億港元。但是，但H股公司境內未上市股份存量不大，佔香港聯交所上市股份總市值不足7%，短期對市場情緒有影響，長期反而有更多的益處。
長期方面的益處，才是需要我們去關注的。以往H股內資只能到港股融資，但是沒辦法減持套現，也不能股權質押，那麼，這類內資就沒有動力去做市值，市值做再大，手裡的股份都賣不出，更有甚至，部分內資通過違法違規行為轉移資產，損害中小投資者的利益。“全流通”的意義就是改變大股東和中小股東利益不一致的情況，其實這跟當年A股市場進行股權分置改革的作用是差不多的。從H股的企業性質出發，可發現目前H股的企業以國企為主，H股“全流通”有利於增強國有股的股權價值，提高內資股的流通性。
H股“全流通”這項改革，從去年就開始試點了。2018年，有3家H股試點“全流通”，按試點申請時間早晚來排，分別是聯想控股、中航科工、威高股份，股價走勢還挺平穩的，沒出現大的波動。有了試點經驗之後，於11月15日實現全面的H股“全流通”改革。看得更遠的話，國家一直在下一盤大棋，這幾年金融改革開放動作很大，加入國際著名指數，放開QFII/RQFII的限制，滬深港通額度擴大，開放外資持股比例等等，H股“全流通”儘管對A股基本沒什麼影響，但是，反映更深層次的就是制度更加國際化，國際資本的流入，影響甚至改變市場的投資風格。
最後，再給大家總結一下。H股全面“全流通”，意味著短期的供給增加，相關個股的股價承壓，但長期來看，更有利於個股的市場運行，相關上市公司可通過引入戰略投資者盤活資產，也可推動股權激勵方案，給市值運作帶來更多的可能性。
如果你覺得文章很棒，對你有幫助，可以關注作者的微信公眾號：小白讀財經（ID：xiaobaiducaijing），訂閱更多的優質原創推文！
閱讀更多 小白讀財經 的文章
