又到一年展望時。
每年11、12月的時候，就是各種金融機構的場子，只能吃瓜的投資者朋友們，看著他們輪番上陣，站在2018年的尾巴，暢談對2019年的預測。
時至今日，差不多於去年12月初發布的響亮的“新時代 新週期”的預判言猶在耳，喊出這話的任博士卻跳槽去了現在中國最有錢的幾家公司之一。
只丟下投資者朋友們在風中，依然在吃瓜，股票就那麼套著，比上一年還要更深了一些呢。
真是時光荏苒啊，今年的年底，依然很熱鬧，而且去年一樣，大家又是出奇一致地看好：
招商證券2019年度策略：“N”字型震盪上行
在12月4日的招商證券2019年度策略會上，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，中國政策真正轉向放鬆可能要等到2019年年中附近，全年有4次降準的可能性，不排除降息可能性。招商證券首席策略分析師張夏認為，2019年上半年A股中小市值風格有望佔優，若下半年社融增速回升，則A股整體都會有更好表現。預判全年走勢呈現“N”字型震盪上行，年度指數關注創業板指。
你說“N”是一個什麼走勢？也是個反彈啊，而且彈得很厲害呀。
華泰證券的2019年度策略，則是：“冬盡春歸，否極泰來”。
華泰證券預期2019年全A盈利增速會回落至5.5%，
但呈U型，趨勢或好於2018年，A股有望回升；流動性結構決定了市場高度，小行情or大行情取決於間接融資與直接融資誰的邊際增量更顯著。
你說“U“是不是一個反彈的走勢？很明顯嘛。
中信證券 就更厲害了：3-5年復興牛的起點。
中信證券研究部股票策略組表示，A股在2019年將迎來未來3-5年復興牛的起點；在盈利、政策和流動性影響下，預計大盤一季度盤整，二季度開始逐漸進入盈利和估值修復共振的上行階段；配置上聚焦結構轉型，擁抱高端製造業和服務業。
相比起“N”、“U”這些不痛不癢的英文字母，直接喊復興牛是不是更直觀一些？所以中信證券還是說的一個反彈行情。
像招商、華泰、中信，這三家券商都是第一梯隊的大券商了，幾乎都超級一致地看好明年A股的走勢。
這時候投資者應該怎麼看呢？我雖然曾經也是券商裡的，但我現在更多是一個投資者的視角來看。
先說一個很客觀很客觀的因素，這因素太客觀了，以至於不少專家並不買賬，那就是位置決定觀點。
由於我們國家施行的分業經營模式，所以券商的事（比如買賣股票）銀行不能干涉，銀行的事（比如存貸款）券商休想參與，這麼多年過來了，銀行依然強大無比，券商卻在股票市場上不斷起伏，也在原來的郭樹清主席領導下，做了諸如資產管理這樣的創新業務，但老實說我們國家的人民還是熱愛儲蓄，和銀行綁得太深，這兩年快速發展了，儲蓄率還是居高不下，時至今日，仍有不少券商還搞好銀證關係當作自己開發新客戶的重中之重。
而且如今銀行理財子公司橫空出世，可以直接投A股的銀行親兒子，多多少少有點搶券商飯碗的意思（雖然同時也給券商帶來了交易量，但券商自己做資管優勢不大了），也就因此導致一直以來幾大類金融機構的觀點往往都有其所處位置的現實因素，尤其是券商，就太特殊了——絕大多數券商就指著股票吃飯啊！
一般情況下，尤其是在中國，券商的策略報告在展望未來時都會偏積極一些，你要知道，沒有哪家券商會希望你對股票市場失去信心，它自己就是以此為生的，你說讓它直接看空？它還吃不吃飯了？
當然，以上是“一般情況下”，如果真遇到了特別糟糕的時候，該說實話的時候也得說實話，不然自己都圓不過去，拿什麼忽悠投資者。
接下來說實質性的問題，看券商們的預判，也要遵循辯證法的原則。
因為大券商們紛紛看好後市，不管這裡面有沒有屁股決定腦袋的成分，總歸也是有理有據的。
如果他們確實不看好後市，他們大可不必用“反彈”這樣的詞彙，他們還可以說謹慎、審慎、輕倉應對，現金為王什麼的。
其實，A股市場多年來一直存在的一種怪現象（業內人士應該不願承認），簡單來說就是：
所有評級都得降低一級看，中性當減持、增持當中性……大概是中國人習慣了說話委婉吧。
所以，新手投資者朋友，一定要注意提前適應，不要看到人家說你的股票是“中性”，就一定是他們沒意見。其實按照我們平時的處世經驗，說“沒意見”豈非也就是說“不怎麼樣”嗎？
故而，除了評級看低一級外，還有，最有用的方法就是，看這些研究員、分析師們的邏輯。
比如，另一家大型券商中金公司，他們說得比較細，不妨多看幾眼：
未來3-6個月行業配置建議注意以下三個方面：
1、逢低吸納符合中國消費升級與產業升級趨勢的優質龍頭，當前建議在包括醫藥、家電、輕工、餐飲旅遊等領域精選個股，同時也關注食品飲料、汽車及零部件、TMT等泛消費類板塊更好的買入時點；
2、關注下跌時間長、幅度大、估值低、預期已經較為悲觀的部分板塊邊際改善機會，包括券商、保險、軍工、部分新能源等；
3、相對看淡近年受供給側改革支持、未來需求放緩更明顯、估值風險釋放尚不充分的板塊，主要包括原材料等板塊。
所有的券商研究報告都會在接下來的詳細文章中闡述自己是為什麼這麼看的，會有細緻的圖表佐證，邏輯線條非常清晰。比如像這樣：
說到這兒你應該明白老六的意思了吧？
券商的年度策略，最乾貨的部分不是被媒體拎出來的那個標題，那十幾二十字的核心觀點，而是他們用來證明自己觀點的那些論據，他們這樣看的真實邏輯。
看任何一份研究報告都要這個樣子。有的人，從來只看標題，最多再看看摘要，殊不知最牛X的東西藏在行文當中，有時候僅僅只是一張圖表，就可能讓你抓住機會。
投資不是湊熱鬧，研讀研究報告更不是在讀爽文。魔鬼在細節，願我們都能做到不放過任何一個細節。
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