先看下今天的菜單，可以說色香味俱全~
上週市場進一步下探，主要是近期市場不確定性較前期有所增加，一方面是 12 月末解禁壓力較大；另外一方面是政策推出的時間預期也有不確定性。
市場觀點認為後面會有一波業績殺，我們認為，短期調整基本到位，短線可以跟進，主攻科技板塊。
另外，相較於尋找短期做波段的機會，當下其實更著重於尋找 19 年的投資方向，包括 5G、血製品及豬產業鏈等等，這些板塊基本也是我們《澄泓研選》長期關注的板塊。
1.美聯儲放緩 2019 年加息步伐，黃金走出深淵
我們看到最近黃金板塊，如山東黃金、湖南黃金等基本是底部放量往上攻，表現非常搶眼，一般來說黃金的價格是由供需基本面決定的，但是不要忘了，從短期投資的角度來看，美元和黃金有很大關係。
一是黃金是以美元為單位來計算的，如1盎司多少美元，這說明，假設金價不變，如果美元貶值，黃金用美元計價也會上漲，二是，黃金是美元資產的替代投資工具，特別是全球經濟不景氣的情況下，這種替代左右更強。好了知道上面相關原理，我們看最新的新聞。
美國時間 12 月 19 日下午，美聯儲宣佈上調聯邦基金利率 25 個基點至 2.25%-2.50%區間，完成今年的第四次加息，並預計2019 年加息預期次數從 9 月會議時的 3 次調整為 2 次，同時此次會議還下調了 2018 年和2019 經濟和通脹預期。
美國對19年經濟的下滑預期，以及美國2019年加息次數減少，利好黃金價格。從經濟方面來看，明年美國減稅政策對經濟的刺激作用可能逐步衰減，貿易爭端風險仍然存在，下半年以來美國部分經濟前瞻數據已經有所走弱，若明年美國經濟增速出現下降，美元指數可能回落而黃金價格有望出現上漲。
2.半導體行業去庫存週期持續，靜待新應用落地
很多人問我，半導體為什麼走的這麼弱，不是越和老美幹，越漲嗎？我說兄dei,投資的本質還是應該研究公司的基本面，至於之前揚傑科技走出一波大勢，那是市場愛國情緒的結果。半導體行業基本面到底如何呢？
結論是：半導體行業去庫存週期持續，需求下滑、創新不足、供應鏈庫存偏高。翻譯過來就是需求弱，供給多，現在行業景氣度不行，看看費城半導體指數（行業的市場表現），今年已經掉了不少了，但是依然是在高位。
具體而言，我們看看華創證券給的一張圖：
近年大廠擴產節奏中資本支出比率始終維持穩定且自2017 達頂後，比率逐步下滑，這顯示未來半導體產能擴產動能趨緩，雖不致出現大幅供過於求的狀態，關鍵仍在終端需求是否能有效消化2016 年以後的新增產能，由擴產週期兩年來推估，預期總體產能增加最大時間點將落2019 年。
我們其實可以看從臺積電持續下修全年預期，看出這個行業的低迷：臺積電 18Q4 營收預期降為環比10~11%，低於市場預期的15~20%，由此反推臺積電18Q3繼續下修全年營運目標2018年營收以美元計算或將僅成長5%到7%。
臺積電的全年預期從由年初的 10~15%下修至第一季度法說會的 10%，二季度則由 10%下修至高個位數，此次法說會進一步下修預期至中個位數。
製造廠商營運業績來自客戶的訂單狀況，臺積電作為晶圓代工龍頭企業對業績持續下修，反映了客戶訂單需求不及預期，這也可以由持續升高的 IC 組件庫存得到證明。
最後再說一句：炒一下概念就可以了，現在別當真。
3. 汽車關稅下調之後，狼來了嗎？
先說結論：預計進口車全年銷量 125 萬，對國產車“量、價”基本無影響。
為什麼呢？其實關稅下降是汽車工業發展成熟的必然選擇，通過三十年市場換技術，中國已擁有全球最低製造成本（這就是我們核心優勢）。
通過覆盤大量數據，我們認為關稅下調已不再是行業壓制因素。原因有三：第一，中低端車型通過成本優化價格逐年下降，同海外相比已無溢價；第二，關稅下調並未產生價格連鎖反應，草根數據顯示豪華、超豪華關稅下調後終端價格平均下調 5.5%-7%，降幅可控；第三，進口車定位小眾豪華細分，該細分市場消費者對 5-7%價格變化敏感度低。
4.廣州證券：創業板反彈在即，計算機可能打響第一槍
核心邏輯：
1.計算機當前僅不到 40 倍 PE，和歷史估值水平相比處於較低水平，最近市場走勢較為抗跌，我們建議中長期關注業績確定性強、行業景氣度高、抗週期屬性好的標的。
2.歷史上軟件和信息技術服務業收入增速與 GDP 增速的變動基本保持一致，今年開始軟件業收入增速與 GDP 增速部分脫鉤。
根據工信部發布的《2018 年 1-10月軟件業經濟運行情況》數據顯示，2018 年前 10 個月軟件業收入增速在13.3%-15.1%之間，高於去年同期的 12.6%-13.9%之間的增速水平，而 2018 年我國 GDP 增速相比 2017 年呈下降趨勢。我們認為軟件行業表現出較強的抗週期屬性，主要有兩個原因：1）技術創新和迭代驅動下的行業高景氣。2）政府政策推動下的信息化建設需求的提升。
投資主線：
1）雲計算：雲技術的成熟催生下游新應用的爆發，互聯網、移動互聯網對雲服務需求的拉動強勁，市場前景非常廣闊；
2）金融科技：資管新規等政策落地提升市場需求，金融信息化建設保持較高景氣度；
3）醫療信息化：電子病歷分級評價的推進加速醫療信息化投資建設進程，進一步打開市場空間；
4）軌交智能化：全國城市軌交建設帶來的軌交智能化投資機會，產業鏈上的相關公司有望享受新一輪成長，
重點觀察股票池：
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