“在選擇阿里之前，不得不說這其實也是寶寶樹所擔心的一點。但是在與阿里談判的過程中我們發現，至少對於寶寶樹而言，阿里不是這樣的。我們看到的阿里在投資上是一個非常理性並且願意和寶寶樹去一起共創合作的。”寶寶樹副總裁兼商業總負責人魏小巍如此評述被阿里的投資。
2018年6月4日，寶寶樹宣佈完成阿里巴巴新一輪融資（佔股9.9%），估值達140億元。同年11月12日，即在寶寶樹上市前夕（寶寶樹11月27日登陸港交所），阿里巴巴決定行使反稀釋權，追加投資寶寶樹。據悉，阿里按照發售價認購了寶寶樹2478萬股股份，以保持全球發售後在寶寶樹9.9%的持股比例，為後者的第三大股東。值得一提的是，按照寶寶樹此次上市時的發行價6.8港元計算，其上市估值約為16億美元。
“最重要的事情其實是寶寶樹已經到了一個歷史節點，需要建立“上市”這個里程碑去步入到下個十年的發展。為了實現這些，估值其實並沒有多麼重要。或者從歷史維度來看上市估值這個事情，真的是太小了吧（事情）。我們一直覺得估值沒有多大的所謂，所以不存在滿意不滿意。”不過，魏
小巍仍然覺得寶寶樹是被低估的。“回看阿里、騰訊、谷歌、亞馬遜等等這些公司，他們也一路從低估和質疑中走來不是嗎？直到他們現在做出的事情被大家普遍看懂了，變成了真正絕對的巨無霸，大家又都覺得自己錯過了。”
為什麼被低估仍要上市？
“對於寶寶樹的上市，我們不會也沒有選擇時機。我們只是認為該上市了，該進入到上市這個里程碑了，就開始啟動去準備了。在市場好的時候我們已經開始準備了，誰也無法預測到上市的時候資本市場好還是不好。”
魏小巍表示，每個企業都需要里程碑，這些里程碑是企業生命長河中下個階段的開始。所以不論市場如何，最核心在於企業本身正在進入下一段里程。
“準備上市不是一兩個月的事情，基本上是以年為單位計算的。在我們準備的過程中，市場越來越不好，越來越不好。不過我們也沒有特別關心，當然完全不關心也是不可能的。但是已經啟動了，該上就上了。從理念上講，無論市場好壞，好的公司都會是好公司。”魏
小巍說，因為公司是好公司，那麼寶寶樹想上市就一定能上去。“對比阿里巴巴上市之初與如今百倍增長後的市值，還會覺得當初的估值有那麼重要嗎？”而王懷南在回憶創業至今上市的十一歷史時也曾感慨道，“我們沒有一次是被人高估的。”那麼，寶寶樹為什麼會被低估？“被低估”這件事對於寶寶樹而言又意味著什麼？
“只能說，今天大多數的偉大公司，在之前都是被市場特別低估的。到今天為止似乎所有的人都低估了我們，是因為寶寶樹做的事情是單一人群的全需求。而其他互聯網公司或者平臺幾乎都是在做全人群的單一需求，寶寶樹做的是一個非常創新的事情。”魏小巍表示，一般來講，大家都會低估一些自身看不懂的事情。比如為什麼這麼做，如何做，未來走向是什麼。而寶寶樹所要做的”單一人群全需求”的生態圈，大多數人目前並不理解。
在他個人看來，“被低估”未必是件壞事。它能帶給寶寶樹動力的同時也是一種減壓的過程，並且還能不時地製造驚喜。“反而在高估的狀態下可能會更易心虛，從而導致找不到方向。其實國內有很多企業從一開始就都被高估了，泡沫之後卻是一片狼藉。”
通向“無人區”的攜手
有業界人士曾在接受投中網採訪時表示，“感覺這是寶寶樹種樹，由天貓乘涼。對寶寶樹上市及天貓合作保留意見，不過這是最頂層的合作，一般都不會輸。”
那與阿里的合作，寶寶樹有沒有感覺到“虧了”？
“與阿里商業合作的deal是一個雙贏的deal，細節我不方便透露，但它一定是雙贏的。”魏小巍說道，只要用戶的需求能夠因為寶寶樹與阿里的戰略合作得到更好地滿足，用戶贏就代表寶寶樹與阿里巴巴同時贏了，“我們從來都是這麼看待這件事情的。”
魏小巍同時表示，母嬰企業如果想做大，資源整合能力至關重要。而阿里巴巴，則是能夠滿足寶寶樹用戶消費購物需求的重要戰略合作伙伴。
據悉，與阿里合作之後，寶寶樹的電商業務與廣告業務會被共同看成一個業務生態，即社會化營銷業務。在電商方面，阿里會成為寶寶樹的戰略POP合作伙伴。寶寶樹負責在前臺洞察人，而阿里在中後臺負責貨和場。“阿里會幫我們搞定電商領域中後臺的所有供應商，而我們也不會再做自營。但是話說回來，因為那是一個無人區，什麼都有可能發生，所以誰知道呢？至少到今天為止是這麼計劃的。”
魏小巍把寶寶樹與阿里的合作比做成雙方將攜手進入一個“社區與電商結合的無人區”，而在無人區探路的過程中，一定不是哪一方特別強勢。“這種合作其實意味著我們一同進入了無人區。即使在電商領域阿里知道如何做，在社區領域寶寶樹知道如何做，但是在社區+電商領域暫時沒有人知道怎麼做才能生存並且可以發展地更好。”魏小巍說，“如果任何一方偏強勢，那一定找不到這條路。並且在共同尋找解決方案的時候，尤其在小事上不能去糾結誰贏了誰輸了的問題，只要秉持共同的理念，就是用戶贏我們便都贏。”
“到今天為止，我覺得雙方做的都很不錯，阿里的投入也很大，基本上我現在的精力50%以上是在杭州。我們會一起開共創會，而每一次的共創會都是在討論某個方向是不是合理和正確。”投中網瞭解到，2018年10月份，天貓和阿里還正式推出了“阿寶計劃”其中之一的“寶樹通”計劃，即基於阿里的數據銀行和寶寶樹的深度合作賦能品牌實現在天貓和寶寶樹的雙陣地運營。而“寶樹通”計劃在未來也很大可能會成為寶寶樹的又一盈利增長點。
寶寶樹的故事與野心
在王懷南心裡，寶寶樹從來是“互聯網公司”，只是從母嬰人群切入而已。
因此，寶寶樹會說，它一直在被低估。原因是因為到目前為止，還沒有出現與它對標的企業或平臺，來滿足單一人群的全需求。“比如滴滴做的事情是全人群的出行需求，阿里之前做的事情是全人群的電商需求，微信做的事情是全人群的交流需求……而寶寶樹特別不一樣，我們想滿足年輕媽媽或是家庭用戶的所有需求，比如大健康、家庭經濟、早教等等。”
所以，寶寶樹未來也不排除可能與出行公司達成合作，來滿足母嬰用戶的打車需求，甚至延伸到文化旅行等母嬰人群需求的各種生活場景。
“這也是我們大概在2017年年中和年底的時候想明白的一件事情，就是寶寶樹的核心到底是什麼？哪一塊是我們的基因和立命之本，從而在這一方面做深做透。”魏小巍表示，寶寶樹希望未來切入到用戶的大部分場景都會以輕量化戰略合作的方式來尋求夥伴，共同服務好寶寶樹的用戶。
他說，寶寶樹的立命之本一定會是內容和社區。“更好地搭建內容與社區，提高其活躍度和實用度，增強人與人之間的交互與社區粘性，這是我們需要重心去做的。只要有了更多的用戶與黏性，才可能有其他滿足需求的服務。”
故事能否下金蛋？
“這還是一個高估和低估的問題，對於寶寶樹來說，在質疑中成長起碼也是一種激勵。”在被問到寶寶樹的故事能否下金蛋時魏小巍說道。
魏小魏說，做母嬰一定要耐得住寂寞，它是一個先慢後快的行業。
那麼如何理解“先慢後快”？
“很多企業在最後能夠成為偉大的企業都是經歷了先慢後快的發展節奏。因為如果某個行業足夠大、發展前景足夠好，那它一定不是2到3年就能把行業吃透的，否則這世界上所有的公司都會成功。”
魏小巍以阿里巴巴為例。“阿里巴巴在前十年積累了團隊、文化、大規模的人群以及可行的商業模式，那時候還沒有天貓，也遭受了質疑，而寶寶樹也是如此。商業的火山一般會在第二個十年快速集中爆發，只要前十年積累足夠了，可以說就坐等爆發了。”魏小巍說道，任何一個偉大的公司都會經歷這個過程。
提及寶寶樹的上市能否帶動整個母嬰行業的上市潮，魏小巍表示，寶寶樹希望在上市以後能夠給中國母嬰行業一個向前推動的力量，而最終決定企業上市的，還得看這家公司是不是真正的好公司。“既然我們是行業的領頭羊，就有義務通過某種方式幫助他們成長。”
不過，以正資本創始人王正然在接受投中網採訪時表示，寶寶樹的估值目前來講在合理範圍之內。母嬰行業由於服務的是垂直人群的階段性需求，所以玩家們都想橫向延伸直至通吃。但目前真正能做到全需求的玩家尚未出現。而且目前寶寶樹主要在做線上，而線上流量成本日趨高昂且增長乏力，未來是否能往線下場景（比如母嬰室、兒童樂園、早教中心）滲透較為關鍵。如能有效整合，將能再上一個臺階。
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