中國國旅發佈公告，為解決公司與控股股東之間的同業競爭問題，公司擬以非公開協議轉讓方式將下屬全資子公司國旅總社100%股權轉讓給中國旅遊集團，轉讓價格為人民幣18.31億元。
第一，國旅總社估價18.31億元，增值率94.28%
截至評估基準日2018年9月30日，國旅總社納入評估範圍內的所有者權益賬面價值為9.42億元，以資產基礎法評估結論作為最終評估結論：在持續經營前提下，國旅總社股東全部權益價值的評估為18.31億元，增值率為94.28%。
第二，旅行社業務主要載體，對公司利潤貢獻較小。
國旅總社是上市公司旅行社業務的載體，曾是公司主要的營收來源，但隨著公司業務重心的轉變以及行業競爭加劇，近年來重要性有所下降。2017年國旅總社實現營收123.50億元，淨利潤0.34億元，對公司淨利潤的貢獻僅為1.34%。
第三，專注免稅主業，盈利能力有望不斷加強。
考慮到旅行社業務對公司淨利潤貢獻較小，剝離後對公司業績影響有限反而有助於公司聚焦免稅主業，進一步明晰戰略定位，促進自身業務結構的優化調整，有利於提升公司的持續盈利能力。在股權轉讓完成後，公司的資產負債率將有所降低，毛利潤率、淨利潤率水平將有所提升，盈利能力有望不斷加強。同時，本次交易將使公司獲得資金儲備，為未來免稅主業的發展奠定良好基礎。 中國國旅當前已成為國內免稅業的絕對龍頭，規模優勢逐步顯現，疊加市內免稅店及向海外免稅市場拓展的預期，預計公司長期向好邏輯不變。
*以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。*
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