JDM 模式綁定核心客戶，快速搶佔市場份額。公司創新性的 JDM 模式深度綁定核心客戶，核心客戶採購量的提升帶動公司業務快速發展，市場份額迅速提升。根據 IDC 公司公佈的 2018 年第三季度全球服務器市場調查報告，穩居全球出貨量和銷售額前三位的廠商分別是戴爾EMC、HPE 和浪潮，其中浪潮銷售額和銷量保持了全球最快增速，銷量同比增長 90.1%，達到 28.3 萬臺，市場份額為 9.03%，中國市場銷售額為 31.8%，蟬聯中國市場第一。
AI 服務器產品儲備豐富，市場份額領跑。公司已經構建了全棧式 AI 計算系統，包括計算平臺、管理套件、框架優化、應用加速四個層次，擁有密度最高的 AI 服務器 AGX-2、單機計算性能高達兩千萬億次的 AI 超級服務器 AGX-5 等一系列領先產品。目前，公司 AI 計算產品佔中國 AI 計算市場份額 60%以上，是百度、阿里巴巴、騰訊三大互聯網巨頭 AI 計算 GPU 服務器的最主要供應商，份額佔比超 90%。除 BAT 外，公司與科大訊飛、奇虎 360、搜狗、今日頭條、Face++等人工智能領先公司保持在系統與應用方面的深入緊密合作。
持續推進大客戶戰略，“規模效應”凸顯。從費用率層面看，公司近年來銷售費用率持續下降，從 2014 年的 5.48%下降至 2018 年前三季度的 2.43%，在營業收入持續高速增長的前提下，銷售費用率下降明顯。主要系公司採取大客戶拓展戰略，單一大客戶的銷售費用增長率遠低於單一大客戶所帶來的訂單收入增長率，進而產生足夠明顯的規模效應。公司發展的“規模效應”凸顯，未來費用率下降將帶動公司淨利潤率提升，進而帶動公司業績保持快速增長。
盈利預測與投資評級：公司充分受益於雲計算產業的發展，未來人工智能、雲計算產業的發展均將帶動公司發展，海外市場拓展若獲較大突破，將進一步打破公司成長天花板。綜上，看好公司未來的發展，預計公司 2018-2020 年的 EPS 分別為 0.50、0.66 和 1.02 元/股，維持“增持”評級。
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