汪雲沾透露，“我們2015年成立，2016年正式運作，2017年就有了收益。2017年有1700萬的投資收益，2018年也已經有了2100萬的進賬。這個是超乎我們想象的，因為我們之前想的是投資前3-5年肯定都是沒有收益的。”
因內容篇幅較長，本文分為：【上篇-內外因分析】五個特色化+三大外援；【下篇-產融結合】從福田產業規劃，到政府引導基金。
關於“福田”的由來，歷史上有兩種說法：一說是源於宋代所題的“湖山擁福、田地生輝”一詞；另一說寓意為“得福于田”，源於南宋光宗趙淳三年時，上沙村始祖黃金堂四子黃西為到松子嶺南麓建村開荒的田地，其所造之田塊塊成格，名“幅田”，後人諧音為“福田”。
雖然“福田”二字的含義離不開第一產業的“田地”，然而在專訪中，福田引導基金總經理汪雲沾告訴我們，“福田區的產業結構中第三產業中94%，其中金融業現在是福田區最大的支柱性產業，第二產業只佔了6%，第一產業則沒有。”也因此，福田提出了“曼哈頓+硅谷”的戰略規劃，在鞏固福田區金融業優勢地位的同時，補第二產業的短板。在大的戰略規劃和產業政策背景下，福田引導基金的作用自然不可或缺。
汪雲沾，畢業於中國人民銀行總行研究生部國際金融專業，先在商業銀行、證券公司、證券監管機構工作多年，後由深圳證監局基金處處長轉任福田引導基金總經理。帶有地方口音的他，受訪時口若懸河，分析甚有條理、邏輯極為清晰。
△福田引導基金總經理-汪雲沾
他從福田引導基金的運作現狀、引導基金如何服務於福田發展戰略、政府引導基金的優勢和麵臨的挑戰等方面給母基金研究中心勾勒出了福田引導基金三年來的發展藍圖。
福田引導基金成立於2015年8月31日，註冊資本金最初為25億。因福田引導基金是完全由財政出資的公司制基金，現註冊資本金112億，實到資金134億。目前，合作子基金50多家，承諾出資規模130多億，子基金總規模已超過了1300億。三年間，財政出資的130餘億已全部投完，運作速度可謂十分之快，放大比例更是達到了十倍之多。
作為與國家級、省級引導基金同臺競技的區級政府引導基金，福田引導基金快且從容。他們2016、2017在清科、投中和中國風險資研究院的排名都靠前，在中國母基金年度盛典2018中國政府引導基金最佳風控榜單上亦是名列前茅。
汪雲沾透露，“我們2015年成立，2016年正式運作，2017年就有了收益。2017年有1700萬的投資收益，2018年也已經有了2100萬的進賬。這個是超乎我們想象的，因為我們之前想的是投資前3-5年肯定都是沒有收益的。”
內外因分析：內部特色化的運作+外部機構的支持
對於福田引導基金三年來所取得的成就，汪雲沾從內、外因的角度分別作了分析。
內因上，他總結出了五個特色化：一是經營上的市場化，二是隊伍的專業化，三是運作的規範化，四是風險防控的制度化、程序化和常態化，五是服務的精細化。五化既彰顯了福田引導基金極具特色的基本工作，也對其他引導基金的具體運作帶來了一定的借鑑意義。
內因：五個特色化
第一，經營上的市場化。
“我們這個怎麼講呢？我們做母基金的首要工作是遴選子基金，我們遴選子基金的過程是非常市場化的。”汪雲沾坦誠說到，政府引導基金往往容易受到各種各樣的影響干預，導致遴選出來的不是最市場化的機構。但是福田引導基金通過市場化的遴選機制，選出來了非常優秀的市場化機構。
“我們的市場化運作，是指在非常市場化的環境下，按照市場規則和已擬訂的標準程序，純粹地按照市場化標準來遴選機構。遴選是我們最重要的、最關鍵的工作，決定我們引導基金的成敗，我們就把管理人選好，這是核心。”根據介紹，其子基金遴選基本程序如下：刊登遴選公告、引導基金公司初審、引導基金管委會立項、委託專業機構進行盡職調查、組織專家評審、子基金公示和管委會審議。從遴選結果來看，我們選擇的都是最市場化、最優秀的機構。
市場化的另一個方面，體現在：福田引導基金是一隻純粹的母基金，專心做好LP、做專業的LP，不做GP。“現在有錢的LP都要參與GP，全國各地比比皆是，從政府機構到企業到個人”，汪雲沾認為，“這個實際上已經改變有限合夥企業的遊戲規則了。”“現在要講究共贏，是吧？對GP來說，當然高興了，我們不參與GP，不分它利益；對我們來說，這也增加了我們的吸引力，保證了優秀的創投機構來與我們合作。”談及不參與GP如何做投後管理，他表示，投後管理與LP參與GP是兩個概念，參與GP可能只是一個股權，可能投後管理沒做，不參與GP的投後管理有一系列方式可以做，比如託管銀行的選擇與監管、擬投項目合規性審查、子基金及其所投項目風險的監控與處置等等。
第二，隊伍的專業化。
儘管福田引導基金公司的人很少，但是每個人都很專業，搭配得也很不錯。“我們三個班子成員：董事長是從區國企過來的；我是從深圳證券局過來的，來之前是深圳證監局基金處處長；我們監事會主席是區從紀委出來的。我們員工也是找的非常優秀的，因為我們現在只招了四個人。為什麼只招了四個？因為在現有的機制下找一個好的人才比較困難。我們牢牢把握，要保持一個高素質的專業隊伍，寧缺毋濫。”汪雲沾介紹到。
他們還有一個特別的要求，所有的員工，包括領導班子，都必須取得基金從業資格，董事長也罷，汪雲沾也好，監事會主席無一例外。此外，福田引導基金員工都參加了大量的業務培訓，包括中國基金業協會、深圳基金同業工會、深圳創投協會、深圳會計協會等組織的各種形式的培訓。“現在公司剛成立了兩三年，我們的員工，每個人都參加了培訓，不管前臺後臺，包括海外的培訓學習。”
第三，運作的規範化。
運作規範化的第一點，就是福田引導基金已經主動申請成為中基協會員。“對於政府作為唯一出資人的引導基金而言，是不需要加入中基協的。我們就政府出資，也沒有募資，為什麼要加入會員？就是要主動接受監管，按行業的規範運作。”
第二點，除了主動到中基協備案，福田引導基金還主動加入了深圳基金同業公會，成為其會員。“我們公司還是深圳基金同業公會副會長單位，他們下面還有一些專業委員會，包括風控委員會，我是他們風控委員會的副主任委員。”汪雲沾表示，“行業協會既是一個規範化的平臺，也是行業交流學習平臺，通過這個平臺可以進一步推動公司運作的規範化和管理的專業化。”
第四，風險防控的制度化、程序化和常態化，具體包括了五個方面。
一是建章立制，除了福田引導基金的管理辦法、子基金遴選辦法以外，他們還制定了一系列的投後管理辦法、資金管理辦法、託管制度、專家評審制度等涉及風險防控的各項規章制度，所謂“制度先行”。
二是風控實操，實操最重要的就是把好子基金機構的遴選關，這是核心。選好管理人是最好的風控，雖然選人很難，選到優秀的更是不易。但汪雲沾表示，他們有很大的優勢。“首先，我們對這個行業很熟，誰好誰壞基本上都清楚；其次，我們會注意參考專業機構的排名，清科、投中等排名至少有60%的價值，雖然它不能全信，但還是有60%的可信度；再是，跟行業熟悉度有關係，我們比較容易利用行業資源瞭解公司內部的一些情況，然後再做盡調。
三是守好關卡。先是把好協議關，一個是託管協議，另一個是合夥協議。“我們託管協議要三方籤，託管銀行必須嚴格履行託管職責，接受我們的監督。而合夥協議得滿足我們政府引導基金一些特殊的風控要求如子基金閒置資金使用、擬投項目合規性的審查等等”汪雲沾同時說到，“但我們並不干預基金的日常運作，如果發現擬項目的其他風險也會提醒子基金管理人，他們非常重視我們的意見，有的暫緩表決，有的縮減投資規模，有的直接就否了。”
四是投後管好 ，包括管資金和管項目。管資金，主要是通過資金流的閉環管理、引導資金最後出資、資金劃出雙重審核等手段實施。管項目主要通過參加投委會或顧問委員會以及合夥人大會、擬投項目合規性審查一票否決權、重大項目實地調查、利用投後管理系統對子基金項目進行持續跟蹤等手段進行。汪雲沾說，“我們投了50多隻基金，400多個項目。我們投後管理就一個人，沒有一個系統，這工作沒法做。”對於私募基金行業規範性比較低、基本的文案工作和管理規範水平也是參差不齊這一問題，汪雲沾略為頭疼。“引導基金的介入對提高創投機構規範運作水平有非常積極作用。我們參加一些子基金投委會、合夥人大會，發現其運作很不規範，其提交上會材料的規範性、標準性和完整性都很欠缺的，會議的表決程序、會議決議也存在問題。在我們的要求下子基金的運作不斷得以完善。”
五是重大風險的處置。“重大風險的處置，我們已經有案例了。今年我們已經正式退出了一隻運作不規範、存在重大風險隱患的子基金，也積極主動地參與一隻子基金所投項目重大風險的化解工作。”汪雲沾表示，“如何及早發現、及早處置風險我們積累了很好的經驗。”
第五，就是服務的精細化。
福田引導基金作為政府引導基金，要求合作的子基金和管理機構必須註冊在福田。在私募股權基金註冊服務上，地方政府有前置審批程序，由於福田引導基金運作規範透明，得到有關部門的認可，審核單位對其合作機構開放綠色通道，後續的工商註冊事宜福田引導基金也提供相應服務和便利如協調提供註冊地址、辦公地址等。返投項目上，福田引導基金會幫忙推薦福田本地的一些優秀項目給合作機構，聯合區有關產業部門、深交所信息公司定期召開福田區項目與創投機構對接會，減輕合作機構找項目的工作量，當然他們不會干涉投資決策。項目引進上，涉及很多事務，包括註冊及辦公地址、產業優惠政策對接等，福田引導基金都會給合作機構提供相關服務。資源生態上，現在福田引導基金其實也有很大的生態圈，企業之間可能有上下游或橫向合作關係，他們會在企業間相互介紹對接資源等，得到了創投機構和企業的一致認可。
而在外因上，汪雲沾特別感謝三大外部機構的支持。
外因：三大外部機構
首先得益於區委區政府、財政主管部門及區裡面產業部門等政府機構對他們的領導和支持。“區委區政府、主管部門和產業部門對我們是非常支持的。一個公司要運作好，取得主管部門的支持還是很重要的。他們給我們提供了一個相對寬鬆的、讓我們可以按照市場化運作的一個外部環境。”
第二個得益於金融辦、證監局、工商、中基協等部門的指導與支持。“金融辦、證監局、工商，中基協等機構給我們工作提供了很好的指導和便利，這對那些與我們合作的基金在深圳落地生根發展有很大的幫助，這也是他們對我們公司的極大認可，給我們的發展也提供了很好的環境。”
第三個得益於優秀市場機構的認可。“我覺得也要感謝與我們合作的機構，我們堅持一個開放共贏的理念：開放就是，誰都可以來，當然我們最後要優中選優；共贏，不是說我們要佔多少便宜，我們如何強勢，而是讓利共贏，比如我們只做LP參與GP，不與管理人爭利。我們還建立讓利機制。所以，我們就得到了市場機構的，尤其是優秀市場機構的認可，也跟他們建立了很好的合作。”
來源：中國證券報更多資訊請瀏覽母基金研究中心網站：www.china-fof.com
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