在銀行理財收益率跌至一年半以來新低、互聯網貨基收益率跌入“2”時代之際，收益率高達4%的存款創新產品——“智能存款”，憑藉高收益和高流動性，備受投資者青睞。
目前，已經有近10家民營銀行相繼推出了智能存款產品，微眾銀行“智能存款+”、網商銀行的“定活寶”、富民銀行的“富民寶”、藍海銀行的“藍寶寶”等都是這類產品的代表。
無論是相比一般定期存款還是活期存款，智能存款都有一定的優勢。尤其是從4%到5.5%不等的“提前支取利率”，讓智能存款這一創新產品被推上了風口浪尖：在存款大戰如火如荼的年末，高利息背後有無“潛在風險”備受爭議，也被央行“窗口指導”。
那麼，如何來看待民營銀行這一存款產品創新？智能存款的生命力在哪裡？
高收益“爭議”
作為最近興起的一種網絡銀行攬儲工具，智能存款產品之所以如此受關注，源於其相比於傳統銀行存款有如下三大優勢。
首先是門檻低。這類產品的定期存款期限1年到5年不等，起存金額50~100元，追加沒有限制，門檻相較其他銀行定期存款更低。
其次是收益高。智能存款的推出主力是民營銀行，大部分產品的利率都超過了4%。
最後是流動性好。智能存款支持隨時支取，並且有較高的“提前支取利率”，最高超過4%。而一般定期存款提前支取，只有活期存款的極低收益。
微眾銀行“智能存款+”
相比活期存款，智能存款的利率更高，利率隨著存入時間的長度而上升。比如，某民營銀行給出的智能存款，只要超過1個月，年化收益率就可以達到4%以上。有些產品還可以每日獲得收益，和貨幣基金類似。
相比定期存款，智能存款的流動性更好，只要客戶想取隨時都能取，並且按存入時間的最高檔計息。
以微眾銀行的“智能存款+”為例，該產品為5年期定存產品，但存得越久利率越高。存款時間在1個月內、1-3個月、3-6個月、6個月-1年、1年-5年的智能存款，對應的提前支取利率分別為2.8%、4%、4.3%、4.4%、4.5%。
那麼“智能存款”是如何實現那麼高的“提前支取利率”的呢？
其實，這筆定期存款並沒有消失，而是收益權出現了轉讓。即如果客戶要提前支取存款，銀行會將客戶未到期的定期存款收益權轉讓給第三方機構，從而讓客戶實現“隨存隨取”的模式，實現了“定期存款活期化”。
當資金到期後，銀行將再將部分定期存款利息分給第三方機構。這些機構包括了第三方金融科技公司、信託公司等。
網商銀行“定活寶
正是這個較高收益的“提前支取利率”，引來市場對智能存款的一些擔憂：如有無“流動性風險”隱憂，以及監管態度並不明朗。
從流動性風險來看，爭議焦點是銀行在客戶大量提前支取後，是否會出現沒有第三方機構購買。不過，從目前合作的第三方機構來看，一家銀行基本上對應了多家機構，並非不可控。
從兌付風險看，智能存款是銀行法定存款，本金安全有保障。民營銀行擁有“銀行”牌照，本身就是稀缺資源，而民營銀行的負債結構也在越來越多元化，這一層也不必擔心。
實際上，在設計這類產品的時候，不少銀行也用額度來做總體規模的控制。同時，銀行有非常嚴格的“流動性風險”指標，保障這一存款創新產品的高安全性。
不過，據財聯社報道，近期央行對智能存款進行了窗口指導。雖然沒有完全叫停相關業務，但這種存款未來可能會限量限價。
對智能存款的規範也是必然趨勢。在風險提示方面、產品真實結構的披露方面，還有很多待改進。例如，部分民營銀行並未披露其產品是轉讓第三方機構的具體操作，在風險提示方面也並不明顯。
產品創新“求生”
智能存款這一產品創新有怎樣的源動力？
其背後是利率市場化的產品創新。利率市場化的核心，在於存款利率的市場化，存款活期化也是大勢所趨。
據天風證券統計，截至2017年末，上市銀行3個月至1年、1年至5年這兩個期限的存款佔比，相比2016年普遍下滑，3個月以內的短期存款佔比整體上升，在一定程度上表明銀行存款呈現活期化的趨勢。
而民營銀行規模小、創新意識足、體系靈活，是利率市場化最好的試驗田之一，智能存款也是民營銀行突破自身發展困境的創新。
從2014年試點啟動至今，四年時間民營銀行已經成立了17家。不過，民營銀行自誕生起，並沒有過得順風順水，相反，一直遭遇困境。
民營銀行最大的困境之一是負債。眾所周知，存貸業務是銀行的基本業務，但是縱觀民營銀行發展的這幾年，由於網點以及品牌知名度等問題，一直都存在存款難題。
在解決負債難題上，民營銀行發展之初，主要依賴股東資金以及同業負債，2016年部分民營銀行的同業負債超過70%。隨著監管對銀行同業負債“不得超過銀行負債總額的三分之一”的政策實施以及嚴格檢查，民營銀行亟需改變對同業負債的高度依賴。
例如，2017年微眾銀行同業負債佔比從2016年的85%下降到2017年的61%。不過，在控制同業負債佔比的同時，吸收存款並未出現大幅度的上升。微眾銀行的客戶存款佔比也僅7.27%，較2016年底微降。
輕金融發現，吸收客戶存款的負債佔比下降的並非只有微眾銀行一家：2017年末，網商銀行客戶存款負債佔比為34.22%，同比下降6.31個百分點；溫州民商銀行客戶存款負債佔比為67.94%，同比下降7.7個百分點。
民營銀行設立之初定位於差異化，其業務範圍和地域上的限制，使得民營銀行在吸收公眾存款上相對困難。尤其是在銀行拉存款普遍困難、競爭激烈的今天，民營銀行拉存款更是“難上加難”。
實際上遠程開戶以及“一行一店”等政策目前並未放開，這使得民營銀行在獲客以及客戶黏性上並不強大。可以說，除了微眾和網商，多數民營銀行都步履艱難，無法招攬客戶、形成規模。
民營銀行要想突破當前的經營模式困境，只有更快、更好地做出改變和創新才能穩健地生存下去，最好的途徑之一是靠產品創新另闢蹊徑。
在產品創新上，民營銀行的特殊模式也決定了其只能更多依賴互聯網，雖然有一定的技術門檻但成本相對傳統線下低。所以，民營銀行也理應有不同於傳統銀行的定價模式。
近幾年，銀行攬儲工具層出不窮。從同業存單、結構性存款，到如今大額存單、協議存款和智能存款，都成為銀行的攬儲工具。智能存款只是創新工具的一種，符合了用戶存款活期化的需求，代表了銀行業的一種發展趨勢。
對於民營銀行來說，“智能存款”這種業務模式一方面可以獲得長期資金支持，另一方面還可以獲得存款和貸款客戶。民營銀行找到了一個突破口。
規範中前行
雖然智能存款“看起來很美”，然而，發展時間較短，民營銀行品牌知名度不高，非互聯網群體還未享受到這一創新產品，使得目前各家銀行的此類產品銷售規模不大。
作為一款創新與爭議並存的產品，該如何客觀評價智能存款？
“銀行獲得了穩定的負債、消費者獲得了高收益的儲蓄、第三方獲得了息差，皆大歡喜。”談到智能存款時，一位券商分析師如此評價。
就拿提前支取來說，如果消費者存入一筆智能存款，假如市場能接受的3年期資金利率是4.5%，如果在3個月時消費者要支取本息，這筆存款的收益權就會被轉讓給第三方機構，第三方機構支付本金和4%的利息支付給消費者，等到3年到期的時候可以獲得0.5%的利差。
可以看到，智能存款並不是洪水猛獸。對於新興事物，合規和安全性永遠是生命線，但是也不必帶著有色眼鏡和一棒子打死的心態。
作為一款實現了多贏的產品創新，應該給予民營銀行和智能存款更多的發展和創新空間。
“民營銀行還是個孩子，改革也可能會遇到一些困難和問題，要確保改革不出問題，就要運用勇氣和智慧，推進並不斷完善差異化監管措施，確保在風險可控的基礎上，促進民營銀行的發展。”2016年，原銀監會城市銀行部凌敢曾如是說。
當然，民營銀行“還是個孩子”，並不能當做民營銀行觸碰風險底線的藉口。但是民營銀行的發展還需要市場和監管有“試錯”的容忍度。
在鼓勵民營銀行創新方面，銀保監會也曾表示會推進“一行一策”，好貼近民營銀行發展的訴求，“扶上馬、送一程”。在風險可控的基礎上，支持民營銀行充分發揮自身優勢、實現穩健發展。
智能存款就是這樣一種大膽而有意義的創新工具。在合規、安全有保障的前提下，期待這一創新產品有更大的發展空間。
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