◆◆
摘要
◆◆
1、本周股市持续回暖，转债市场微涨。上证综指上涨1.65%，报收2596.01点；深证成指上涨1.44%，沪深300和创业板指分别上涨2.37%、0.63%，转债成交额81.42亿元，较上周下降40.89%。
2、1只可转债上市，为海尔转债，上市首日涨幅3.81%，表现优秀。下周共有3只转债将上市，分别是凯龙转债、溢利转债、佳都转债；下周一平银转债将发行，YTM中枢3.81%，纯债价值约94.80元，债底保护强，上市价格预计在104.28-109.02元区间。
3、本周可转债发行主体涉及发布18年业绩预告、公司业务推进与合同签订、股份回购等事项。具体来看，山鹰纸业、高能环境业绩预增，隆基股份业绩预减；金新农控股股东转让部分股权，公司控制权发生变化。
4、转债方面涉及转股价下修、开始转股、控股股东减持等事项。天马、蓝标转债拟下修转股价；安井、海澜转债开始转股；德尔、凯发、横河转债控股股东减持；通号集团增持凯发转债至发行量的40%。
5、转债平价上升，债底微降，平价-溢价率分布较上周向右下方移动。本周市场情绪乐观，全球股市上涨，上证综指持续反弹，周二和周五分别大涨1.32%、1.46%。转股溢价率随平价上升而下跌。
风险提示：正股及市场大幅波动风险
◆◆
正文
◆◆
1、行情回顾：股市继续回暖，转债市场跟涨
本周股市继续回暖，转债市场微涨。上证综指上涨1.65%，报收2596.01点；深证成指上涨1.44%，沪深300和创业板指分别上涨2.37%、0.63%，两市成交额 15282.30 亿元，较上周减少6.57%。转债微涨，中证转债指数上涨0.37%，报收290.15点；上证转债指数上涨0.58%，报收275.72点。转债成交额115.45亿元，较上周下降16.19%。成交额前三为海尔（15.84亿元）、特发（15.44亿元）和光大转债（6.05亿元）。
板块方面，22个申万一级行业上涨，6个申万一级行业下跌。其中食品、采掘、钢铁行业领涨，涨幅分别为5.64%、4.35%、4.27%，通信、国防军工、电子领跌，跌幅分别为2.13%、1.90%、0.94%。
个券方面，本周市场上存续可转债可交债129只，77只涨2只平50只跌，72只转债走势强于正股。
海尔转债周五上市表现优秀，涨幅和成交量均居于市场首位；涨幅前十的转债有2只属电气设备行业，涨幅前十转债中除了天马转债，其余转债转股溢价率较低，股性较强，转债受正股影响较大。
下跌的10只转债中，盛路转债、广电转债属于通信、传媒板块，崇达、艾华转债均属于电子板块，受通信、传媒和电子行业整体板块下跌的拖累。伟明转债股性较强，转债跌幅大于正股。
2、发行进度及重大事件
本周有1只可转债上市，为海尔转债，上市表现优秀，首日收盘涨幅达14.92%，居市场首位。下周凯龙、佳都、溢利转债上市。下周一平银转债发行，发行规模260亿元， YTM中枢约为3.81%，纯债价值约为94.80元，债底保护强；上市价格预计在104.28-109.02元区间，中枢价格为106.65元。
本周发行预案有新进展的公开发行可转债有21只，发行总金额为167.97亿元。进度方面，5只董事会预案，5只股东大会通过，5只发审委通过，6只证监会核准（绝味食品、伊力特、大参林、精测电子、鼎盛新材、司尔特）。
本周可转债发行主体主要涉及发布18年业绩预告、公司业务推进与合同签订、股份回购等事项。具体来看，山鹰纸业、高能环境发布业绩预增公告，隆基股份业绩预减；金新农控股股东转让部分股权，公司控制权发生变化；高能环境、岭南股份项目中标。
转债方面主要涉及转股价下修、开始转股、控股股东减持等事项。天马、蓝标转债拟下修转股价；安井、海澜转债开始转股；德尔、凯发、横河转债控股股东减持；通号集团增持凯发转债至发行量的40%。
3、估值水平：估值水平微降
本周转债平价上升，债底微降。当前加权平均转债平价为81.03，较上期上升0.94；加权平均纯债价值为93.09，较上期下降0.06；加权平均转股溢价率为35.65%，较上期下跌0.96%；加权平均纯债溢价率为11.74%，较上期上涨0.56%，整体估值水平随平价上升而下降。
本周平价-溢价率分布较上周向右下方移动。本周市场情绪乐观，全球股市上涨，上证综指持续反弹，周二和周五分别大涨1.32%、1.46%。转债平价上涨，转股溢价率下跌。
閱讀更多 楊為斆固收研究 的文章
