2015年9月，金馬股份停牌，當日收盤價6.2元、總股本5.28億元計算，金馬股份市值為32.74億元。
2016年3月27日，金馬股份發佈公告稱，擬通過發行股份和現金支付方式，收購金浙勇、鐵牛集團等持有的眾泰汽車有限公司100%股權，交易對價116億元。
證監會的質疑
公告後不久，金馬股份便被證監會叫停：
其控股股東、實際控制人之間是否存在親屬關係？眾泰汽車高達116億元的高估值是否合理？
公開資料顯示，站在金馬股份背後的是應建仁與其妻徐美兒。1996年12月，應建仁與其妻徐美兒共同出資組建浙江鐵牛實業有限公司，主要經營汽車配件、鈑金件等。應建仁夫婦分別持有鐵牛集團90%和10%股份。2003年，鐵牛集團控股金馬股份，鐵牛集團持有金馬集團90%的股份。因此，金馬股份的實際控制人是應建仁與其妻徐美兒。
而在2016年6月之前，眾泰汽車的第一大股東是眾泰現任董事長金浙勇，他是應氏夫婦的外甥。
116億元高估值是否合理？吉利汽車當年收購沃爾沃，僅耗資18億美元。而從品牌、技術儲備及資產規模上看，沃爾沃都遠超眾泰。
巧妙規避借殼
9月19日，金馬股份撤回原申請文件，對併購方案做出重大調整：以金浙勇為首的眾泰汽車前兩大股東主動將44.69%和7.23%的股份轉讓給鐵牛集團，使鐵牛集團順利成為眾泰汽車第一大股東及實際控制者。
按照重組新規規定，只要在此次交易過後上市公司實際控制權不發生變化，交易就不會構成借殼上市。
事實上，應建仁、徐美兒夫婦此前是通過鐵牛集團間接控制金馬股份，上市公司實際控制人的確沒有發生變化。但是高明的地方在於，通過這次的股權騰挪，鐵牛集團實現了對其他二十幾家股東股權的回收和整合。此次交易方案修改調整的推進速度和效率極高，可被視作一個經典案例。
4月10日，金馬股份改名為“安徽眾泰汽車股份有限公司”。
資本遊戲？
可能連證監會都沒有預料到，這一併購案中眾泰並不是主角，而只是一顆棋子。
有業內人士認為：併購眾泰的目的並非是將眾泰放到資本市場發展，而是利用眾泰汽車業務的概念，在資本市場做一個更大的融資平臺，真正的受益者是眾泰、金馬、鐵牛的大股東應氏夫婦。
金馬股份年報顯示，2016年營業收入16.94億元，同比增長4.16%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8678.43萬元，同比增長43.85%；基本每股收益0.16元，其發展狀況平平。
而眾泰汽車資產龐大，其整車業務的體量以及新能源補貼遠比金馬的資產體量大得多。
眾泰汽車2014年-2016年主要財務指標
金馬併購眾泰汽車的核心，很有可能是在尋求解決融資通道，而眾泰利用山寨造車的思路在銷量與規模上快速發展也是為其估值打下基礎，根本並不在乎汽車本身的發展。
資本運作，通過將旗下資產注入上市公司進行證券化是一個趨勢。為資產流動性較差的實業實現證券化並提升市值。一旦證券化後，不僅可以將資產負擔和風險扔給上市公司，特別是中小股東一起承擔，又不會丟失控制權。
同時上市公司股份還可以進行質押融資，非但不會再佔用大股東寶貴的資金，還可以為大股東提供融資抵押物。
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