星巴克公司 (NASDAQ:SBUX)週四美股盤後公佈了最新一個季度的財報數據，這份萬眾矚目的財報顯示，星巴克的調整後每股收益和營收均超出華爾街分析師預期，從而推動其盤後股價上漲達1.7%。
根據英為財情的行情信息顯示，星巴克目前股價報64.74美元，52 周範圍為47.37 - 68.98美元，這一股價位於52周股價範圍的高點，市盈率高達近20倍。星巴克最新一季度的財報是否支撐了自己的高估值？答案可能是否定的。
具體數據顯示：星巴克最新財季的營收為66.3億美元，較去年同比增長9%，高於分析師預測的64.9億美元；調整後每股收益為0.75美元，較去年同比增長15%，高於分析師預測的0.65美元；同時，星巴克全球同店銷售總體增長了4%。
但是，值得注意的是，最新的財報顯示，中國地區一季度同店銷售增長1%，這一地區的交易量同步下降2%，訂單總規模增長了3%，也就是說，消費者在這個地區的單次消費金額有所增加。
數據表格來自星巴克財報
押注中國，效果幾何？
作為星巴克全球擴張計劃的重要一環，中國區業務的數據一直是星巴克的投資者們重點關注的指標之一。但是，近期，星巴克在中國的業務遇到了一些不利因素：中美貿易爭端尚未解決，宏觀經濟逆風，以及近幾年中國市場其他本土品牌的崛起等。
事實上，Guggenheim Securities的股票分析師Matthew DiFrisco週四在接受CNBC採訪時評論指出，星巴克在中國市場上確實遭遇了強勁的對手，但是早在十幾年前，星巴克也在英國市場遭遇過強勁的競爭對手，甚至是在美國本土的東海岸，星巴克也一直有來自唐恩都樂(Dunkin’Donuts)的競爭。
競爭，對於星巴克來說是老調重彈，激烈的競爭和宏觀經濟的逆風並未嚇怕星巴克管理層，重要的是，星巴克在不同市場的競爭中如何表現。
星巴克CEO Kevin Johnson週四在財報電話會議上表示：“我們正在玩長線遊戲。我們對我們在中國的道路和未來增長仍然樂觀。”他表示，中國市場新開的店鋪“到目前為止都相當盈利”。
星巴克全球零售集團總裁John Culver也表示： “我們相信，過去20年間我們在中國打下了堅實基礎，也可以很好地應對各種可能的波動。”
在中國市場，為了更好地在該地區競爭，星巴克還在利用與阿里巴巴的盒馬鮮生超市及數字平臺的合作關係，並在中國2000多家門店提供送貨服務。
其中，星巴克開始和阿里巴巴旗下“餓了麼”合作，在中國30個城市的2000家門店開通與餓了麼合作的“專星送”服務，打通線上與線下，滿足新零售消費者的外送需求。而這也是讓星巴克在中國市場保持競爭力的重要舉措之一。
星巴克後市在中國的戰略值得投資者們重點關注。
與此同時，咖啡巨頭雀巢與星巴克此前宣佈，雀巢以71.5億美元收購星巴克零售咖啡業務，雀巢將獲得永久性的全球營銷權，能在星巴克門店以外銷售包裝消費品等星巴克產品。雀巢的Nespresso和Dolce Gusto咖啡膠囊系列將使用星巴克品牌。
這一筆交易勢必會讓星巴克失去一些在零售方面的權益，但是大額現金流有助於星巴克用以回購股票，且正如管理層形容的那樣，雀巢就像一個“品牌放大器”，將星巴克的品牌擺上更多的貨架。對於星巴克來說不可謂是一筆劃算的買賣。
“咖啡大王”的擂臺，守得住嗎？
一系列舉動正在幫助星巴克守住“咖啡大王”的擂臺，然而華爾街對於星巴克在中國的戰略開始出現了分歧。
積極的觀點認為，lobalData Retail董事總經理Neil Saunders在一份報告中表示，這一策略導致了一些商店蠶食。星巴克新開的門店竊取了彼此的銷售額，再加上來自瑞幸的競爭，“不可避免地會削弱來自中國門店的投資回報和生產率增長。”但是，“中國仍然是一個明顯的機會領域。”
但是，也有觀點擔憂星巴克在中國的擴張計劃將會遭遇失敗。此前，知名投行高盛下調了星巴克的股價評級，將公司評級從“買入”下調至“中性”，理由是對其在中國市場的擔憂，高盛同時還將星巴克的目標價從75美元下調至68美元。
和北美東海岸或者歐洲市場不同得是，中國市場並不是傳統的咖啡消費國，而且國民平均收入要低於歐洲和北美國家，一杯星巴克咖啡在紐約和中國市場是以同樣的價位銷售，這對於中國市場的消費者來說，屬於“奢侈品”，而相較而言，中國市場的競爭者瑞幸咖啡採用低價策略，平均售價比星巴克低20-30%。
星巴克正在這個市場注入越來越多的精力和投資。2018年，星巴克在全球新開了約2100家店，其中中國地區新店接近600家。
“我們致力於實現已有的計劃，”星巴克全球零售集團總裁John Culver稱，他對中國業務“短期，中期和長期”都充滿信心。星巴克計劃到2023年，將中國門店數擴張到6000家，目前為3684家。
這讓華爾街擔憂：星巴克的步伐恐怕邁得有點太大了，賭注下得太大，中國市場的擴張風險，公司是否應該考慮進去？數據也顯示，星巴克這一季度在中國市場上的數據已經開始出現了疲態，不如其他市場增速。
總體而言，中國和美國市場的數據在放緩，而星巴克當前64.74美的股價，估值過高，風險大於回報，投資者需要對其保持謹慎。
最後，在本季度的財報中，星巴克仍維持全年營收的預期不變，預計2019財年的營收增幅將達5%到7%之間，並預計調整後每股收益將達2.68美元到2.73美元之間。全球可比銷售額預計將增長3%-4%，接近3%-5%區間的低端。
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