中訪網（李月）長期以來，洋河股份佔據白酒行業“老三”，地位看似穩固。但隨著茅臺、五糧液的一路疾跑，望塵莫及的距離讓“老三”的寶座成了大家瘋狂搶奪的目標。洋河的地位似乎岌岌可危。
多項指標增速落後
數據來看，按照營收額和淨利潤額進行排名，洋河股份算是坐穩了第三，但營收增速和淨利潤增速均在15%左右，不僅大大落後於茅臺和五糧液，甚至連瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒、口子窖也敵不過。從財報來看，洋河股份的市盈率也並不佔據優勢地位。
2017年11月初，洋河股份公佈兩位高管周新虎、鄭步軍的減持公告。不僅如此，外資對洋河也從大量買入狀態秒切成了甩貨模式。2017年10月初——11月初，外資就賣出了近7000萬元。洋河旗下江蘇藍色玻璃集團又被爆出遭到處罰，居民投訴其汙染嚴重、違規生產。減持事件一時間沸沸揚揚。
“屋漏偏逢連夜雨”，大家還沒弄明白“減持風”究竟為哪般時，一波又起。12月後，洋河股份還跟隨著其他酒企加入了“提價潮”。業內人士表示，洋河此舉是為了自救。
提價 不過隔靴搔癢
2017年11月8日，洋河股份副總裁朱偉在中國高端酒發展研究高峰論壇上透露，預計2018年春節夢之藍每瓶價格會提升50元左右。實際上，今年春節至中秋，夢之藍每瓶價格已上漲50元左右。
海之藍產品每瓶上調2元，天之藍產品每瓶上調3元，夢之藍M3、M6、M9分別上調10元、20元和30元。其實，早在10月9日，就有經銷商指出，洋河自10月10日起將針對旗下產品海之藍、天之藍和夢之藍進行了調價。此次調價後建議零售價格海之藍每瓶上漲超過6元，天之藍每瓶上漲超過9元，夢之藍每瓶大約提價20元。
朱偉還在論壇現場表示，洋河夢之藍預計在即將到來的春節每瓶提價50元左右，而接連提價後，經銷商的利潤也會隨之增加。利潤增加，經銷商的利潤也會增加。只是不知羊毛出在誰身上，消費者聽到這樣的言論，又將作何感想。
業內人士則指出， 2017年中秋國慶雙節期間，消費升級尤為明顯，但受制於結構性矛盾，洋河雖然在營收規模上保持了盯緊五糧液節奏，但在贏利能力上與五糧液之間距離在拉開。靠提價“治標不治本”，也不過是隔靴搔癢。
股價暴跌 解釋難服眾
2018年2月28日，A股市場市值排名第三的洋河股份發佈2017年業績快報，實現收入197.7億元，同比增長15.05%；實現歸母淨利潤66億元，同比增長13.23%。業績低於預期，讓人大跌眼鏡，股價又以7.25%的跌幅高居食品飲料板塊的跌幅榜前列，引發市場一片譁然。
2017年本是白酒行業近幾年來最黃金的年份，茅臺、五糧液等白酒龍頭紛紛爆出30%以上的業績增長，一片花團錦簇中，爆出這樣一份業績報告，讓人不禁發問，白酒“老三”到底怎麼了？
對於此事，洋河股份作出這樣的解釋：一、今年春節在2月，而上一年是1月，時間後移，影響春節前銷售確認；第二，2017年公司大部分地區提前完成任務，導致四季度公司開票動力不足。
這樣的解釋卻並不能服眾。首先，時間的後移不止影響洋河一家酒企，為何其他白酒企業可以頂住負面影響，業績依然亮眼，洋河卻“深受其害”呢？其次，“2017年公司大部分地區提前完成任務”，換言之，2017年的經營目標已經實現了，投資者卻絲毫感受不到，甚至依然覺得低於預期，那麼，是不是說明經營目標本就不亮眼呢？
經營困局已顯現
對於白酒企業而言，有一個共同的困擾，消費群體的萎縮。如今，80後、90後逐漸成長，成為消費主力軍，他們的消費水平更高，但偏偏在白酒的消費上，他們和60後、70後不在一個量級。當那些熱衷白酒的消費人群逐漸老去，這個市場就像北極熊身下的冰面，越來越危機。
除了白酒行業的普遍危機，洋河自身也是危機重重。據媒體報道，天之藍、海之藍為代表的300元以下的酒佔了洋河收入的70%左右。這說明洋河在低端酒方面的佈局規模已經過大。當其他白酒企業紛紛轉戰高端品牌時，這樣的佈局嚴重抑制了洋河業績的增速。
白酒講究積澱，而洋河與茅臺、五糧液等老品牌相比，欠缺的恰好也是這個“積澱”。沒有經受時間考驗的品牌，沒有一代一代人傳下來的口碑，洋河在營銷手段上可謂下了大氣力。其營銷能力，僅從去年底“開啟無忌時刻”的新品發佈會就可見一斑，在商業模式的探索上可謂“不遺餘力”。但也正因如此，洋河深受營銷“反噬”。
專業人士表示，一方面，洋河在白酒行業擁有數目最高的銷售人員，從而攤薄了洋河股份的人員單產；另一方面，過度營銷帶來行業渠道庫存過重，在白酒行業整體走向蓬勃之際，反而壓制了公司的收入增速。
都說“酒香不怕巷子深”，對於白酒而言，綿長的餘香是最直達心底的活廣告。營銷固然重要，可代代相傳的好口碑卻不是一日之功。企圖走捷徑，畢其功於一役，資本市場的資金可是最聰明的，它們會給予最真實的回應。（嚴正聲明：該文為中訪網獨立調查研究報告）
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