二月下旬的華夏大地，仍然顯得有些寒冷。但在這廣袤的土地上，卻有一個地方格外火熱，那就是證券交易大廳！在那裡，人們各個洋溢著豐收的喜悅。苦了三年多的中國股市，終於迎來了盼頭！投資者們競相追問：牛市真的來了嗎？歷史上的牛市又都有什麼特徵呢？本文來告訴您，“牛”到底長啥樣兒！
一、反彈行情，氣勢如虹
春節以來，A股走出了一波氣勢如虹的反彈行情，先後攻破了半年線、2700點、2800點等多重阻礙。而本週一，滬指更是以跳空高開的方式繼續暴力逼空，一腳油門下去，滬指不但突破了年線，還將大盤直接送到了3000點關口前。
我們簡單地近期市場做一下覆盤。從技術上看，滬指近期一直圍繞5日均線攀升。上週滬指走出了標準的N字形上漲結構，即周初收出光頭光腳陽線，週中三個交易日接連收出十字星線，隨著震盪加劇，大盤在此完成了一次洗盤過程，週五大盤再次放量拉昇收出光腳陽線，具有著非常強的突破意味。
而週末消息面上又給本已火熱的大盤澆了一層油。華盛頓傳來中美貿易談判更進一步的消息，高層在學習會議上提出“深化金融供給側結構性改革”、“增強金融服務實體經濟能力”，資本市場的作用得以進一步強化。
於是我們看到了週一大盤的逼空行情。滬指高開後一路走高，盤中稍有調整，立刻就湧現出入場接盤的資金，從而將指數進一步推高。正所謂“眾人拾柴火焰高”，投資股市的熱情被完全點燃。截至收盤，滬指大漲5.60%。兩市成交四年來首破萬億元，三百餘家個股漲停。
二、多重徵兆，大牛有形
我們通過觀察發現，近期大漲過後，許多投資者都在高呼“牛市來啦！”牛市是否已經降臨我們姑且不論，我們需要知道這牛市到底都長啥樣兒啊！快跟隨我們回溯一下歷史吧！
通過對比過往的牛市，我們發現這樣一個規律，在牛市啟動之初，人們對宏觀經濟和股市的態度都是極度悲觀的。換言之，牛市往往發源於“無形”。等當人們意識到牛市真的來臨的時候，小牛已經飛奔到眼前了！
那麼具體到微觀層面，我們發現過往的牛市都有以下因素的影子。
第一，政策的大力扶持。眾所周知，A股受國家政策影響較大。細數過往牛市，2006-2007年波瀾壯闊的大行情得益於股權分置改革政策的推出，2009年的反彈得益於四萬億投資的刺激，而2014-2015年的上漲，除了“槓桿”的助推外，國家對於戰略新興產業的扶持也是重要因素。
第二，寬鬆的貨幣政策。市場若想走好，就必須要有源源不斷的資金流入股市。資金從哪裡來？需要流動性的注入。牛市往往誕生於寬貨幣的環境下，無論是降準還是降息，都會對讓市場獲得“源頭活水”。
第三，券商往往都充當了反彈“急先鋒”的角色。我們常說“春江水暖鴨先知”，股市如果回暖，最先體現出的便是交易量增加，證券公司營業收入和淨利潤大增。因此，牛市啟動之時往往都伴隨著券商板塊的異動。
最後，其他一些現象也可作為牛市啟動的徵兆。比如，公私募基金配置股票的倉位大幅提升，又比如新聞中常看到的證券開戶人數增加等等。這些我們也可以作為輔助的判斷依據。
三、但行好事，把握反彈
說完歷次牛市的特徵，我們回到這個終極問題上：牛市真的來了嗎？
從目前的行情走勢來說，已經初步具備了上述牛市的特徵。政策方面，從去年10月下旬起，高層對於股市的態度出現了一些變化，一些穩定市場的政策也陸續出臺，資本市場服務實體經濟的定位被進一步明確；貨幣方面，1月新增人民幣貸款和社會融資規模增量都創下歷史新高，貨幣政策逐漸轉向寬鬆；券商板塊自2018年10月下旬觸底反彈以來，迄今已上漲超70%，成為了此次反彈最耀眼的明星。
但是我們要說明，反彈雖然強勁，但此時說“牛市”仍然言之尚早。什麼是好的市場？能夠為投資者帶來穩健盈利的市場就是好市場。投資者大可“但行好事，莫問前程”，牢牢把握住此輪難得的反彈行情才是當務之急。
操作上，短線我們建議投資者可以關注5G、柔性屏等熱點，以及次新股、超跌低價股的機會。中長期投資者仍可關注大消費、大基建、大金融等板塊。
重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
閱讀更多 中信建投證券 的文章
