3月6日，農曆驚蟄。滬江教育科技（上海）股份有限公司（下稱滬江）被傳業績對賭失敗，無法上市，導致裁員95%，爆料甚至指稱滬江市場部、督導和老師全部下崗。
截至12點20分左右，滬江緊急發佈官方聲明回應稱，今天早上社交媒體上關於“95%裁員”的謠言嚴重失實，裁員面對經濟寒冬而進行的崗位優化，是公司常規動作。
多位滬江員工向新京報記者證實裁員消息。
一位Hitalk業務線負責口語評測的老師告訴新京報記者，她在2月28日收到業務停止的預先通知，在3月4日收到正式通知，稱由於滬江業務線調整，相關課程停止。
“滬江多位銷售人員這幾天也不在工作狀態。”據其估計，光是口語測評的老師大概有100多人都會因此離崗，Hitalk業務隸屬於滬江的CC talk業務線。
“公司將追究造謠者的法律責任。”滬江在聲明特別提到，目前滬江在上市進程中，不存在業績對賭。面對國內外資本市場變化，滬江將選擇合適時機進行IPO。
“裁員並不代表這家公司不行了。擠掉泡沫，讓企業迴歸自身成長的邏輯，這才是根本。” 多鯨資本合夥人葛文偉對新京報記者表示，但滬江教育確實尚未能向市場證明其具備清晰盈利模式。
虧損擴大 盈利模式不確定
事實上，這已不是滬江首次傳出“壞消息”。
早在2018年底，一份流出的署名為“集團CEO、總裁辦公室”的文件顯示，滬江正在進行公司管理層的薪水和人員優化。比如文件提道，公司核心管理層集體降薪20%—50%，所有高管要貢獻出獨立辦公室。公司CTO唐小浙，總裁辦公室主任曹建的職務都被調整，高級副總裁唐紅浙卸任，新任命丁超為集團總裁辦主任。
滬江官方曾向新京報記者證實，該份文件屬實。
2018年，滬江網不斷傳出即將上市。終於在2018年7月，滬江向香港聯交所遞交了招股書，擬赴港上市。11月22日滬江通過了港股聆訊，並於12月7日二次更新招股書。之後上市進程停滯。
有業內人士坦言，在目前一、二級資本市場估值倒掛的大環境下，滬江的日子確實不好過。
根據滬江提交的招股書，滬江營收連年增長，從2015年到2017年分別為1.85億，3.4億，5.55億，2018年前8個月的營收為4.36億，但公司盈利能力堪憂。最近三年滬江虧損總額超過12億，並且虧損持續擴大，2018年前8個月虧損淨額為8.63億元，已超去年全年5.37億元的虧損額。
“滬江最大的問題是盈利能力弱。”葛文偉向新京報記者分析。葛文偉表示，不僅僅是滬江，今天很多所謂教育領域的獨角獸企業，都面臨自身盈利模式尚未確立，靠學費預收和一部分融資來生存的問題。這樣的商業模式在一級市場融不到資、二級市場不明朗的前提下，再加上自身現金流造血能力不夠，就會出問題。
滬江也將未來的盈利能力作為公司上市的風險提示之一，寫進了招股書。招股書寫道，由於過往的淨虧損、負經營現金流及流動負債淨額，我們未必能在未來實現盈利，或者產生正經營現金流量。
葛文偉認為，滬江現在的裁員動作是理性的。“在不確定的市場裡面，先保證活下來，低成本運營，然後再謀求新的發展。活下來，找到自身盈利模式，能盈利才是關鍵。”
融資9輪 傳言覬覦科創板
根據招股書，滬江系公司發起於2001年。當時還是上海理工大學英語專業大三學生的伏彩瑞推出了非盈利網站滬江語林，這是後來滬江網的前身。用戶可以在滬江語林上分享外語學習材料和學習經驗。
2001年—2006年，滬江網又陸續推出了滬江英語、滬江日語和滬江部落等產品。2006年，伏彩瑞與聯合創始人成立上海語林網絡技術有限公司，正式創立公司提供互聯網外語學習服務，該公司成為現在蘇州滬江網絡科技有限公司的全資子公司。2009年，伏彩瑞與聯合創始人正式成立滬江教育科技股份有限公司，也即現在的滬江教育。
也是在這一年，滬江推出了旗艦產品——滬江網校。依託滬江網校來銷售自有品牌課程，這成為後來滬江網盈利的主要來源之一。滬江的招股書顯示，通過銷售、管理自有品牌課程，向學員收取管理費，是公司收入的一項主要來源。
滬江教育的另一個主要的營收來源是CCtalk，這一業務平臺成立於2016年。CCtalk平臺向各類教育從業人員提供互聯網教育技術和平臺服務，用戶包括教師、企業客戶、教育機構和政府機構。但目前，這一業務的營收規模還比較小。
這一新業務為其帶來了一部分穩定營收的同時，但也成為滬江的另一個潛在的成本風險。招股書稱，倘未能持續吸引學員報名參加自有品牌課程，或未能提高自有品牌課程學員或CCtalk平臺上網上課程付費用戶的開銷，我們的業務及前景將受到重大不利影響。有穩定增長的業務營收，毛利率也在近三年超過50%，為什麼滬江依然持續虧損？招股書顯示，滬江網校近年來最大的投入在三個方面：研發、廣告和營銷。其中，滬江在廣告推廣上的開支，短短兩年時間就增長了200%。持續投入的銷售費用及分銷開支，直接導致最近兩年滬江的經營性淨現金流為負。
公開資料顯示，目前滬江已經在一級市場進行了9輪融資。就是這樣一個暫無合理盈利模式的公司，在2018年4月的最新估值已達到180億元。
2018年11月中旬，曾有消息傳出滬江正在尋求科創板上市。但是由於教育兼具經濟屬性和民生屬性，教育公司是否屬於科創板鼓勵的品類，依然不確定。
根據今年3月初上交所發佈的《科創板企業上市推薦指引》，得到重點推薦的七大領域分別為新一代信息技術領域、高端裝備領域、新材料領域、新能源領域等，教育並不在推薦之列。
“原來所有的努力都是為了上市，希望通過上市募集資金，來緩解現在現金流的壓力。科創板又懸而未決。”在葛文偉看來，目前滬江的壓力確實比較大。
新京報記者 石茹 編輯 巫慧 校對 盧茜
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