以騎士之勇，騰訊曾走過那些兵荒馬亂的年代。2001年，QQ用戶突破千萬，至此決定了騰訊的2C基因。在後面幾年，從產品到盈利，騰訊都是基於C端用戶展開。可以說從社交起家，騰訊建立起一個龐大的商業帝國。
但2018年，騰訊宣佈架構調整全面TO B，事情開始變得不一樣。準確來說，不止騰訊，當阿里和百度這些巨頭同時將“雲”作為戰略高地，就能看出未來新的增長引擎不可同往日語。
3月21日騰訊公佈2018年度第四季度財報與全年業績，不妨來看看如風中年的騰訊，到底能走到哪裡？
01
越來越窄的C端路
即便沒有夢想，也沒人敢說騰訊已經不行了。
財報顯示2018年騰訊總收入首次突破3000億門檻，達3126.9億元、同比增長31.5%。期間淨利潤799.8億，雖然較上年同期僅下降4%，但作為一份轉型期間的成績單，足以讓股東定心安神。因此摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞銀等全球九大投行對騰訊給出了“買入”、“增持”或 “跑贏大市”的積極評級。
細分來看，騰訊2018年營收大致分為三塊：
一是增值服務（包含網絡遊戲和移動社交），營收1766億元人民幣，佔比56%。其中網絡遊戲增長6%至1040億元人民幣，社交網絡收入增長30%至726.54億元人民幣；
二是網絡廣告業務，收入同比增長44%至人民幣580.79億元，佔總營收19%；
三是其他業務度收入（包括雲服務和投資收益），同比增長80%至人民幣779.69億元，佔總營收25%。
表面上，增值服務作為營收大頭，為騰訊帶來超一半的收入，但事實是自2013年以來，這塊業務佔總收入的比例就一直在減少，2013年增值服務佔總營收89%，到2018年已經縮水了33%。
在《騰訊沒有夢想》一文裡曾提到，“3Q大戰過後這8年，騰訊刀槍入庫馬放南山，以流量和資本為核心動能，走上了開放投資道路。但與此同時，公司逐步失去了內部的產品和創新能力，在搜索/微博/電商/信息流/短視頻/雲等核心戰場不斷潰敗。”
如今看來，騰訊的取捨代價已經立竿見影。
即騰訊之前的玩法一直是移動社交，流量為王，利用社交產品高頻刷屏的屬性搶佔移動端信息流，成為移動端瀏覽器，進而通過收廣告費+推廣遊戲盈利。
然而事不遂人願，去年3月開始監管機構停止了遊戲版號審批，騰訊遊戲業務變現直接受到影響。加之流量紅利見頂，遊戲市場的人口紅利也在逐漸消失。
有數據顯示，2017年中國移動遊戲用戶規模增長率已經下降到4.9%。而在流量端，Questmobile數據顯示，2018年6月，騰訊系app總使用時長佔比為47.7％，相比上年減少了6.6個百分點；而頭條系則增長了6.2個百分點。此消彼長間，騰訊已在流量爭奪上受到極為猛烈的衝擊。綜合表明對於騰訊來著，增值服務高速增長的時期不再，C端道路已越走越窄。
02
廣告有待商榷
在財報中，騰訊的網絡廣告收入增長很快，2012年只有34億人民幣，只相當於百度廣告收入的15.2%，2018年騰訊廣告收入達到580億人民幣，較2012年已經翻了16倍。現在，騰訊的廣告收入相當於百度的70.9%。
而且，廣告業務還有不小的增長空間。
據TechWeb報道，在財報分析師電話會議上，騰訊首席戰略官詹姆斯·米歇爾表示，騰訊還有充足的廣告庫存可以提供，比如朋友圈廣告。目前用戶每天看到的朋友圈廣告數量只有一到兩條，而在國際同行的類似產品中，每天的廣告數量有十條。此外，騰訊也開始上線信息流廣告，目前增長態勢還不錯。
值得注意，在擠壓百度廣告圈的另一邊，騰訊還面臨著今日頭條的挑戰。從財報上看，騰訊廣告包括了微信朋友圈、小程序和QQ看點等部分，增速比去年同期減少了17%，這不得不讓人關注今日頭條的廣告業務。
目前頭條500多億營收高度依賴於廣告業務，其遊戲廣告運營負責人何欣曾在2018年4月舉行的GMGC第七屆全球遊戲大會上公開表示：在遊戲行業廣告投放渠道中，50%的廣告主選擇在頭條系平臺進行投放，可見頭條系產品對於遊戲廠商擁有巨大的吸引力，未來騰訊能否打贏這一場“頭騰大戰”還有待商榷。
03
走技術流準沒錯
Pony（馬化騰）連續三年強勢站臺騰訊雲的雲+未來峰會了，什麼意思懂了吧？
騰訊這艘巨輪，正在駛向產業互聯網的藍海，TO B已是不可逆轉之勢。
從財報中看到，與網絡廣告相比，也更值得一提的是騰訊的其他業務。
其他業務在2018年度，為騰訊貢獻了25%的收入，達779.69億元，超過了廣告。而在2013年時，它僅有6億元人民幣，佔總營收的1.2%，增長速度可見一斑。
其他業務包括金融科技、雲服務和投資收益，從財報中可以看到這兩項業務都在B端得到了更大的發展。
金融科技方面，騰訊財報顯示，2018年第四季度，月活躍商戶同比增長逾80%，而商業支付收入同比增長逾一倍，受此影響，其在2018年的日均總支付交易量超過10億次。
目前微信支付已走出國門，目前可在中國內地以外的49個市場使用，支持16種貨幣的跨境支付交易，也因此，有人調侃，騰訊在逐漸轉變為基金公司。
另一邊，騰訊雲服務表現不俗。
去年9月30日，騰訊宣佈組織架構調整後，將原有的七大事業群架構調整為六大事業群，新成立了雲與智慧產業事業群（CSIG）、平臺與內容事業群（PCG）。自那時起，騰訊就開始披露雲業務的收入。
2018年，騰訊雲收入同比增長超過100%至91億元人民幣。騰訊雲依靠騰訊豐富的產業得到快速增長，現在，已經為超過一半的中國遊戲公司提供服務，並不斷覆蓋到其他領域，以及海外市場。
除此以外，在外界質疑“騰訊已經創新乏力，淪為一家投資公司”的時候，騰訊在投資界卻越戰越勇，其投資步伐沒有放緩跡象。
財報顯示，騰訊投資的700多家公司裡面，估值10億美元以上的公司就超過100家，其中60多家已經上市。2018年全年對外投資1194元人民幣，超過了其全年淨利潤。
騰訊公司總裁劉熾平稱，過去十年騰訊投資了大概700家公司，700家公司裡有63家已經是上市公司，122家市值或者價值超過10億美元，持股超過5%的公司總市值加起來超過5000億美元。
可見在增值服務和廣告增速均出現下滑之際，騰訊找到了兩條康莊大道，一條是投資業務，另一條則是技術道路，其中支付和雲業務有望成為促進騰訊營收的新引擎，只不過要想全面轉型，還需要一段時間。
在騰訊發佈2018年第四季度和年度財報後，美國市場研究機構Synergy Research Group一份報告指出，亞太地區雲基礎設施服務中，騰訊雲2018年市場份額首次超過Google，位居第四，前面分別是亞馬遜、阿里巴巴和微軟。
全球市場來看，據調研機構Canalys相關報告，中國最大的雲服務商阿里雲也僅佔了全球市場份額的的4.0%，排名第四，騰訊的挑戰之大可想而知。
04
騰訊走在長夜裡
騰訊到底是一傢什麼公司？遊戲公司？娛樂公司？投資公司？或許都是，騰訊是一家越來越多元化的互聯網科技企業。
2018年1月以來，騰訊股價遭遇了時尚最大的跌幅，從最高的476.6港元一路下滑，最低時跌到252.14港元，跌幅達47%，有大環境影響，也有自身業務的因素。去年10月後回暖，可以認為騰訊的新方向並沒有錯。
問題在於，從一開始的C端業務為主，到B端業務越來越重要，騰訊考慮的問題也要越來越多。
首先，騰訊揹負著內部人員結構的調整壓力。前段時間媒體爆料騰訊開始裁撤一批中層幹部，調整比例約為10%，誰能說這背後沒有暴露出騰訊組織架構臃腫的問題？在發展瞬息萬變的互聯網行業，每一次陣痛都是滯後時代造成的結果。
其次，身在中國雲計算領域裡的人可能都瞭解，行業技術壁壘正逐漸被打破，沒有一家企業在此方面遙遙領先，因此當下競爭更多的是密集的公關戰，包括爭奪和政府的合作，佔領城市資源等，老對手阿里可能更具優勢。
最後，不僅僅是企業戰略，騰訊還應該考慮作為中國巨頭，身上扛起的重擔。騰訊可以沒有夢想，但若要在世界舞臺上與其他企業同臺競爭，獲得世界認可，應該先能夠代表國家的文化、價值觀、技術和生產力，成為“國家企業”。
因此騰訊必須真正重視那些“借鑑標籤”，審視遊戲帶來的爭議，要走過漫漫長夜，騰訊當有“夢想”。
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