4月12日，央行公佈3月金融統計數據：3月新增社融2.86萬億元，同比大幅多增1.28萬億元。我們的觀點是：企業中長貸改善，社融增速企穩。一、信貸、非標和專項債均有貢獻。二、貸款繼續多增，企業中長貸改善。三、M1、M2雙雙回升。四、社融增速企穩，貨幣難更放鬆。而近期豬價抬升通脹，雖然貨幣政策不至於因此收緊，但考慮到3月以來製造業景氣改善、PMI回升到榮枯線以上，信貸大幅多增、企業中長貸改善、社融增速企穩，貨幣政策短期也難以大幅放鬆，近期降準的概率大幅下降。
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