近年，印度经济一度被称为全球经济的增长奇迹。但是，最近几个月以来，印度经济却正在出现断崖下坠的诸多迹象，由此，印度过去的高增长也被一些分析师认为是，或正在被揭开的庞氏经济骗局。
事情的最新进展是，彭博社4月22日报道，在过去的六个月里，印度的经济活动明显放缓。它开始于汽车和一些耐用品销售的放缓，并向多领域蔓延。紧接着，航空运输增长放缓；肥皂和洗涤剂等消费品的销售也开始减弱。我们注意到，印度经济放缓的罪魁祸首正浮出水面，该外媒称，似乎是人们熟悉的印度金融体系。
要知道，薄弱的外汇储备一直是印度经济的一大关键性隐患。早在2016年时，基于当时资金短缺的困扰和流动性的缺乏，印度联邦不得不推出了废钞令举措，然而这一举措颁布以后，印度经济流动性困境雪上加霜。而到了2017年时，印度联邦又提出了全国性的商品和服务税，但这一举措却使得印度许多中小企业叫苦连天，甚至出现了融资困境。
而印度央行近期数据显示，印度外汇储备约为4017.76亿美元。较此前4260.28亿美元最高值大跌了超250亿美元。经常阅读本号的读者朋友们知道，对于一个体量较大的经济体而言，印度的外汇储备的确过少，这就使得该国抵御各种经济风险的能力显得十分脆弱。
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与此同时，高昂的美元债务，或又成为压垮印度经济的另外一根稻草。仅截至去年年底，印度公共债务增加了近1.4万亿卢比，达到83.4万亿卢比（约1.19万亿美元），这一数值达到了该国外储的2.5倍以上。印度2018 年4月至2019年2月的预算财政赤字为134.2％。当低外储遇到高外债时，印度经济陷入货币的脆弱模式的“玻璃之国”则在所难免。
这就不难解，去年，印度卢比完全无视该国亮眼的指数增长，而成为亚洲表现最差的货币之一。印度也在去年二季度时陷入了美元荒和“钱荒”。印度前央行行长Urjit Patel当时曾在英国《金融时报》发表公开信称，印度经济应付不来了。
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不仅如此，印度经济受到高油价的冲击也非常大，BWC中文网多次提及，印度经济过去几年的快速增长一是巨额美元债务的支撑，二是受益于2014年国际油价的大跌。然而，今时不同往日，特别是路透社4月22日报道，受美元加大对伊朗原油限制，或将于5月2日以后结束伊朗石油进口的制裁豁免，国际油价大幅上升的预期又进一步增大。在此背景下，印度进口原油的成本则将随之提升，加拿大皇家银行曾指出，借贷能力有限的越穷国家可能在进口石油时，面临融资困境，印度和越南正是这样典型的市场。
分析认为，这就使得印度经济放缓的景象或进一步加剧，尤如一些经济学家近期不断质疑印度经济数据存在造假可能一样，经济奇迹的庞氏骗局或正在被揭穿。无独有偶，就在油价预期上行之际，印度经济果然遭遇股债汇“三杀”。
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本周第一个交易日，印度孟买Sensex指数一度跌约1%，值得注意的是，印度油气板块领跌。印度卢比周一开盘后不久即跌0.8%，至69.8775，创下自3月11日以来的新低；印度十年期国债收益率则大涨6个基点，至7.62%。按债市反向指标来看，越来越多的全球投资者正在大幅抛售印度国债。
分析师称，印度经济之所以受到高油价的冲击巨大，另一层原因在于该国是仅次于日本的缺油国，印度原油产量极度贫瘠。其原油储量只占全球的0.4%。国际能源研究机构Wood Mackenzie数据显示，从2017年到2035年，印度对原油的需求将增加350万桶/天，占全球原油需要增长的三分之一。
因此，致力于发展制造业的印度，不得不高度依赖原油进口。而前面提及的借贷能力有限，低外储高外债又使得印度更为依赖廉价石油。显然，在全球油市风险加大，油价面临走高的趋势下，印度制造和印度经济或都在面临一个悲观的未来。（完）
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