機構：中信建投證券股份有限公司 研究員：劉璐
行業動態信息
商品房市場:【成交】本月截至22日,重點城市一手房成交面積保持增長,環比+91.38%,同比+20.74%;本週一手房成交面積環比+9.50%,同比+29.59%,一線增幅擴大,二三線收窄;本週二手房成交面積環比+10.63%,一二線增幅減小,三線增幅擴大。【土地】本週百城土地供應建面同比-93.27%,環比-64.14%,一線供地增加,二線降幅擴大,三線由正轉負;掛牌均價同比+10.67%,環比+1.46%,一三線環比均增長,二線環比回落。【推盤】根據我們統計的28城動態數據,3月截至22日推盤總量為505個,環比增加137.09%,其中一二三線環比均保持上漲。【庫存】庫存增加,去化速度放緩。其中一線城市去化週期12.67個月,二線城市去化週期12.48個月,三線城市去化週期20.94個月。
政策動態信息
地方政策:石家莊:放開城區、城鎮落戶遷入條件限制。
公司動態信息
招商蛇口:2018年實現營業收入882.78億元,同比增長16.25%,歸母淨利潤152.40億元,同比增長20.42%,2019年計劃簽約銷售金額為2000億元。碧桂園:2018年實現收入約3790.8億元,同比增長達67.1%,股東應占核心淨利潤341.3億元,同比增長38.2%。陽光城:陽光集團增持公司股份2456320股,增持比例為0.06%,增持均價為8.56元/股,成為單一最大股東。碧桂園服務:2018年實現收入46.75億元,同比增長49.8%,淨利潤9.34億元,同比增長112.1%,合同管理面積5億平方米。中國海外發展:2018年實現收入港幣1714.6億元,同比增長3%,核心淨利潤370.9億港元,同比增長8.3%。新城控股:2019年公開發行公司債券(第一期)品種一實際發行規模11億元,最終票面利率為5.05%;品種二實際發行規模10億元,最終票面利率為5.90%。
板塊觀點:根據我們的研究,中期展望房地產市場,一二線居民槓桿均具備持續性,因此行業仍然具備BETA行情。從配置的角度,我們依然堅持2月以來的觀點,看好二線房企的配置價值。關於成長,數個二線城市政策端的鬆動或將在一季度對市場形成託底效應,對於深度佈局一二線以及強三線的房企而言,成長的邏輯依舊通暢;關於融資,融資端是去年四季度以來最大的改善因子,縮小PS到PE的差距是二線邏輯的關鍵。
建議優選:具備成長彈性(陽光城、榮盛發展);低估值且佈局一二線城市品種(金地集團、華僑城等);具備逆勢擴張能力的龍頭品種(萬科、保利、招商蛇口);享受存量價值紅利(光大嘉寶、中糧地產),以及物業服務板塊等。
閱讀更多 東方財經網 的文章
