導讀：自今年6月股價突破800元大關以來，貴州茅臺開啟了調整之路，尤其是10月以來，多次出現單日重挫走勢，"股王"茅臺究竟怎麼了？但有人說白酒的補跌意味著市場的見底，事實真的如此嗎？
在A股市場，如果自認為是價值投資者，對貴州茅臺（600519）應該並不陌生，上市至今盈利增速雖有波動，但所有年份均保持了正增長，複合增長率高達29.5%，當然更為耀眼的是對應的股價表現，除了長期佔據著兩市第一高價股的寶座外，從2001年8月27日上市之初的不足百億市值，到今年6月股價突破800元大關，站上萬億市值，貴州茅臺市值增長了近百倍，是A股市場為數不多的能跑贏一線城市房價的股票。因此，不少投資者將貴州茅臺稱為A股"股王"。
當然，就算是"股王"也並非只漲不跌，在A股市場也是幾經沉浮，而且當時公司的地位也非如今的"白酒一哥"，在塑化劑風波、限制三公消費、醉駕入刑等一系列因素的綜合作用下，國內白酒行業在2012年、2013年表現欠佳，在此期間，貴州茅臺也出現過腰斬走勢，但有部分投資者卻將白酒板塊的下跌視為利好，有數據顯示：
2005年5月交運、白酒補跌，6月6日迎來998市場底；
2008年7月農林牧漁、白酒、醫藥股補跌，10月末迎來1664市場底；
2012年11月白酒、電子補跌後，12月迎來1949市場底。
顯然，白酒板塊的走勢與上證指數呈現顯著的負相關性，但是不是就可以將白酒板塊的下跌作為抄底的依據呢？讓我們通過K線圖形，來驗證下白酒板塊和上證指數的關聯性，截圖均為釀酒行業和上證指數的疊加圖，黃色的為上證指數走勢。
2005年
2008年
2012年
從K線圖中，我們可以發現，無論2005年還是2008年的熊市，釀酒板塊的確走勢強於上證指數，這是基於白酒作為消費股的避險屬性，在熊市中容易獲得機構的抱團，但無法得出白酒板塊補跌，大盤見底的結論，因為兩者是同步向下運行的。
不過2012年的走勢，有白酒板塊趕底，大盤見底的意味，然而當時的實際情況是，八項規定出臺，三公消費被抑制，受傷較重的是高端白酒，不僅僅是30%-40%的軍政消費需求被抽離，也使得對價格最不敏感的消費者退出了市場，真可謂量和價的雙重打擊。不過好在貴州茅臺嚴格控制產能，供給常年不足，使得出廠價並未下降，因此，才有了開篇提到的盈利常年增長，只是增速有所下滑。
再來看下本次以貴州茅臺為首白酒股下跌，除了A股市場本身就處於調整之中的原因之外，最新的《基本醫療衛生和健康促進法》草案中，加強菸酒消費控制，市場擔心會對菸酒加稅，以及洋河股份董事長直言明年行業不樂觀。
不過，如香菸盒上"吸菸有害健康"的標示一樣，即使宣傳喝酒有害健康，該該抽的還得抽，該喝的也依舊會喝，因為這是一種習慣，很難被改變。而且即使加稅，對於高端白酒來說，可能影響也是微乎其微，畢竟市面上又有多少消費者買到了1499元的"平價茅臺"呢？
但洋河董事長的話可能需要提起一定的重視，畢竟白酒盈利的高速增長已經持續了幾年的時間，整個行業景氣度在明年回落也在情理之中，加之近期消費數據的不及預期，對高端白酒的衝擊可能稍大一些。至於想介入貴州茅臺的投資者，以往的歷史經驗告訴我們，每一次大跌，都是一次機會，但這次是否會重演歷史呢？讓我們拭目以待。
（溫馨提示：股市有風險，投資需謹慎！以上觀點，僅供參考，並不構成投資性建議。想要獲取更多行情資訊，請點擊上方“關注”按鈕，更多精彩內容不容錯過！）
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