近代社會最偉大的發明之一——金融（《知識產權簡史》特別篇）
作者：讀裁者黃遠輝，專注人文科技、知識產權。
最早對經濟金融產生興趣來自一本書，錢穆先生的《中國曆代政治得失》，這其實是錢穆顯示的專題演講合集，分別就中國漢、唐、宋、明、清的政府組織、百官職權、考試監察、財經賦稅、兵役義務等種種政治制度作了概述與對比，敘述因革演變，指陳利害得失。後來，著名財經作家吳曉波致敬了錢穆先生，寫了一本《歷代經濟變革得失》，也寫得很精彩，書中縱橫中國兩千多年曆史，春秋時期的齊國宰相管仲改制變法（堪稱中國古代版的"凱恩斯主義"），提出"放活微觀，管制宏觀""鹽鐵專營""鼓勵消費""以商止戰"等思想，使得齊國一躍成為霸主，傲視群雄。公元1069年，王安石在宋神宗的支持下，推行新法（計劃經濟的鼻祖），提出"以農立國""軍爵制度""郡縣制度"等思想，一時國庫充實，北宋積貧積弱的局面為之緩解。1978年，總設計師鄧小平開始實施改革開放政策，百年積弱的中國經濟再度崛起，重回強國之列。
那麼金融為什麼被大家稱之為近代社會最偉大的發明之一呢？我們來看看西方學者怎麼說的。著名金融史學家威廉·戈茲曼在《千年金融史：金融如何塑造文明，從5000年前到21世紀》中提出：正是金融使得文明的進步成為可能。戈茲曼將金融描述為一臺時間機器，我們可以據此實現價值的跨時空流動，徹底改變了我們思考未來、計劃未來的方式。通過對數千年來金融在全世界範圍內扮演的重要角色的探索，戈茲曼詳細闡述了貨幣、債券、銀行、企業等令人驚奇的金融工具和金融體系如何推動了城市中心的擴張，並促進了文明的繁榮。金融推動了古美索不達米亞文字書寫的出現，促進了希臘和羅馬的古典文化向帝國的轉變，決定了中國古代王朝的興衰……戈茲曼還思考了我們未來將要面臨的挑戰，比如怎樣藉助金融的力量來妥善解決人口的增長和老齡化問題。這本書有點厚，開始讀的時候可能有點悶，但是讀到後面非常精彩，戈茲曼在書中第二部分還特別提到了中國的金融遺產，要了解金融的歷史，這絕對是一本不可錯過的書（再次聲明一下，這不是廣告，好書共讀，經濟學告訴我們要節省信息搜索成本）。
關於金融，再推薦兩本書：《當音樂停止之後》、《金融鍊金術的終結》。《當音樂停止之後》一書中，作者艾倫·布林德以豐富的金融經驗、獨特的視角、精準的第一手資料與數據，真實地描述了金融危機的全貌和美國政府的救助行動，總結出金融十誡（要點我附在文末）和政策制定者的七步法 。《金融鍊金術的終結》一書中，作者默文•金在貨幣和銀行業發展歷史的基礎上，對貨幣金融理論進行了深刻批判，分析了經濟危機發生的原因。作者認為，貨幣政策與銀行業體系是特定歷史時期的產物，世界已經發生變化，經濟觀念也應該發生相應的變化，我們必須也完全有能力重塑經濟制度，唯有如此才能終結金融鍊金術，避免經濟危機再次發生。
推薦書單介紹完了，那麼我們從哪裡開始講呢？從北京大學光華管理學院金融系唐涯副教授（人稱香帥）的金融三定理說起吧。金融第一定理——時間的價值：金融是時光機。金融第二定理——資金的集聚：金融是擴大器。金融第三定理——風險的共擔：金融是保護傘。香帥其實說出了金融三個最基本的功能。金融學其實還有三個更重要的分離定理，第一個是
費雪的分離定理，企業家可以獨立的按照生產技術的時間約束來進行生產，而不用顧及消費問題，因為有完美的金融市場可以提供借貸。第二個是託賓的分離定理，基金經理不用顧及客戶的風險偏好特點，只選擇最優的投資組合即可。第三個是，法瑪的分離定理，風險投資組合的數量和構成與貨幣無關。那麼金融的源頭在哪裡呢？《千年金融史》第三部分就說到聖殿與金融的歷史。11世紀，基督教皇發起十字軍東征，殺入聖地耶路撒冷，然後開放給朝聖者來朝拜。十字軍東征的主角正是聖殿騎士團，他們負責保護這些來耶路撒冷朝拜的朝聖者。從歐洲到耶路撒冷朝聖的路途很遙遠，朝聖者帶很多財物不安全，需要一個異地託管財物的體系，當時歐洲小國林立，各自為政，不大可能建立跨國的異地財務託管體系。聖殿騎士團很快就發現了商機，可以為朝聖者提供跨國異地的匯兌服務，在歐洲存錢，然後在耶路撒冷取用。聖殿騎士團後來還拓展了業務，比如替英國國王保管王冠，替英國國王徵收稅費，替英國和法國經營皇室的債務、債券，替各國的貴族進行信託理財等等。建立信用後，很多普通百姓也開始在聖殿騎士團這裡做儲蓄理財業務。香帥認為，
聖殿騎士團可以說是是歐洲金融的啟蒙者。接下來，歐洲金融的發展路徑大概如下：意大利北部銀行業興起，在地中海地區取代了聖殿騎士團。16世紀，荷蘭股票證券票據市場成為歐洲的票據結算中心。17、18世紀，英法銀行業開始發展，倫敦債券交易所成為歐洲和全球的債券交易中心。荷蘭作為歐洲小國，能夠成為名震天下的海上霸國（江湖人稱"海上馬車伕"），最根本的原因是進行了三項制度創新：公開募資、股票交易、現代銀行，建立了相對完善的商業金融系統。這套金融系統為荷蘭帶來了爆炸式的財富增長，荷蘭東印度公司200年間股票年均派發的股息高達18%，當時歐洲絕大多數地區經濟增長率不到1%。
17世紀以來，世界上有三次最大的泡沫，分別是荷蘭鬱金香泡沫，英國南海公司大泡沫以及法國密西西比公司泡沫。在這三次危機當中，規模最大的是南海公司的大泡沫。1720年5月，物理學家艾薩克·牛頓買入南海公司的股票，本來在早期的上漲階段他及時賣掉了股票，獲利5000英鎊。後來他又重新買入，最後虧損20000英鎊。老牛心裡苦啊，原以為"勝天半子"，還用微積分反覆推演過，沒想到最後還是折在裡頭了。牛頓感嘆說："I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people。"
我們把金融的視角轉到中國看一下。古代中國有沒有金融呢？其實是有的，而且比我們想象的要發達。秦始皇統一中國的時候統一了貨幣，漢朝將鹽鐵絲茶等收歸國有，唐朝出現了飛錢和櫃坊，宋朝發明了世界上最早的紙幣交子，都是歷朝加強中央財政力量的重要金融舉措，為中國社會超穩定結構奠定了紮實的經濟基礎。
金融還為中國收復新疆做過大貢獻。晚清時期，因為太平天國鬧的兇，導致新疆失守。大清帝國收拾好太平天國後，國力已經大大衰弱，沒有錢收復新疆。左宗棠主動請纓，但是他有個很頭大的問題，收復新疆是持久戰，沒軍餉這仗打不了。左宗棠想了個辦法，什麼辦法呢？從匯豐銀行貸款，前後貸了1500萬兩白銀。那麼匯豐銀行為什麼願意貸款呢？貸款必須有擔保物，大清用什麼做擔保呢？用大清帝國海關的稅收，大清海關在英國人赫德的高效管理下，成為晚清最為重要的稅源。
明清時期，山西票號也是非常值得一說的金融創新。晉商的崛起與他們在金融方面的頭腦有很大的關係，晉商的代表主要有雷履泰和喬致庸（電視劇《喬家大院》說的就是他家的事情）。雷履泰發現，有很多生意人經常會託人把銀子從山西帶到北京，他從中就看到了貨幣兌換的商機，於是與人合資創辦了名震江湖的"日升昌"票號。雷履泰後來還發明出了一套密碼，用漢字代表數字，密碼組合也經常更換，嚴防洩露。山西票號的出現，改變了中國傳統的貨幣流通方式，成為中國近代史上一次獨特的金融創新。前面說到左宗棠出兵新疆，除了跟匯豐銀行貸款外，晉商也為他提供了不少的軍餉。1900年，慈禧太后攜光緒西逃到山西，就是被晉商收留的，還收到晉商的30萬兩孝敬銀。隨著後來洋行的入侵，山西票號很快就衰落下去，山西票號在籌資能力、信用等方面，畢竟不能與正規洋行相比。
後記：
金融十誡：第一，記住人們所忘記的。記住明斯基的名言：市場和人類會經常遺忘。第二，不要依靠自我監管。金融市場的自律是一件自相矛盾的事情，也許甚至是一個殘忍的欺騙。政府不能也不應將此項功能交予給市場規律（又一個自相矛盾的概念），或者用生意來賺錢的評級機構。第三，應尊敬你的股東。第四，提高風險管理的重要性。第五，少使用槓桿。高槓杆的普通投資產品的高回報往往是虛幻的（房地產就是一個很好的例子）。第六，保持簡單和愚蠢。第七，將衍生產品標準化，並在有組織的市場裡交易。在危機中，衍生產品聲名狼藉。第八，讓交易業務顯示在資產負債表中。多德-弗蘭克法案第165章寫道"為了達到資本金要求，資本的計算應該考慮到任何公司表外活動的影響。"第九，調整不合理的薪酬體系。第十，小心服務普通的消費者和公民。最後一條戒律與《十誡》中的第7條很相近：不可偷盜。
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