中訪網關注 近日，海瀾之家(600398.SH)召開2018年度股東大會。會上，海瀾之家的小股東就公司存貨規模較大並持續擴大以及服裝設計令消費者不滿意等問題，向公司董事長周建平發問。令人想不到的是，周建平對此大為光火，並表達出了“營收超不過海瀾之家的，誰都沒資格質疑海瀾之家”的意思。
中訪網注意到，小股東在股東大會上的擔憂並非毫無根據。海瀾之家發展至今，始終沒有解決高存貨問題。據海瀾之家年報顯示，2018年全年實現營收190.1億元，扣非淨利潤32.7億元，同比下降0.63%。相比2017年，業務指標增速全線放緩。與此同時，存貨壓力明顯上升。截至2018年末，海瀾之家存貨94.7億元，較上年末的84.9億元增加9.8億元，同比上升11.55%。
對於服裝連鎖企業來說，庫存是正常現象。但庫存也會加大商品滯銷風險，服裝講究應季銷售，一旦錯過最佳銷售時機，或者誤判潮流趨勢，存貨積壓帶來的跌價空間極大，負作用會進一步傳導至上下游全鏈路，加大經營風險同時，也會增加資金週轉時間，最終影響甚至拖垮服裝企業。梳理發現，海瀾之家這些年庫存的虧還真沒少吃。2014~2018年，其按年期末存貨餘額分別為60.9億、95.8億、86.3億、84.9億、94.7億；存貨佔營收比重分別為49.3%、60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。正是這一高庫存佔比，讓海瀾之家飽受爭議。
中訪網梳理發現，海瀾之家以前的成功，有媒體認為是解決了男人怕麻煩的痛點。男人逛街大多不喜歡挑挑選選，更喜歡的是一站式的購物，而海瀾之家正是迎合了男人買衣服的消費需求，為他們解決了麻煩。但事情都是有兩面性的，這種標籤的存在，也讓海瀾之家的路越走越窄，一度被貼上“老男人”的標籤。海瀾之家一直被消費者認為太老土了，無論是風格、款式都沒有貼近年輕消費群體，後來也請了林更新做代言，雖一時有了明顯的效果，但還是未能讓更多的消費者買賬。有行內人士分析道，海瀾之家自己不做研發，直接從工廠拿貨會導致品牌沒有個性化。為了改變消費者對品牌的觀念，無奈之下，海瀾之家不得不走上轉型的道路，從男人的衣櫃，試圖改變成全家人的衣櫃。
這些年，海瀾之家也確實在大刀闊斧調整品牌運營策略，一改“男人的衣櫃”定位，逐漸發展為覆蓋男裝、女裝、童裝、家居等細分市場佈局。但事實上，主品牌營收發展也並不順利。2018年度，海瀾之家主品牌營收為151.4億元，同比僅微增2.62%，營收增速幾乎陷入停滯局面。
有分析認為，經濟減速消費承壓的形勢下，大家考慮價格多於款式也是正常的想法，這樣也好符合海瀾之家目前增收不增利的情況。所以公司認為自己的設計師選擇符合產品的市場定位和最優化條件也沒有錯，但如果海瀾之家高管要說自家設計師有多麼高端，恐怕不論是股東還是消費者，都很難認可。
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