有色金属:NEWMONT收购GOLDCORP全球黄金格局集中度提升

事件描述:

温哥华时间4月12日,GoldcorpInc.宣布Newmont矿业公司收到加拿大投资法案批准,Newmont将收购Goldcorp所有已发行普通股,该交易预计2019年4月18日完成。合并后的实体将称为NewmontGoldcorp.事件点评:

Newmont收购力求资源拓张,巩固龙头地位。Newmont黄金总储量6540万盎司,矿山全部维持成本891美元/盎司;Goldcorp黄金储量5280万盎司,矿山全部维持成本824美元/盎司。合并后NewmontGoldcorp合计黄金储量11820万盎司,全球占比6.1%。预计在数十年的时间内实现每年600万至700万盎司的黄金产量,产量全球第一,占比5.2%~6.1%。

协同效应强,管理层面更高效。收购后提供3.65亿美元的预期年度税前协同效应,供应链效率和全面潜力改善,相当于未来净现值44亿美元(税前)。合并公司提供财务灵活性和投资级资产负债表,并要求以最低15%的内部收益率(IRR)推进项目,过去低回报率资产的项目在未来两年逐步实现剥离。

资源布局更全面,全球版图扩张。Newmont主要资源分布在北美,澳大利亚、非洲。Goldcorp资源主要分布在拉丁美洲、加拿大、墨西哥。合并之后,NewmontGoldcorp成为一个资源全球化的黄金巨头公司。

全球黄金行业集中度提升,双寡头格局形成。继加拿大BarrickGold以60亿美元收购南非RandgoldResources后,此次收购促使黄金行业集中度进一步提升。2018年,Barrick已证实及有可能的黄金储量为6230万盎司,生产黄金452.7万盎司。收购后,NewmontGoldcorp超越Barrick成为第一大黄金公司。

同时两家公司已经签署组建一家内华达州合资企业的协议,双方将合并各自在该州的黄金业务、储量、资产和人才。两家公司预计合并后头5年将产生年均5.00亿美元的税前协同效应,相当于未来20年期间50亿美元的税前净现值。

风险提示美国10年期国债利率超预期下滑;中国各项经济数据超预期下滑


分享到:


相關文章: