場內交易基金是可通過證券交易賬戶在A股市場進行交易的基金產品。交易價格是實時的，交易規則與股票交易相同。場內交易基金主要有ETF、LOF和封閉式基金，另外還有分級基金的A類和B類份額。本文介紹常見的ETF、LOF和封閉式基金。
ETF的中文名稱是“交易型開放指數基金”，本質上是一種指數投資基金，跟蹤的是某個指數後面一攬子股票的價格波動。比如上證50指數，由工商銀行、中國石化等50只股票構成，上證50ETF就是對標上證50指數，按同樣的權重去購買它的成分股，與它同步漲跌。
與普通開放式基金的申購贖回機制不同，ETF申購主要以一組股票組合來換取ETF份額，贖回換回的也是股票組合。對於ETF通俗一點說的話，就是相當於一籃子股票（所擬合的指數的成分股）在打包買賣。
LOF的中文名稱是“上市開放式基金”，它既可以在場外申購贖回，又可以在場內交易份額和申購贖回，是我國的本土化創新。它通過轉託管機制將場外和場內聯繫起來，本質還是開放式基金。
封閉式基金顧名思義，和開放式基金相對應，一經成立就進入封閉期，在封閉期內基金規模不變，投資者不能進行申購和贖回，只能在二級市場上進行交易。由於封閉式基金不存在贖回風險，基金經理不用像開放式基金那樣追逐短期利益，可以全力投入操作，也能進行較長期的價值投資。
場內基金比一般開放式基金具有交易成本低、資金使用效率高等優點。一般開放式基金的申購和贖回費率分別為1.5％和0.5％，而場內交易只需要付給券商佣金，佣金費率最高是千分之三。場內資金T+0可用T+1日可取，持倉調整快捷，可實現當日調倉，資金使用效率要高得多。
由於同時存在二級市場交易和申購、贖回機制，場內和場外的份額完全打通，這使得LOF在場內一般不會出現大幅折價。如果兩者存在差價，那套利的機會就出現了。套利操作的原理是這樣的：當基金淨值高出場內交易價格時，在場內買入並在場外贖回來獲利；當淨值低於場內交易價格時，可在場外申購後在場內賣出。
場內交易基金由於受供求關係影響，交易價格是隨時變化的。封閉式基金由於沒有場外份額，不存在套利機制，交易價格有可能和淨值是不同的。當封閉式基金在場內交易價格低於淨值時稱為“折價”，反之則為溢價。封閉式基金由於不存在贖回的問題，基金經理可以按較長的時間進行佈局，因此價值投資風格的基金比較適合封閉運作。
在封閉式基金轉為開放式基金時，理論上封轉開後折價會消失，折價較高的封閉式基金可以密切關注。
本文源自二鳥說
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
