A股善變。在剛剛過去的10月份，今年以來如火如荼的結構性行情發生了“退燒”跡象，一些科技股、消費股出現了較大幅度的調整。
每每行情劇烈波動，一些業績出眾的基金經理的一舉一動，時常被人看作是一種未來市場波動的風向標。
趁著基金三季報新鮮出爐，資管君近日重點跟蹤了業績排名靠前的基金的持倉；並在研究過程中發現——有的產品十大重倉股出現了明顯的變化。比如，光大保德信的基金經理董偉煒管理的光大行業輪動基金。
明星基金經理調倉若此，背後的邏輯是什麼？帶著這個疑問，資管君近日專門前往光大保德信拜訪了董偉煒。
恰好，10月21-11月8日，董偉煒擬任基金經理的光大景氣先鋒混合基金正在發行中。在交談中，他從經濟週期、景氣度等多個維度，講述了當前經濟和政策背景下，應該如何自上而下地進行二級市場投資。
他所說的打開了資管君的思路，或許也能解答當下很多投資者的疑問。
拜訪績優型基金經理
董偉煒何許人也？
未見其人之前，想象中——他綜合能力突出、擅長預判和波段操作；操作靈活性強、控制回撤及時果斷；能適應不同市場環境和風格變化，長期業績突出且穩定。
而據公開資料，他是上海財經大學證券投資專業碩士畢業，12年基金行業經驗。
2007年7月，董偉煒加入光大保德信基金。在叩開公募基金大門，紮紮實實地沉澱了約8年左右時間，於2015年5月擔任了職業生涯的首個基金經理職務。其間，他一步一個腳印，從研究員基層崗位做起，研究領域涉獵國民經濟的眾多領域，對新經濟和傳統領域發生的變化，均有親身感受。
2019年，是董偉煒擔任基金經理的第四個年頭。四年多來，他為持有人帶來了不錯的投資業績，同時也使得自己管理的基金規模不斷增長。
他的能力邊界
基金行業有一類基金產品叫做靈活配置型基金，股票倉位一般在30%-80%之間，債券投資比例不低於5%。當股票市場行情好的時候，基金經理通常會高配股票，反之則低配股票、增配債券。
董偉煒顯然是一位具備股債靈活配置能力的基金經理。
據Wind數據，截至10月29日，他自2017年2月7日以來管理的光大安和債券型基金，A、C份額分別實現了21.24%、20.31%的回報，年化收益率均在7%以上，在337只同類型基金中分別排在第7、10位。
不過，從實際情況來看，董偉煒的權益類基金的業績也是非常好。比如，他目前在管理的偏股混合型基金光大行業輪動自他2018年1月31日負責管理以來，累計實現了22.65%的回報，在587只同類型產品中排名52位，即行業排名前10%。（wind數據，截至2019年10月30日）。
作為一名歷史業績突出的基金經理，長期累積的、對股債產品的管理經驗，賦予了董偉煒強大的擇時和資產配置能力，讓他具備了較強的自上而下的選股能力。
他對市場的理解
近期，A股市場上的熱點題材頻繁出現“退燒”跡象。以中證科技指數為例，9月24日衝高4192.18點以來，截至目前跌幅約為9%。
行情低迷的時候，恐慌的人群中出現了一個熟悉的聲音：究竟發生了什麼事情？
遇到眼前這位長期業績突出的基金經理。資管君少不了與他聊聊二級市場那些事。
對於目前的市況，董偉煒稱，總體四季度可能是一個區間震盪的格局（這是一個基於指數的判斷）。
落地到操作層面，董偉煒稱，四季度策略上會偏向均衡。“科技、消費題材，今年以來的收益率比較高，在年底存量資金博弈時期可能會有調整。如果期間(A股)出現較大幅度的調整，將有利於明年的行情。”
董偉煒表示，從長期戰略層面來看，他依舊看好科技。他說道：“5G帶動的科技景氣度上行，疊加了國產化率提升，這個（趨勢）是不可逆的。在全球半導體行業，來自中國的需求佔比接近50%。但是，國內的自給率只有約20%，這就是說（我們）一半的元器件需要從海外進口。未來隨著自給率的提升，國內半導體行業的實力會得到系統性的提升。”
對於短期的調整走勢，董偉煒的態度並不悲觀。他戰略上看好科技的大方向依然不變，並表示：四季度科技板塊可能因為存量資金在博弈而發生一定幅度的調整，但這或許會為接下來的買入提供機會。
他表示，一些科技公司的業績還沒有完全釋放出來；從持倉一年以上的週期來看，科技成長出現正收益的概率仍舊很大。
新基金不錯的建倉機會
董偉煒擬任光大景氣先鋒混合型基金的基金經理。交談中他還談到了這隻新基金。他稱，符合基金選股思路的標的通常是那些主營業務前景廣闊、行業地位突出、盈利能力強且持續、經營管理穩健，具有較低市盈率和較好流動的公司。
另據介紹，光大景氣先鋒將採取“增強GARP 策略”來進行基金管理，核心思想是在傳統GARP 策略基礎上，疊加成長曲線和市值空間這兩個重要的概念指導投資。
他說，未來股市投資也要輕總量，重結構。他將通過增強 GARP 策略去挖掘符合高質量發展要求、基本面持續向上的行業和個股，重點看好以下幾個方面：
1）創新成長。如 5g 應用、創新藥、半導體、雲計算等。
2）傳統成長。新能源汽車、光伏等。
3）傳統消費龍頭。具有品牌、渠道和產品競爭優勢的龍頭公司。
4）順應資本市場發展和金融供給側改革背景下的頭部金融公司，包括銀行、保險和券商。
閱讀更多 曉資管 的文章
