科創板久日新材第二日跌破發行價，晶豐明源、昊海生科、致遠互聯、傑普特等多隻科創板股票表現慘淡。相比於科創板第一天上市最高價六倍的收益的安集科技。那可謂是天壤之別。

今天滬市主板的渝農商行上市十個交易日，最終破發，可以明顯地看出，目前新股的炒作熱度大不如從前。

縱觀港股和美股，就是註冊制，首日是不設漲跌幅的。熱度遠遠沒有A股以前的高。註冊制來了，A股慢慢成熟，對於市場發展來說無疑是好事，但是對於散戶來說，弊點多多。

假如A股新股呈現出港股化的趨勢，那麼將會從一定程度上改變現有資金的打新計劃，而在新股上市首日開板乃至破發的背景下，資金採取市值配售策略的積極性也會有所下降，屆時將會更考驗投資者的打新申購智慧，但也是市場化趨於成熟的表現。

隨著新股的不斷擴容，且明顯超出了市場存量資金的承受能力，那麼未來A股市場還是會接連出現上市首日開板乃至上市首日破發的現象。破發是成熟市場的標配！

從科創板開市以來的情況看，改革取得了初步成效，可以用‘符合預期，基本平穩’8個字來評價。”易會滿說

所以註冊制的來臨對市場來說，可以理解為大降溫，這是趨勢。註冊制後，現在高企的PE將成為大多數上市公司的歷史，能夠享受高PE的公司必然是龍頭公司，優秀的極具成長性的，被優秀的管理層領導的公司，投資者開始真正體會被保護。

從10月28日到11月1日期間，有104只新基金獲得批准，權益類基金居多，這無疑是發行基金最密集的一個星期。

在本人看來，這是去散戶化的過程之一，通過大規模的指數基金和主動管理型基金，吸引投資配置，不斷增強機構投資的權重；與之對應的是可供選擇的對沖工具越來越豐富，比如50ETF期權，300ETF期權，機構可以用來鎖定利潤。

所以，作為普通投資者，第一，遠離垃圾股，即便不去買核心藍籌，也只能配置尚不高估的優質個股，以消費、醫療、科技、金融為主，其他的不要參與；第二，適當配置指數基金，用指數基金拿到穩定的被動式收益，賺錢穩定的收入，避免個股投資的大幅波動。

今年基金普遍隨著年頭行情淨值大漲，而作為股票型基金的HS300，年初至今平均也有25%的漲幅，這意味著大多數今年買股票型基金的人大多都跑贏了銀行理財。

明年外資開放，主要流入的方向肯定是大權重，而權益類基金是可能從中受益的，現在A股市場，就是大而美，所以我個人覺得是可以逢低加倉，畢竟A股大多數股票都是屬於低估。

綜上，註冊制是一個去偽存真的過程。在這個過程中沒有業績支撐的公司，將會被無情的打擊，許多低位的股票肯能就一趴到底了。

註冊制是有益的，但是還需要一定的時間才能改變市場的風向。註冊制最大的受益者是機構，企業，讓一些有潛力的企業，得到更好的融資。由於A股前期制度的影響，炒作題材概念還將會延續，真正的價值投資還需要一段時間。

註冊制只是一個開始，一旦市場具有成長的基礎，那麼15年牛市的5178點也不構成威脅，甚至上萬點。對於個股而言，只有擁抱真正的藍籌股才有未來，但是從美股10年和A股10年的對於，利潤肯定是沒有之前的大。投資者需要記住的概念就是“慢牛”。

A股需要註冊制，註冊制需要理性，理性創造慢牛，慢牛實現價值投資。價值投資才是散戶真正的福利！