在之前的8連陰之後，11月18日，中國人保A股(601319.SH)在滬深300指數上行、保險板塊其他個股均飄紅的狀態下一路下行，並在下午跌停，市值一天蒸發超過280億元。市場分析認為，“罪魁禍首”就是限售股解禁。
11月12日晚間，中國人保發布公告表示，11月18日將迎來“回A”後的首次限售股解禁。此次限售股解禁為首發原股東限售股份以及首發戰略配售股份，共計45.90億股，佔其總股本的10.38%，是解禁前其A股流通股的4.5倍。如果按照11月15日的收盤價計算，其解禁市值超過360億元。
但從Wind資訊統計來看，包括中國人保在內，11月18日A股市場有限售股解禁的上市公司超過10家，但只有中國人保一家出現了跌停情況。
一名行業資深研究員對第一財經記者表示，中國人保前期漲幅已經比較大，AH股價差也比其他保險股要大很多。今天的大跌顯示出市場對於股價偏謹慎的情緒以及獲利了結的心態。
45.9億股解禁
去年11月，中國人保迴歸A股，IPO後總股本為442.24億股，其中有8名股東共計45.9億股股份於11月18日迎來解禁，佔總股本的10.38%。其中，全國社會保障基金理事會持有股份為38.02億股，佔本次上市流通限售股的82.82%；中國人壽、新華保險、太平人壽、易方達基金、匯添富基金等7名戰略投資者此次將合計有7.89億股解禁。
按照此次解禁前中國人保的A股流通股數量，此次解禁股數是解禁前其A股流通股的4.5倍。
受此次限售股解禁的影響，中國人保在連續8連陰的情況下，11月18日在保險板塊其他個股均飄紅的狀態下再次大跌，並在下午最終跌停，報收7.16元，較前一交易日下跌9.94%，市值一天蒸發超過280億元。而近9個交易日，中國人保累計跌幅已達18.73%。
上述研究員對第一財經記者表示，今天的大跌主要還是解禁因素為主，顯示出市場對於股價偏謹慎的情緒以及獲利了結的心態。
據媒體統計，易方達基金、匯添富基金等4只戰略配售基金前期在中國人保上已實現大額盈利。並且2018年，中國人保發放了A股每股現金紅利0.0457元(含稅)，這意味著此次解禁的股份通過分紅即獲得2.10億元。
從龍虎榜數據來看，18日機構專用席位共拋售中國人保10.6億元。
值得注意的是，根據公告，本次限售股上市流通後，中國人保還有298.96億股限售股股份，佔總股本的67.60%。
同樣的限售股解禁，不一樣的股價走勢
根據Wind資訊統計顯示，11月18日，A股市場有超過10家上市公司存在限售股解禁的情況，但僅有中國人保一家出現了跌停。以同樣迎來65億股巨量首發原股東限售股解禁的上海銀行(601229.SH)為例，今日其不跌反漲，全日微漲0.88%，報收9.21元。
為什麼僅有中國人保一家跌停？
上述研究員表示，這主要還是與中國人保前期漲幅較高，且AH股溢價較其他保險股高很多有關。
中國人保迴歸A股的發行價為3.34元，之後一路高歌猛進，在今年年初甚至創造出“9天7板”的“狂潮”，創造了12.89元的回A最高價。即使在遭遇了近日的連續下跌後，其收盤價7.16元在不考慮復權的情況下仍然是發行價的2.14倍。
同時，在5大A股上市險企中，中國人保截至11月18日的AH股溢價率為149.34%，大幅高於其他幾家上市險企。
中國人保三季報顯示，今年前三季實現原保費收入4403.55億元，同比增長12.3%，實現歸母淨利潤213.68億元，同比增長76.3%。
在今年3月中國人保A股漲勢最猛的時候，中信證券罕見地發出了一份針對中國人保A股的賣出報告，而目前對於中國人保估值的看法，券商仍呈現分化。
在10月底中國人保三季報發佈之後，華創證券認為中國人保A股股價存在一定高估，維持“中性”評級，建議關注港股中國財險。而光大證券則認為中國人保的壽險業務潛力巨大，健康險業務增速迅猛，將評級上調為“買入”；申萬宏源同樣為其保持增持評級。
“中國人保潛力確實是有的，畢竟人保的品牌是很多中小公司無法比擬的，但由於壽險的經營需要長期積澱，這可能會有一個過程。目前看人保的管理層壽險背景的越來越多，也越來越專業，趨勢是向好的，後期需要逐步確認轉型推進情況和效果。財險的盈利能力其實還是不錯的，畢竟先發優勢比較明顯，低成本的負債使得公司能夠保持穩定較高的ROE。”上述研究員認為。
同時，他認為，在此次限售股解禁名單中，佔“大頭”的社保基金是以長期投資為主，且經過連續下跌後，中國人保A股的估值水平進一步趨於合理，且公司盈利能力不錯，預計後期解禁股對市場造成的拋壓不會太大。
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