大盤又弱勢震盪，如果不是兩點之後雞肉股拉起來，可謂是全套都找不到強勢股，之前的大盤也一直出現這樣的現象，指數上上下下一天波幅不過20點，板塊沒有熱點，之後便轉頭向下，找不到支撐行情上漲的因素，另外，昨天大爆的鋼鐵，煤炭，水泥都在今天掉頭，市場的強度完全無法支撐板塊的快速活躍，之後對於具有板塊聯動的個股需降低預期，重點可放在走獨立行情的優質個股上，我們今天精選了一支科技成長股來進行研究，在行情企穩後可進行配置，這股就是綠盟科技。
綠盟科技是國內領先的企業級網絡安全解決方案供應商，具備國內最高級安全服務資質，擁有全球最大的中文漏洞庫，併成為業界參考標準。近二十年的發展中，公司多款產品，進入國際權威諮詢機構報告，並連續多年位居細分市場第一。公司曾為多項重大會事活動提供網絡安全保障技術支持，為國家的網絡安全建設做出積極貢獻。
在網絡安全行業，由於政策因素持續加碼，重要網絡的安全建設支出佔比有望達到20-25%，對於大型政府或央企，由於對於關鍵信息基礎設施更強的防護要求，普通設備已不能滿足需求，故或將催生安全廠商提供解決方案的需求。 目前，在新業態發展前期，由於業態發展速度快，安全應用的滲透水平較低。而隨著網絡安全的技術與應用逐步跟上，滲透水平有望提升。同時，網絡安全行業格局分散，當前競爭壁壘不高，但可提供解決方案的，集中在龍頭企業當中，且具有高度壁壘，解決方案的項目屬性在一定程度上損害了盈利能力，但由於較大的前期投入增加了進入門檻，與用戶業務較緊密的聯繫增加了粘性，相對通用設備方面，壁壘大幅度提升。
就綠盟科技而言，公司一直注重核心技術研發，將技術研發作為公司的核心競爭力，一直加大研發投入，是典型的技術企業，在持續大力度的研發投入下，研發也取得了豐碩的成果，各項自主知識產權在國內同行業中處於領先水平，鞏固了公司技術領先的地位。且公司下游客戶分佈行業均衡，主要客戶為能源及企業、電信運營商、金融、政府及事業單位，2018年能源及企業客戶佔比25.55%，運營商客戶佔比24.55%，金融客戶佔比20.83%。為公司提供了良好的抗風險能力，同時技術上的領先，也為公司在為來的競爭中，打下了堅固的基礎。
我們認為隨著網絡安全重視度的提升和等保2.0的推出，網絡安全行業正在迎來快速發展的歷史新機遇。公司作為行業頭部公司，必將在這一過程中充分收益。公司產品作為安全基礎設施的強力補充，未來發展空間廣闊。
我們預計預計公司2019-2021年分別實現歸母淨利潤2.57億元、3.31億元、4.44億元，對應每股收益分別為0.32元、0.41元、0.56元，對應市盈率分別為58倍、45倍、34倍。其對應合理估值的股價 應為22---23元附近。
未來影響公司業績的主要因素在於公司安全產品需要採購一定量處理器芯片，中美毛藝站或將一定程度影響公司業務；行業客戶多為黨政軍央企等體制內單位，受預算影響較大，如政企單位進一步削減開支，會對行業內公司收入造成不利影響；同時，信息安全行業政策落地進度具有不確定性，客戶需求落地存在不確定性。
本報告的信息均來源於公開資料，本公司及研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，如有操作、風險自擔！
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