11月26日，阿里巴巴（09988.HK；BABA.US）集團時隔七年後重回港股市場，開盤漲6.25%，報187港元，市值達4萬億港元，取代騰訊成為港股市場新股王。
而阿里也成為首個同時在港交所和紐交所上市的中國互聯網公司。
（阿里巴巴港股分時圖）
阿里董事局主席張勇在敲鐘現場無限感慨：今年是阿里巴巴上市20週年，我們迎來了一個重要里程碑，我們回到香港上市了。
阿里登頂港股“市值之王”，市值已超4萬億港元
11月25日，阿里巴巴集團發佈公告稱，按照發售價每股股份176港元計算，阿里巴巴將收取全球發售募集資金淨額約為875.57億港元。
公告顯示，阿里巴巴全球發售項下的發售股份數目為5億股，香港發售股份數目為5000萬股，國際發售股份數目為4.5億股。
11月26日早9時，阿里巴巴正式登陸港交所主板，競價買賣盤時段大漲6%。近當日收盤，阿里巴巴漲幅已經近7%，總市值4萬億港元左右，超越此前港股市值之王騰訊控股（00700.HK），目前騰訊控股市值約為3.21萬億港元。
阿里：香港，我又回來了！
為什麼說“我又回來了”呢？這其中還有一段往事。原來在2007年11月6日，阿里巴巴B2B業務在港交所上市，當時代碼為1688.HK，阿里以13.5港元為發行價，共募資116億港元，市值一度達到1996億港元，一躍成為中國互聯網業首家市值超過200億美元的公司。
不過，因估值偏低，2012年6月20日，阿里巴巴以13.5港元每股進行私有化，從港交所退市。當時也有外界猜測，阿里可能是為了推動集團整體上市的必要一步。
2013年，阿里有意在港交所上市，但最終因其同股不同權的股權結構與港交所機制不符，轉赴美國上市。
痛失阿里成為港交所醞釀25年來最大改革的導火索，2018年4月24日，港交所發佈IPO新規，允許雙重股權結構公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。此後，小米（01810.HK）和美團點評（03690.HK）分別於去年7月和9月成為登陸港交所的同股不同權上市公司。
2014年轉赴美上市，阿里巴巴市值漲到5000億美元
2013年，阿里巴巴集團尋求赴港上市，但當時香港不能接受同股不同權公司，阿里巴巴努力近一年仍被拒之門外，只能遠走他鄉，赴美上市。
2014年9月19日，阿里巴巴集團在美國華爾街紐約證券交易所成功上市。8張陌生的面孔代表馬雲敲響了阿里巴巴集團上市的銅鐘，他們分別是兩位網店店主、快遞員、用戶代表、電商服務商、淘寶模特、雲客服和一位來自美國的農場主。
馬雲將敲鐘的槌子最終交給來自阿里生態系統的8名用戶，他說：“多年來他們和我們一起見證了阿里巴巴的成長。”
（2014年阿里紐交所上市敲鐘現場；圖片來源：阿里巴巴）
當時，阿里巴巴共籌集了250億美元，成為當年全球規模最大的IPO。面對全世界的媒體，馬雲說：“夢想還是要有的，萬一實現了呢？”在美上市的五年，阿里巴巴的市值從2400億美元一路漲到5000億美元。
港股上市敲鐘看點：馬雲缺席，張勇發表演講
值得一提的是，阿里巴巴創辦人馬雲並未出席上市儀式，而是由執行主席張勇、副主席蔡崇信主持敲鑼儀式，另外阿里巴巴獨立董事董建華、香港財政司司長陳茂波、港交所主席史美倫、港交所行政總裁李小加都在場。
敲鐘現場，阿里巴巴董事局主席兼首席執行官張勇表示：“今年是阿里巴巴20週年，在生日之際，我們迎來重要里程碑，就是回家，回香港上市。感謝阿里巴巴過去20年對我們的支持，不斷創新甚至不斷試錯。”
這一次，阿里巴巴依然請了10位客戶代表前來敲鐘，他們來自四個大洲8個不同的國家，代表了阿里經濟體全球買、全球賣、全球運、全球付、全球遊等方方面面的業務，是阿里巴巴走向全球化的一個生動縮影。
（2019年阿里港交所上市敲鐘現場；圖片來源：阿里巴巴）
登陸港股，券商機構怎麼看？
國泰君安國際（01788.HK）研報分析稱，阿里巴巴集團為全球最大的網上貿易市場，電子商務行業巨頭。
短中期來看：公司核心零售業務增速穩健，雲業務增長迅猛；新零售佈局初顯成效，數字化轉型業內標杆；按公司招股價，估值合理。
方正證券（601901.SH）認為，
對於阿里而言，登陸港股不僅增加了融資渠道，且對阿里業務更加熟悉的內地投資者有望通過滬港通/深港通的渠道進行投資，這將有利於公司整體估值的提升。
光大證券（601788.SH；06178.HK）研報提出，
展望未來一段時間，互聯網電商仍將是零售渠道的關注焦點，而短期阿里巴巴在香港重新上市也提供了一定題材性熱點。因此短期建議投資者關注電商類零售企業，而線下零售企業目前仍然處於行業調整期。
耀才證券研究部總監植耀輝表示，
就基本因素而言，阿里的業務不錯，尤其是雲業務方面，在內地的市佔率獨佔鰲頭，絕對是該股賣點。但在港上市的阿里股份只佔很少數量，難以推動阿里整體股價出現大突破，不過在港上市後，阿里的衍生工具會大量湧現，刺激大市交投。
此外，香港的強積金及亞太區基金，都有追貨的需求，雖然數量不大，但也會為股份帶來助力，加上美股氣氛較港股佳，不排除阿里短期走勢會優於其他科技股。
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