造明星，還是凝聚集體智慧?這家基金公司給出了自己的答案!
最近兩年，指數基金髮展勢頭強勁，不斷蠶食著主動權益基金的市場份額，讓不少主動基金經理倍感壓力。
但主動管理能力仍然是基金公司的核心競爭力之一。特別是含著金湯匙的銀行理財子公司接踵面世後，公募基金的主動管理能力尤顯珍貴。
一些有遠見的基金公司已經開始加強在主動權益賽道上的投入和佈局。如天弘基金，2018年底啟動股票投研的組織制度變革，通過賽道制來打造富有凝聚力和戰鬥力的股票投研團隊，穩定基金產品的風格。
打造明星，還是依靠“集體智慧”?
對一隻主動權益基金來說，基金經理算得上它的靈魂，也因此行業有“選主動基金，就是選基金經理”的說法。
很多基金公司在營銷推廣的時候，都喜歡大打明星牌，塑造明星基金經理的形象。你不一定知道華夏基金，但很可能聽說過“公募一哥”王亞偉的大名。
明星識別度高，但其中的風險也是顯而易見的。一方面，現在A股市場越來越複雜，很難靠單打獨鬥來獲取長期超額收益;另一方面，公募行業人員流動性高，今天是這家基金公司的頭牌，說不定明天就換成競爭對手的王牌。
部分公司已開始另闢蹊徑，如天弘基金，2018年底啟動悄然啟動了投研一體化改革，將股票投研人員(包括基金經理和研究員)分成了消費、醫藥、TMT、週期製造四個小組，明確劃定了各小組的投資和研究邊界，並且引導投研人員淡化短期市場相對排名，以基本面精選個股，注重長期超額收益，確保基金產品風格的穩定。
據天弘基金有關負責人介紹，天弘股票投研團隊改革的初衷，是希望投研人員能夠在能力圈範圍內專注投資和研究，提高個股研究深度，爭取為投資者帶來長期超額回報。
“行業中多數基金經理追求成為全能型選手，什麼行業都能投，導致研究精力很分散，受到的誘惑特別多，長期的全能化結果是投機化。”該負責人稱。
天弘基金還積極推動股票團隊投研一體化，改變過往投資和研究分離的弊病，有效促進了研究成果向投資業績的轉化。
“2019年我們主動權益類產品的整體業績、持股集中度、重倉股研究深度，以及投研人員溝通的密切程度，跟組織變革以前完全不是一個數量級。” 前述天弘基金相關負責人表示。
資產配置時代，基金工具化屬性凸顯
公募產品數量已經突破了6000只，比A股股票數量還要多，產品同質化越來越突出，並由此引發了迷你基金、清盤基金等問題。
也因此，銀河證券基金研究評價中心總經理胡立峰建議，基金公司與其不斷新發基金，不如做幾隻風格特徵鮮明、投資策略清晰的基金。
隨著FOF、MOM產品的發展，基金產品的風格穩定、特色鮮明也顯得越來重要。畢竟作為資產配置的底層工具，基金產品的風格一旦發生漂移，就會影響到資產配置策略執行的有效性。
國內聰明的機構資金已經開始關注一些風格鮮明、超額收益穩定的基金。海通證券研究顯示，機構投資者更加青睞工具屬性高的基金。
天弘基金股票投研團隊的變革，無疑順應了資產配置時代的發展趨勢，未來或許會成為行業新趨勢。
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