這場新冠“戰疫”，國內剛打完上半場，步入有序復工階段。為抗擊疫情，政策面連續出臺扶持實體經濟的措施，央行不斷釋放流動性，為彌補一季度GDP下滑的衝擊，國內信息基建投資有望持續加大，以5G建設為代表的新基建是首選。
但國外疫情形勢嚴峻，5G、新基建的大週期是否會受到影響？科技股全面調整之後，投資者該如何把握投資機會？科技板塊的子行業中，哪個行業最具投資價值？一起來看 3位投資界大咖，共同探討這些投資者關心的熱點問題！
本次活動邀請到了天弘基金指數與數量投資部負責人楊超、華泰證券研究所金融工程首席分析師林曉明，以及華泰證券研究所電子行業組長鬍劍。
楊超，天弘基金指數與數量投資部負責人，英國威爾士大學金融數學與計算機碩士學位，9年證券從業經驗。量化出身，專注指數。曾任建信基金管理有限公司基金經理助理，泰達宏利基金管理有限公司基金經理；2019年1月加盟天弘基金管理有限公司，現任天弘中證電子ETF等多隻指數型證券投資基金基金經理。
林曉明，華泰證券研究所金融工程首席分析師，12年賣方研究經驗。目前團隊13人，覆蓋自上而下的大類資產配置研究、風格/板塊配置研究，以及多因子和人工智能選股。
胡劍，華泰證券研究所電子行業組長，復旦大學電子系學士，復旦大學世界經濟系碩士，法國北方高等商學院交換生。2018年第一財經最佳分析師電子行業第3名，2019年證券時報金翼獎分析師電子行業第2名，2019年II China科技行業入圍，2019年新浪財經金麒麟新銳分析師電子行業第1名。
2020年新基建將成為重點投資方向
過去十年，中國房地產漫長的牛市，令買房者賺得盆滿缽滿，並一定程度上帶動了中國經濟高速增長，但隨著中國經濟轉型升級，城鎮化率達到了較高水平，且居民繼續加槓桿買房的空間非常有限，那麼中國未來投資的大方向在哪裡呢？
楊超認為，通過研究發現，一個國家的經濟發展歷程和產業結構的調整，是有其內在規律的，中日韓以及東南亞國家都一樣，在全球產業鏈上扮演了從生產國到消費國的角色轉變，並在經濟增長的中後期，產業結構都經歷了從勞動和資本密集型向技術和知識型轉變的歷程，而科技創新將成為各個經濟體和經濟增長的新動力，甚至是必經之路。
過去十年，隨著我國人口紅利的消失，以及投資驅動經濟增長的模式，在目前看來遇到了一些瓶頸，發展壯大新動能，成為我國經濟目前能夠順利轉型的一個重要的抓手。國務院也適時發佈了電子信息產業調整的相關規劃以及支持政策，推動我國產業結構從勞動或者資本密集型向技術和知識密集型轉變，這些均構成了電子產業這個賽道和政策產業的趨勢基礎。
“而聚焦我們國內實體經濟層面，我們發現，短期穩增長成為了提振經濟的一個重要的目標，新基建將是此輪投資的一個重點的方向。有別於之前我們以修路蓋房子為主的傳統基建，新基建更加契合和沿襲我國經濟轉型週期之下的，以科技創新和高質量增長為驅動的發展方向。”楊超認為。
新基建投資主要包括七大領域，分別為5G的基站建設、特高壓、城際高鐵、城市軌道、新能源的充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網，在新基建的背景之下，電子產業鏈充滿了投資的機遇，5G基站、數字中心、雲計算、人工智能等的新基建領域，將會在PCB、存儲器、高端的芯片生產產生一個巨大的需求，進一步地推升電子產業需求，這將會帶來巨大的投資機會。
ETF特別適合於科技板塊投資
但5G基站、數字中心、雲計算、人工智能等等的新基建領域，與普通投資者的距離較遠，且對高科技的研究門檻較高，從而使得普通投資者在該領域的選股難度非常大。
在今日“全景資本圈·雲直播”活動中，林曉明介紹了一種最適合個人投資者參與新基建投資的工具：ETF。
林曉明在直播活動中詳細介紹了ETF在投資新基建領域的具體優勢：
第一，目前的ETF市場正在快速地發展，說明這種產品的形態是非常符合投資者需求的，ETF產是一個靈活的資產配置工具，它的快速發展說明了市場的一個大的需求方向；
第二，相比於傳統的公募基金，ETF高度分散化，較為穩定，主動風險非常低，加上交易機制靈活，以及信息披露比較透明和持有的成本比較低，這些都是ETF的優勢；
第三，科技行業包含的子類非常多，比如像通信、電子、半導體等，而這些行業研究的門檻都非常高，個股差異非常大，行業技術又非常複雜。而科技類的ETF，相當於針對某一個板塊或者某一個主題，通過一定的方式精選裡面的優質股票，然後做成一個籃子，這樣相對於個人投資者來說，是有效、成本低的參與科技板塊投資的一種方式。
林曉明進一步表示，從市場上來看，也確實驗證了這一點。2019年以來，隨著科技板塊行情的一路走高，所有的科技類板塊ETF規模出現大發展，2019年整個板塊的增幅大約超過400億元。
“電子+”時代即將到來
雖然國內疫情得到了有效控制，但國外疫情形勢嚴峻，以電子板塊為主的科技股，遭遇了大幅調整，部分個股甚至出現了腰斬的跌幅，這也使得不少投資者對科技股的未來投資前景，產生了疑問。
在今日的“全景資本圈·雲直播”活動中，胡劍表示，目前電子板塊的下跌，主要是受到流動性和疫情的短期衝擊，但中長期成長邏輯沒有受到破壞。
因為以工程師紅利來做支撐的科技產業，擔負著實現國家經濟結構轉型、跨越中等收入陷阱的長期使命。
另外，胡劍預測，在“互聯網+”浪潮之後，中國科技後續的趨勢可能會是“電子+”。
具體表現為，華為提出1+8+N的產品架構，小米也提出了手機+AIOT的戰略，包括像TWS耳機、可穿戴手錶的興起，還有特斯拉所引領的智能汽車的發展等等，就是電子去賦能萬物的具體體現，而這也就會使得整個電子產業鏈有一個新的成長邏輯。
胡劍認為，5G的核心就是人類信息傳輸和共享能力的一次升級，而這種升級會代表著下一次大的創新，目前是剛剛起步的階段，所以“電子+”的時代其實剛剛來臨。
隨著移動互聯網的發展，現在的消費者對於智能手機、對於移動互聯網的依賴度已經非常高了。智能手機慢慢的也成為了萬物互聯的入口，隨著5G手機的不斷髮展，消費者的換機週期會在移動互聯網的市場教育之下得到有效的加速。
A股從中長期看非常具有投資潛力
在林曉明看來，最近10年，可以看得到，美股的表現明顯比A股要好，但如果把時間拉長到20年，那麼A股的收益率基本上和美股打平。也就是前10年，A股比美股要更好，最近10年美股比A股要好。從現在來看，美元正在構建大的頭部，未來美元應該是一個震盪下行的過程，與庫茲涅茨週期相符合的新興市場股票會比發達市場更有優勢。且資金會逐漸從發達市場迴流到新興市場，中國市場作為新興市場最大的最有代表性的市場，從中長期看是非常具有投資潛力的。
林曉明還認為，經過了這一輪股票市場的調整以後，股票市場的風險就已經被釋放掉了，經過了這一輪波動以後，現在股票和大宗商品都處在很低的位置，因此非常看好股票市場和大宗商品的走勢。
風險提示：指數基金存在跟蹤誤差，歷史業績不代表未來表現，以上觀點不代表投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
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