可擴展性已見成效DeFi 眾多用例在不斷完善支付和商戶普及增加機構投資者興趣顯現「天秤幣」和 Calibra 影響巨大如何看待比特幣區塊獎勵減半？
比特幣供應量是固定的（沒有量化寬鬆！），大約每十分鐘會生產固定數量的比特幣，並且每四年將「區塊獎勵」減少一半，直到 2140 年（由於比特幣總供應量為 2100 萬個，根據芝諾悖論推算的時間大約是在 2140 年）。當比特幣首次被挖出的時候，每十分鐘可以得到的區塊獎勵是 50 BTC，之後是 25 BTC，現在是 12.5 BTC。預計在 2020 年 5 月 13 日前後，比特幣區塊獎勵將會再減少一半，變成 6.25 BTC。從歷史數據上看，由於市場察覺到供應量短缺，區塊獎勵減半往往會於比特幣價格上漲同時發生。
我們對此有兩個想法，按照有效市場理論（Efficient Markets Theory），如果我們所有人都知道比特幣區塊獎勵減半會發生，那麼比特幣價格很可能會因為市場消化了信息而不會如期上漲。
對於有效市場理論的信條，沃倫·巴菲特有自己的解讀，他曾說過：市場幾乎總是有效的，但是對我們來說，「幾乎」和「總是」之間相差了 800 億美元。
因此，假如我們所有人都知道某件事情會發生，意味著並非每個人都能賺到錢。
這裡我想再講一個經典的經濟學家笑話：
兩個經濟學家走在街上，其中一位發現地上有一張 20 美元的鈔票躺在人行道上。他轉身對另外一個經濟學家說：「看，地上有一張 20 美元的鈔票！」那位經濟學家對他說：「別傻了，如果它真的是一張 20 美元的鈔票，早就被人撿走了。」然後，他們繼續走路。那張 20 美元的鈔票依然躺在地上。
這個故事告訴我們，人們往往忽視身邊的機會。而現在，這張「20 美元鈔票」就是比特幣區塊獎勵減半：如果在其他所有條件不變的情況下，比特幣供應量會減少一半，那麼價格應該會上漲。
其實，結果也很容易設想——大多數礦工都想在價格上漲的時候儘可能快地出售他們的區塊獎勵，因為他們需要錢來支付挖礦電費、數據中心運營成本、以及在永無止境的挖礦「軍備競賽」中購買的高端芯片。當礦工挖出的區塊獎勵減少一半的時候，市場肯定會受到影響。
在過去的兩次比特幣區塊獎勵減半中，比特幣價格會在減半前一年左右就開始上漲。
如果情況沒有太大變化的話，按照 2018 年 12 月 15 日的價格低點計算，預計區塊減半時間將會是從那天算起的第 515 天。
下圖展示了比特幣區塊減半前價格拐點的趨勢。
偏離趨勢
如果分析比特幣價格波動的話，我們發現比特幣曾經歷過 8 次「繁榮和蕭條」，有時波動較大，有時波動較小。但假如你把時間拉長一些，會發現大多數持幣超過 39 個月的投資者都賺錢了。如果用比特幣的指數增長來表示，會發現比特幣的表現其實相對穩定，因為其過去九年的複合年增長率達到了 215％。
現階段，比特幣價格相較於峰值下跌了 50% 左右，而且在過去的兩年時間裡一直處於下跌趨勢。從時間跨度上來看，目前是比特幣自 2011 年以來偏離價格高位最長的一次。雖然過去的表現無法代表未來，但這多少表明，下一次牛市有可能會把比特幣價格推向更高的位置。
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