2020年伊始，一場史無前例的肺炎疫情席捲全國，並迅速蔓延到世界多國，導致各地的生產、運輸、生活均受到不同程度地影響，鐵礦石貿易也不例外，受新冠疫情等的影響，海外鐵礦石市場在春節假期期間大幅下跌，市場恐慌心態漸顯。
2019年初，全球最大鐵礦石生產商淡水河谷遭遇潰壩事故致鐵礦石價格”高歌猛進”，一年之後，全球最大鐵礦石需求國中國遭肺炎疫情侵擾，鋼鐵需求直降，鐵礦石價格急轉直下，此外，今年頂級礦商的礦產產量有望增長，供大於求的鐵礦石格局似成定局。
不得不承認，近兩年，鐵礦石命途多舛！冰火兩重天！
一、疫情下的鐵礦石
2019年全年我國累計進口鐵礦石10.69億噸，同比2018年的10.64億噸，略微增長0.47%，再次創下史上最高進口記錄。然而，就在最近一段時間，我國正處於新型肺炎的防控階段，而市場的鐵礦石行情也受此影響而波動。
1、鐵礦石價格
2020年2月3日，進口62%粉礦到岸價價格為79.53美元/噸 (即1.28美元/噸度)， 環比每噸下降-14.64 美元， 降幅為-15.55%；進口62%粉礦現貨貿易價格為
702.46元/噸 (即11.33元/噸度)， 環比每噸下降-48.36 元， 降幅為-6.44%。
國產鐵礦石價格方面，2月3日，國產62%鐵精礦價格為715.62元/噸，國產65%鐵精礦價格為797.66 元/噸，整體平穩。
2、港口庫存
2019年全國45個主要港口鐵礦石庫存最高為14843萬噸，受國際礦山減產影響，至7月12日國內港口庫存降至11413.51萬噸，隨後主流礦山發貨量增加，推動港口庫存持續上升，截止12月27日，港口庫存量為12695.53萬噸。
圖：全國45家港口庫存
新年後,1月24日，據Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為12352萬噸，整體穩定，同比處於近5年季節性適中水平。
3、鋼廠庫存：節前補庫動力足，節後短期以消耗廠庫為主
春節前，鐵礦石供應處於季節性低位，大部分鋼廠年前補庫存，鐵礦石等原材料庫存持續增加，尤其是進入2020年後，由於澳洲地區熱帶氣旋和大火的影響，使得市場普通對短期澳礦的發運能力產生擔憂，加之春節臨近，鋼廠進一步加大了補庫的力度，庫存增速加快。
圖：部分樣本鋼企庫存統計
根據方正中期的統計數據顯示，截至春節前一週，樣本鋼廠進口燒結庫存已到達2259.9萬噸的高位，創出了近3年同期的最高位，僅次於2017年的歷史高值。節前補庫力度的超預期部分透支了節後的採購需求，節後鋼廠短期將以消耗廠庫為主。
4、需求端：各地復工延遲 需求端啟動延後
高爐無法停止生產，關閉後重新開啟成本較高，時間大多在一個月左右。所以按照目前疫情的影響，大部分鋼廠將正常生產，僅極少數鋼廠停產或存在檢修計劃。
目前，疫情對多數鋼廠間接影響較大，一方面因司機返崗推遲，汽運車輛較少，影響部分地區鋼廠原料進廠，或有間接影響鋼廠生產的可能。另一方面下游復工推遲，尤其終端建築及製造行業，鋼材需求啟動時間一再被推遲，對鋼廠成品材銷售受阻，暴庫現象較普遍，這種不利影響也將進而傳導到原料。
各地明確復工時間延遲，部分地區建築行業較其他行業復工更晚，製造業企業復工也將延遲，節後鋼材消費特別是建材消費啟動將延後。據估計，螺紋終端需求可能至少要到 4 月之後才能恢復至正常水平。按此復工節奏進行推演，4月中旬後，在地產需求韌性、基建發力支撐下，前期受到疫情抑制的終端需求可能迎來一個小高潮，之前將不斷承壓。
綜合來看，疫情導致消費下降幅度遠大於產量，物流運輸受限，庫存向鋼廠累積，鋼價面臨較大下行壓力，此次疫情將使市場加速下跌，也將進而傳導到鐵礦石市場。
二、借鑑：“非典”疫情的參考
2003年初，中國遭遇“非典”來襲，期間鐵礦石的直接需求——生鐵、粗鋼產量受到的影響較為有限，粗鋼產量同比增速甚至表現出正向上升。
受疫情影響最大的是以房地產為代表的終端需求，房屋施工與銷售均受到顯著影響，國房景氣指數亦顯著下滑。
從“非典”時部分數據的走勢可以發現，疫情對於投資端的影響較為有限，主要體現在需求端。中長期來看，“非典”僅僅階段影響市場走勢，並未改變市場原本運行趨勢。2020年處於後供給側改革階段，在大量置換產能投產供給增加的形勢下，鋼材價格面臨較大的下行壓力，因地產韌性非常強，這一拐點被延後，此次疫情可能導致拐點提前到來。
節後礦石下行已成共識，市場普遍關注礦石將下跌至什麼價位。
鐵礦下跌至70美元/噸，國產礦和非主流礦將開始減產，價格將受到支撐，根據國產礦和非主流礦的成本以及假日期間普氏指數跌幅，筆者認為鐵礦下跌至575左右會受到一定支撐。
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