久期財經訊，2月11日，穆迪已授予由CCCI Treasure Limited發行、中國交通建設股份有限公司(China Communications Construction Company Limited，601800.SS, 01800.HK，簡稱“中國交建”，A3，穩定)擔保的擬發行的次級永續證券“Baa1”評級。
擬發行證券的收益將由中國交建用於對現有債務進行再融資，並用於公司的一般公司用途。
評級依據
擬發行的次級永續證券的Baa1評級反映了中國交建的擔保，也反映了這些證券次於中國交建的高級無抵押債務，但先於中國交建的低級次級債務和普通股。
此次證券的發行不會大幅提高中國交建的債務槓桿率，因為該公司將主要利用發行所得對現有債務進行再融資。
穆迪認為，中國交建擬發行的次級永續證券是100%類似債務的，因為在第一個贖回日後，該債券的上浮成本高達300個基點，這一成本為該公司提前償還證券提供了強大的動力。
次級永續證券的Baa1評級比中國交建的高級無抵押評級低一個子級，以反映票據的次級地位。
穆迪還估計，考慮到停發股息條款，以及該公司紮實的利息服務能力和強大的融資渠道，中國交建推遲支付票息的可能性很低。
不過，如果穆迪評估出該公司可能會在違約前推遲支付大量票息，它可能會下調次級永續證券的評級。
中國交建的A3評級綜合了其獨立信用實力和三個子級的上調，以反映穆迪的預期，即該公司在面臨壓力時將得到母公司中國交通建設集團有限公司(China Communications Construction Group (Limited)，簡稱“中交集團”)的大力支持。
雖然冠狀病毒的爆發對中國建築業產生負面影響，但穆迪預計，短期內的干擾不會對中國交建的基本信用狀況產生實質性影響。如果疫情時間延長，穆迪將繼續監控事態發展，並評估對信用影響。
穩定的評級展望反映了中國交建的穩定前景。
如果穆迪上調中國交建的發行人評級，穆迪可能會上調次級永續證券的評級。
同樣，如果穆迪下調中國交建的發行人評級，可能一併下調其次級永續證券的評級。
中國交通建設股份有限公司總部位於北京，是全球最大的交通基礎設施建設公司之一。中國交建公告稱，2018年總收入4890億元人民幣，2019年上半年總收入2400億元人民幣。
中國交建58.4%的股份由中國交通建設集團有限公司持有，中國交通建設集團有限公司是中國國務院國有資產監督管理委員會全資監管的國有企業。
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