信托今年会不会出大问题？
投资人的焦虑，除了疫情的蔓延之外，也逐渐开始担心信托项目会不会出问题了。
疫情对于信托兑付会有怎么样的冲击？我们分类来看。
首先来看基础产业，也就是还有不少人认为的“政信”。年后传出违约的项目里面，迈科期货滇宏、海航润盈系列是云南盈江县的政信，2月底之前中江信托有1.5个亿的资金也要到期。无论是受疫情等不可抗力影响，还是确实资金紧缺而违约，政信项目展期的趋势难减。
疫情对对于基建主体——城投的影响整个上半年是不利的，下半年可能会缓和。目前已有16省发布推迟建筑工地复工政策，就目前情形来看，整个一季度基本上不太可能大面积的恢复正常年份的基建节奏，另外目前整个政府体系都是把控制疫情作为头等大事，也没心思去匀出更多精力抓基建。
同时因为疫情的原因，金融机构的工作节奏也已经近乎打乱。就这些因素综合来说，对于6月份之前陆续到期的部分城投信托项目，大概率展期范围会扩大。
但是，这并不意味着项目会出现极端风险。
到三季度之后，财政政策与货币政策可能会面临一个比较大的变化，对于地方政府融资可能会有个阶段性的放松。另外，与公共卫生、污染治理相关领域的投入也会有一个长期化的投资井喷， 这对于地方的主要城投而言，可能是一个转型机会也是一个获得有效资金的机会，对于城投的还款会有正面的影响。
房地产领域。我们认为房地产债权融资进入密集兑付期，需要大幅度提高地产信托的筛选标准。而此次疫情，对于地产行业来说，也更是面临极大的考验。
2020年1月26日，随着中房协提出“暂停售楼处”的倡议，百逾城售楼处关闭，要知道过往数据来看3-4月份是返乡置业地产销售旺季。但是站在当前时点可以预见到，施工延期，销售降低，回款变慢，但是银行和信托的本金利息仍需如期支付。
2月4日，位列地产百强的新华联旗下“15华联债”评级被下调。相比于2016年之后这波地产去库存推动的三年地产高潮，今年开始地产融资会进入一个暴雷集中期，需要投资人高度警惕。
工商企业会继续是违约的高发区域。
新年后债券首雷康美药业，也是典型的民营工商类企业。而此次疫情，在可见的逻辑下，对休闲服务、交通运输、商业贸易、电影、汽车等领域会产生相当大的影响，甚至一批企业会因疫情而倒下。这些领域大体来说都属于工商企业，最终的影响程度，取决于疫情的发展和结束速度。
芝麻信用对“违约不计”的说明
最后一个特别想要提一下的是近两年发力的消费金融信托。整个一季度受疫情影响最大的应该还是消费领域，一方面，大量的消费需求硬生生被截断，消费金融“供货”端可能出现大幅下滑；另一方面，由于企业停产复工难，不少人可能面临收入下滑甚至被裁员的处境，像旅游从业者、餐饮业、美容美发业、出租车司机等甚至可能会直接切断收入，一定程度会提升消费金融的违约率。不少银行出台了免费延期的支持政策，但究竟能起到多大作用，还有待确认。
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