美東時間週二收盤，Slack跌2.11%，報25.980，成交額達5.65億美元。Slack計劃將於3月4日發佈最新季度的財報。
本週一Slack股價暴漲15%，然而該強勁勢頭沒有延續到週二。此前報道稱，IBM將所有35萬名員工都轉移到該工作聊天應用上，此舉使IBM成為Slack歷史上最大的單一客戶。此後，Slack在美國證券交易委員會(SEC)提交了一份文件，文件稱：“IBM多年來一直是Slack的最大客戶，並在此期間擴大了對Slack的使用。”這意味著此消息雖不是一場“烏龍”，但IBM並不是一個新客戶。
現在的Slack還值不值得繼續持有，不妨來看看主流的機構和媒體對Slack當前的看法。
一、機構是怎麼看的？
富國銀行：Slack有一個巨大的潛在市場，與Team的競爭已過頭
富國銀行（Wells Fargo）的分析師Michael Turrin給出“超重”評級，並給予30.00美元的目標價格。Turrin在週二的一份研究報告中寫道，圍繞來自Team的競爭的悲觀情緒“已過頭”，而且即使在進行艱難的比較時，該公司在2019年1月的第四季度增長了97%，“目前的格局是傾斜的”。
他寫道，預期是合理的，該股目前的估值約為企業價值的9倍(以2021年的銷售額計)，而高增長軟件公司的中值是13倍。Slack的收入仍在以超過60%的速度增長。做空股票的投資者借入並賣出押注股價下跌的股票，目前佔自由交易股票的20%以上。分析師指出Slack有一個巨大的潛在市場。他寫道:“潛在的機會最終可能代表著所有軟件中最大的機會之一。”他補充說，在1月份的季度收益報告中，該股當前的風險/回報是“傾斜的”。
花旗：Slack加大營銷投資引擔憂，行業競爭激烈
花旗發表研報稱，SlackQ3增長穩定，基礎驅動因素(大企業客戶和NRR)穩定，但表示公司繼續加大營銷投資引發擔憂，予“中性/高風險”評級，目標價維持27美元。花旗稱，三季度，Slack顯示出一些增量槓桿，但公司繼續推動營銷投資，且指出第4季度的重點是投資回這個領域(管理層指引營銷投資將超過營收的一半)。花旗表示，在市場“搶地”的情況下，Slack別無選擇，只能投資。鑑於競爭激烈加劇，花旗預計這將引起一些擔憂。
研報還指出，Slack管理層維持了第四季度的指引，同時預計第四季度的季節性可能類似於19財年(暗示了指引的上升)。花旗認為，這將利好公司下個財報。但花旗同時指出，預計Slack管理層沒有動力對21財年進行積極的指引，這可能會成為一種威脅。
加拿大皇家銀行：具有領先的品牌價值和技術實力，Slack有30%的上行空間
美股研究社2月4日消息，加拿大皇家銀行首予Slack“跑贏大市”評級，目標價25美元。 RBC資本市場發佈研究報告稱，Slack具有市場領先的品牌價值和技術實力，預計在可預見的未來營收能保持年化30%的漲幅。該目標價格，在週一收盤時就被輕鬆打破。
加拿大皇家銀行分析師Alex Zukin在一份報告中稱讚Slack“領先的品牌、差異化的技術、以及來自不斷增長的工作場所協作市場的強大推動力”。“雖然Slack被簡單地理解為‘只是另一種工作聊天工具’，但……圍繞成為組織內部(以及越來越多的外部)所有員工參與的主要系統的願景，創造了一個積極的數據反饋循環，”分析師表示。Zukin和他的團隊寫道，這個循環包括“更多的參與，更多的數據，更多的見解來驅動更好的結果，以及重要的長期價值”。
分析人士估計，即時通訊市場的規模可能會增長到860億美元。加拿大皇家銀行表示，Slack“無論是從品牌還是功能/功能的角度來看，都是這個領域的領導者”。該公司“仍處於早期增長階段，擁有穩固的競爭地位和巨大的盈利潛力。”加拿大皇家銀行分析師認為，Slack所要做的就是吸引超過50%的開發者，其收入在未來幾年可以輕鬆翻一番。
美股研究社：行業賽道日益擁擠，燒錢換增長恐難保證高速行駛
根據Slack公佈2020財年第三財季的，數據顯示，期內營收1.68億美元，同比增長60%，高於分析師平均預期的1.56億美元；然而，當季淨虧損卻同比擴大84%至8780萬美元。從Slack上一份財報來看，營收保持高速增長，並超出市場預期，但虧損卻在同比擴大，這並不是個好現象。
自從Slack上市以來，Slack、微軟Team和Facebook Workplace之間的競爭愈演愈烈。近日有消息稱，谷歌正在開發自己的聊天應用程序，這意味著Slack或許將面臨更大的競爭。目前微軟的領先可能會把Slack推向懸崖邊緣，而它已經在幾個方面處於劣勢。首先，Slack沒有自己的產品系列來交叉銷售和捆綁銷售。其次，Slack沒有擁有像微軟那樣雄厚的資金。去年9月，Slack的聯合創始人兼首席執行官Stewart Butterfield表示，“增長是重中之重。”另一方面，對於Slack或要被收購的消息此前已多次傳出，並且很多大型公司，例如亞馬遜、谷歌，甚至Slack最大競爭對手微軟都曾表達過對其的收購意願。由於看不到利潤，Slack將不得不依靠其現金儲備來推動客戶和收入增長。Slack業務在面臨激烈競爭的環境下，想要實現扭虧為盈短期內恐怕難以實現。而隨著生存環境的競爭變得更為激烈，營收增速能不能依舊保持在高位仍是未知。
摩根士丹利：Slack長期機會保持不變，向上增長需要更好的表現
摩根士丹利將Slack Technologies的目標股價從38美元下調至28美元。摩根士丹利分析師基思·韋斯指出，Slack Technologies的股價自該公司第二季度財報發佈以來已下跌了20％，較該公司上市首日的收盤價下跌了36％。他將其歸因於第二季度的業績喜憂參半，競爭壓力加劇，疲軟IT支出環境，以及管理層關於渠道轉換的混合評論。儘管他認為Slack的長期機會仍然相對不變，但Weiss認為Slack不會從擴大的倍數中受益，這意味著向上的增長將需要「隨著時間的推移逐漸取得更好的表現」。鑑於其較低的預測和較低的假設倍數，Weiss將其Slack股票的價格目標從38美元下調至28美元，並維持對該股的權重相同評級。
Robert W. Baird：估值較為保守，給予“跑贏大盤”評級
Robert W. Baird給予Slack“跑贏大盤”的評級，最新目標價為31美元，並表示："相對於SaaS(軟件即服務)集團而言，估值較為豐厚，但我們認為其顛覆性的競爭地位、長期利潤率和自由現金流機會相對於該集團而言較為突出，且我們目前的估值可能較為保守。"
二、媒體是怎麼看的？
懂懂筆記：移動辦公市場前景廣闊，Slack要把握機會
有文章指出，IBM公司已經與Slack達成了協議，後者將為IBM約35萬名員工提供辦公場景的協作通訊服務，這也是Slack成立以來獲得的最大訂單。受此消息影響，Slack盤中一度暴漲達20.97%（股價接近28美元），隨後緩慢回落至15%左右。考慮到Slack近一年多來面臨Facebook Workplace和Microsoft Teams的激烈競爭，以及一直以來的股價低迷，能夠贏得如此數額巨大的新合同無疑是一個大新聞。在投資者看來，如果消息屬實，IBM選擇Slack作為35萬名員工的獨家供應商，它可能會得以生存下來並抗住微軟和臉書的步步緊逼。
作為企業即時通訊辦公應用領域的獨角獸，Slack近兩年一直在努力，但是面對諸如微軟和臉書等行業巨無霸的覬覦，其前途仍是未卜。不過，隨著當前特殊市場環境的催化，以及5G網絡的逐漸普及，外界對於遠程辦公、移動辦公市場的前景都是積極和樂觀的。
根據IDC的測算，全球雲融合通信市場體量至2023年將在430億美元左右。其中，2023年中國雲視頻會議市場體量將達到5.4億美元左右，未來5年CAGR為25%，遠超硬件視頻會議市場增速。而前瞻產業研究院則預測，國內智能移動辦公市場到2024年的規模將達到486億元人民幣，複合增長率為12.4%。可以說，無論是行業巨頭還是新興創業企業，在這一輪智能化移動辦公大潮的博弈中，都有勝出的可能，關鍵是誰能夠把握住稍縱即逝的市場機會。
人稱T客：比起Team，長期來看我更看好Slack
相對於用戶熟悉的場景比如視頻會議，Zoom獲取新用戶甚至從Cisco奪取老用戶都會更容易，而Slack意在倡導用戶體驗一種全新的工作方式，面對的挑戰無疑更大，但挑戰意味著機會和空間。從Slack招股書中透露的年度經常性收入（ARR）趨勢來看，每年存量客戶貢獻的收入都在顯著增長，也就是說客戶已經用錢表示“一時用Slack一時爽、一直用Slack一直爽”。
有人認為從二級市場的表現看，微軟股價的一騎絕塵似乎顯示他已經贏了。慶幸自己因為職業關係，有機會同時觀察一二級市場，對科技型公司尤其去年上市的SaaS公司來說，當下市場態度在不斷地對企業價值創造的樂觀預期和對其短期盈利的悲觀預期中來回搖擺，而微軟的股價表現不正好從側面證明了堅定價值創造的意義嗎？對於尚未規模性盈利的Slack、Zoom而言，這只不過是一場比預期更長的持久戰。所以如果要我做選擇，長期來說我更看好Slack，同時緊密關注其新增用戶的表現。
慧眼財經：Slack發展前景廣闊，社交媒體平臺具有無限威力
週一Slack股價盤中暴漲逾20%，最終收盤上漲15.44%，股價收在26.54美元。一個直接利好是此前報道稱，IBM將所有35萬名員工都轉移到該工作聊天應用上。此舉使IBM成為Slack歷史上最大的單一客戶。自2014年以來，IBM與Slack就有合作。IBM表示，將Slack推廣到所有員工部分原因是，在該公司接觸Slack之前，員工就已可以自由使用該應用程序。現在IBM集團也僅僅是順應職工現狀而順勢而為而已。實質上，不排除給未來IBM遠程在線辦公提供基礎。
Slack作為社交媒體平臺發展前景廣闊。截至目前，所有社交媒體平臺都有無限發展潛力前景。還是東方一位老人家說的好：世界上只要有了人，什麼人間奇蹟都可以創造出來。這句話的真理性在出生率下降的今天更加凸顯出來。應該再加上一句話：你只要能把全球的人聚集在一起，你就是無冕“皇帝”，賺得盆滿缽滿是個小凱斯，你甚至能夠控制一切。這就是扎克伯格讓人擔心和害怕的原因。因為全球近30億人的數據都掌握在他手裡。這就是社交媒體平臺的威力。
本文來源：華爾街那點事/美股研究社（meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們http://www.meigushe.com/
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