交銀國際發佈研報，預計2020年網龍(00777)教育業務增長22%至29億元人民幣，其中預計普米收入增25%至25億元。預計普米20年在歐美市場保持穩定增長(8%)，新興市場如埃及、俄羅斯3期訂單成為主要收入增長點。遊戲收入方面，預計20年增11%至35億元，老遊戲保持穩定，收入增長主要來自新手遊《終焉誓約》和《魔域2》。
交銀國際上調網龍目標價至32.80港元，若以20年遊戲業務5-10倍市盈率和教育業務0.8-1.2倍市銷率，以及現金的估值貢獻，該行認為網龍股價的估值區間在22.1-40.5港元。2月13日收盤價23.2港元對應遊戲業務7倍20年市盈率，未反映教育業務估值。
網龍先舊後新配售股份融資1億美元，支持海外教育業務拓展，交銀國際認為23.7港元的換股價格是相對現有業務的公允價值。網龍以23.7港元的配售價格、以先舊後新配售3300萬股，較2月12日收盤價折價10%，扣除配售相關佣金及成本開支後籌得款項約1億美元，將用於教育業務的拓展，包括埃及項目推進和國內教育生態的拓展。
教育業務國外穩定增長，國內佈局還在投入期。交銀國際認為教育業務目前還以海外硬件銷售為主要盈利模式，未來可以保持穩定增長，國內生態建設還在早期佈局階段，在線教育佈局以幫助教育部門搭建教育信息化系統為主，未來可收取年費，但短期內還需投入，收入貢獻有限。
另外，交銀國際指出，“停課不停學”網教通流量提升明顯，對後續落地校園項目開展提供幫助。看好教育業務長期增長空間，維持買入評級。
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