隨著新冠肺炎疫情在海外蔓延，全球經濟再次蒙上一層陰影，原油需求前景也變得更加悲觀，這也導致了昨晚國際油價的大跌。而且，包括10年期美債收益率在內的全球債券收益率的下跌更進一步加劇了人們對經濟的擔憂，這又會進一步打壓需求前景。
那麼，越來越悲觀的需求前景是否會迫使歐佩克+在下週的會議上做出進一步減產的決定呢？
Seekingalpha分析師Tanvir Abid認為，答案很可能是否定的。儘管原油需求前景不容樂觀，但歐佩克或許已經無力再加大減產力度。
目前歐佩克的產量已經跌至谷底
這裡所說的低谷是指跟2014年3月份的產量進行了對比。2014年3月份的產量是歐佩克減產高峰時的最低產量，當時歐佩克官方公佈的產量是2940萬桶/日。為了更加嚴謹，Abid剔除掉卡塔爾的產量(因為卡塔爾已經退出歐佩克)，再加上加蓬、剛果和赤道幾內亞這些後來才加入歐佩克的國家當時的產量，調整後的產量為2930萬桶/日。
數據顯示，歐佩克2020年1月的日產量為2886萬桶，至少是2014年3月以來的最低水平。該統計數據並不包括2019年9月沙特阿美設施遭受襲擊後，沙特石油產量下降的情況。可見，今年1月份的產量已經低於2014年3月。
歐佩克已經過度減產 僅剩兩國有餘力繼續減產
2019年，歐佩克+就減產協議達成了一致。歐佩克+承諾減產120萬桶/日，其中歐佩克國家減產80萬桶/日，非歐佩克國家減產40萬桶/日。2020年1月份，歐佩克總體減產執行率為133%，這表明歐佩克當前的減產幅度已經遠超協議規定的水平。而非歐佩克國家的減產卻比承諾的要少，據彭博統計，非歐佩克國家在去年12月的減產執行率只有58%。
Abid將歐佩克1月份的產量跟2014年3月份的產量，以及歐佩克各國合適的產量水平(參考水平)進行對比，以確定歐佩克內部是否存在進一步減產的空間。
如下圖所示，橫軸上半部分表示剩餘的減產空間，顯示當前產量與2014年3月的對比。如紅色條形圖所示，只有沙特和阿聯酋的日產量分別高出水平軸17.7 萬桶和28.2 萬桶。
這裡有人可能會問為什麼排除了伊拉克，因為它在2014年3月的產量受到地緣衝突影響。這意味著，儘管它的當前產量高於這個值，但仍比460萬桶/日的配額低15.2萬桶。因此，除非伊拉克首先同意降低其產量的參考水平，否則不太可能進一步降低產量。其他所有國家的產量都低於2014年3月的水平。
橫軸下半部分表示各個產油國當前的減產水平。幾乎所有的產油國在一月份的產量都低於他們的參考水平。科威特的產量不僅低於上述兩個閾值，甚至也處於其歷史產量的低點。阿聯酋的產量比配額低13.4萬桶/日。再來看看沙特，其產量已經比參考水平低了90萬桶/日。
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