作為A股為數不多的企業綜合服務上市公司，順利辦（000606）近日發佈2019年業績預告：公司預計2019年實現營業收入20.3億元，較上年同期增長176.14%。公司表示，由於持續延伸業務產品服務及功能，繼續加大在全國佈局的力度，同時確定了特定期間內公司業務以市場佔有率為優先的戰略，推動報告期營業收入顯著提升。
此外，公司還表示，根據公司被投資單位或形成商譽的資產實際經營情況及行業因素等原因，經公司財務部門和評估機構初步判斷，相關商譽及長期股權投資存在減值跡象；按照相關規定，公司本著謹慎性原則，預計計提減值準備7.86億元，其中商譽減值準備7.58億元。加之報告期內因處置部分終端資產，公司合併報表層面商譽、負債金額有所降低，資產負債結構得到優化，公司整體財務狀況更加合理，利於未來持續穩定發展。
自公司2018年完成重大資產購買交易後，公司進入發展快車道。營業收入快速增長，而計提商譽和資產減值令市場不解。有機構人士指出，應該站在企業發展的全景中看待：營收快速增長體現了公司加大布局和提升市佔率戰略的成果；計提商譽和資產減值，短期看會減少淨利潤、淨資產等指標，但也是對公司併購整合中資產質量的優化和風險的釋放。這屬於公司主動化應對灰犀牛風險，優化資產質量，強化發展基礎的重要舉措。這使得公司下一階段的發展，值得市場更多期待。
聚焦中小微企業發展“剛需”
順利辦主要從事企業互聯網服務業務，是解決“人、財、物、稅、事”等方方面面的問題。公司以線上互聯網平臺的O2O經營模式，線下連鎖門店協同服務，以工商代辦、代理記賬等全國通辦基礎業務為價值原點，綜合顧問諮詢、人力資本、無形資產、金融保險等“4S”業務體系，提供一站式全生命週期的企業服務。
分佈廣泛、數量眾多的中小微企業是公司核心服務圈層。作為企業服務行業的深耕者，公司對上鍊接區域政府和園區，通過精準招商幫助政府促進當地經濟發展；對下鏈接中小微企業，利用自身的百城千店佈局，組織優秀企業服務提供商，全方位服務於企業各類需求。
2019年對順利辦而言，充滿市場機會但又面臨宏觀經濟風險和行業競爭挑戰持續提升。
一方面，在商事制度改革和“雙創”的推動下，數量龐大且快速增長的中小微企業為企業服務市場提供了可觀的市場需求。數據顯示，2019年全國新設市場主體2179萬戶，日均新設企業達到2萬戶，再創新高，活躍度為70%左右，市場活力進一步增強。據東吳證券測算，服務中小微企業的代理記賬產業規模超過700億元，以代理記賬為入口的企業級服務市場規模則高達萬億元。
在政策層面，2019年來隨著《電子商務法》、《個人所得稅法》的正式實行，《代理記賬管理辦法》和《會計基礎工作規範》的修訂，以及社保入稅、金稅三期等全國集中大數據稅收徵管手段加強，同時國家密集出臺減費降稅政策，“合規、降負、增利”的新記賬報稅服務需求持續湧現。
2019年半年報顯示，公司創新迭代精算+、辦+等線上應用，加碼智慧企業孵化雲平臺和企業大數據中心平臺，不斷完善管理應用系統，優化管理流程，全面應用於百城千店體系，通過科技+數據的能力，不斷迭代競爭壁壘，構建企業服務生態閉環。
另一方面，公司所處行業競爭日益激烈。行業景氣度上，國家統計局數據顯示，2019年2月-11月時期內，前5個月服務業生產指數累計同比增速處於7.0%~7.6%區間內，後5個月則處於6.3%~6.8%區間內，並且自2019年7月起，服務業生產指數增長趨勢明顯放緩。市場格局上，則呈現從業機構快速增長，市場份額被分割的壓力進一步增加。
面對複雜局面，公司持續優化終端資產質量，夯實盈利基礎；同時積極釋放財務風險，擺脫高商譽歷史包袱。
剝離整合不佳終端降低商譽減值風險
公司於2018年6月完成併購國內代理記賬、財稅諮詢的領頭羊快馬財稅60%股權，快馬財稅成為公司全資子公司，公司獲得百家門店和十餘萬家客戶，實現了“百城千店”的全國佈局，建立起覆蓋全國的龐大線下網絡和巨大企業流量入口。
2019年12月，公司公告快馬財稅對部分終端資產整合優化，並與終端資產合夥人等三方簽署《終止合作協議》的情況。在整合優化過程中，公司基於整合情況、業務協同性、財務安全性等多方面考慮，快馬財稅、交易對方與部分終端資產合夥人三方共同決定簽署《終止合作協議》。簽署本協議將導致快馬財稅終端資產合併範圍相應減少，同時公司合併報表層面商譽、負債金額有所降低。
公司表示，簽署協議首先是基於財務安全性考慮，通過剝離部分整合效果不佳的終端資產，以有效降低公司合併報表層面的商譽和債務金額。經測算，減少公司商譽金額約為2.83億元，減少應付股權轉讓款約1.67億元。
其次，部分終端資產合夥人對公司的企業文化、管理方式、戰略目標等等存在理解差異，導致公司對終端資產的整合效果存在差異。第三，部分終端資產合夥人基於交易利益訴求以及對上市公司內控管理的適應程度考慮，終止原有合作協議，尋求採取新的合作方式。
公司董事長彭聰表示：當收購標的不能隨著上市公司一同發展，公司的戰略和服務不能落地，不能產生價值嬗變時，我們就需要一個去粗取精的過程，寧可犧牲短期的利潤。
公司指出，通過本次整合優化，公司整體財務狀況更加合理，終端資產將得到進一步優化，公司可以充分發揮品牌+平臺優勢，形成線上+線下業務聯動，並且利用終端資產規模優勢和地域優勢，更好更快地向終端資產輸入顧問諮詢、人力資本、無形資產、金融保險構成的“4S體系”，將終端資產從單一代理記賬公司轉變為具有綜合服務能力的新型商事服務主體，公司業務協同能力得以升級，形成商事服務領域新生態。
剝離整合不佳的終端資產屬於去蕪存菁，增強發展內功；而計提商譽減值則屬於主動降低風險，甩掉歷史包袱，並不意味著公司基本面的變臉。公司表示，根據形成商譽的資產組實際經營情況及政策環境、行業因素等原因，未來不確定的下行壓力客觀存在，本著謹慎性原則，初步預計需計提減值準備7.58億元，其中易橋財稅科技5.23億元、快馬諮詢5600萬元，快馬財稅1.79億元。
以易橋財稅科技為例，公司確定了適當降低人力資本業務毛利率、在特定時期以市場佔有率為優先的經營策略，人力資本業務的全年營收增加到15億元（未經審計），同比增長428.17%，其中下半年營收為9.99億元。這屬於公司主動適應價格競爭，而資金實力或盈利不佳的競爭對手退出後，未來公司毛利率和客單價有望觸底回升。
危中尋機助力企業復工用工
抗擊新冠肺炎正處於關鍵時刻，各地陸續迎來複產復工。受疫情影響，一些企業無法順利復工，更多的企業則面臨用工緊張、資金不足、成本上升等問題，尤其是部分中小微企業，抵禦風險能力較弱，加上疫情打擊，更是雪上加霜。不過，危機中往往孕育著變革的升級，遠程辦公、在線教育、遠程問診、在線娛樂等行業在春節後呈現爆發增長的勢頭。
順利辦的多項業務已經實現網絡化運作。如全國通辦服務，以www.12366.com網站、“精算+”“辦+”等平臺為載體，實現遠程“非接觸辦公”，提供全國範圍內的工商註冊及變更年檢、銀行開戶、稅務報道、代理記賬、資質申領、彙算清繳等企業代理服務。公司整合全國服務平臺資源，專家團隊全程線上跟進，幫助客戶及時瞭解疫情防控期間的各項臨時性財稅政策，助力企業渡過難關。
為了解決疫情防控期間，中小微企業因苦於無人可用，陷入“需求旺、管控嚴、招人難”的窘境，公司以“移動互聯網+人工智能+大數據”為核心技術，通過現有平臺推出員工共享計劃，為待業人員和企業提供靈活用工服務，平衡就業問題。各公司、門店可以把當下沒有工作安排的員工通過平臺發佈為人力資源，共享給急需人員的用工單位，優化用人成本，提高人員流轉效率，最大程度地降低供人用人雙方因人力溢出/短缺要面臨的損失。
據悉，每日優鮮、美菜網等生鮮電商平臺當前訂單激增、人手不足，通過公司服務，接收大量其他企業員工，擔任急需的分揀員、配送員；完美影城等休閒服務企業，則將當前停業導致待崗的員工，共享到其他急需用工的企業中，幫助員工解決收入難題。中國人壽的部分分公司則將閒置勞動力培養為助理、銷售在家辦公，並提供相應的培訓和薪資。
興業證券等機構指出，共享員工的本質是企業在不同行業之間短期調配勞動力，以應對淡旺季錯峰或特殊時間點的勞動力需求時間差異，從而提升人力資源配置效率。如果調配勞動力的主體不是用工企業而是專業人力資源服務商，共享員工就是靈活用工。
值得注意的是，靈活用工市場正是公司2019年積極搶佔的目標市場，甚至以降低毛利率提升市場份額。經過本次疫情，將有多個因素推動企業僱傭理念加速向靈活用工轉變。除了相關企業的示範效應外，國家政策也持續鼓勵就業模式多元化。2月7日，人社部等四部委在意見中提出“鼓勵符合規定的復工企業實施靈活用工措施”，這是靈活用工首次進入國家部委文件。
前述機構預計，相比於日本42%、美國32%的靈活用工滲透率，2017年我國靈活用工滲透率僅為9%（勞務派遣佔8%，狹義靈活用工僅為1%），市場空間巨大。此外，靈活用工具備抗週期與跨週期特徵，經濟下行期企業因降本增效需求增加，經濟上行期用工需求提升也將增加需求。預計2020年市場規模將突破900億元，2018~2023的年均複合增長率將達到25%，將成為人力資源服務領域的重要賽道。
分析指出，公司2019年搶佔靈活用工市場份額，打造品牌優勢，持續提升市場佔有率，將轉化為顯著的先發優勢和規模優勢，從而構築較高的競爭壁壘，有望伴隨行業增長及優勢積累實現超越市場平均增速的成長。從整體角度看，公司將在複雜的經濟形勢下獲得特殊發展張力，有望成長為比肩H&RBlock、Recruit行業龍頭和領軍企業。
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