隨著年報密集披露期的臨近，近期上市公司扎推計提減值準備，從減值金額來看，較大影響了公司2019年的成績單。業內人士指出，近兩年有較大規模併購重組、商譽較高、存貨較高的個股計提減值的風險較大，投資者需予以重點警惕。
“10億”級計提減值層出不窮
亞太藥業於2月25日晚間發佈公告，披露公司2019年度擬計提各項減值準備共計5.98億元；因上海新高峰及其子公司無法恢復正常經營，公司對上海新高峰資產組進行測試，確認投資損失12.4億元。綜上，公司本次計提減值準備、確認投資損失合計18.38億元，將減少公司2019年度淨利潤18.38億元。
山東威達同樣於2月25日晚間公告，經過公司及下屬子公司對截至2019年12月31日可能發生減值跡象的資產進行資產減值測試後，擬計提各項資產減值準備合計3.01億元。本次計提資產減值準備使公司2019年度合併報表歸母淨利潤減少2.99億元。
實際上，目前為計提減值而頭疼的A股上市公司絕非只有亞太藥業、山東威達，據記者統計，2月份以來已先後有協鑫集成、南方軸承、中科金財、瑞康醫藥、眾應互聯等19家A股上市公司發佈了與計提減值相關的公告，如果加上1月份披露相關消息的公司，今年以來公佈計提減值風險預告的A股上市公司已多達34家，其計提減值總金額約107.14億元。其中僅瑞康醫藥便在2019年計提了22億商譽減值，此外，眾應互聯、亞太藥業、華東科技、中集集團、湯臣倍健等公司2019年度計提減值規模也都在10億元以上。
從計提減值額對業績影響來看，不少公司計提減值後侵蝕掉了利潤，比如亞太藥業2019年度計提減值準備、確認投資損失合計18.38億元，而該公司自2010年上市以來直到2018年年度淨利潤總和只有約6.97億。而山東威達在計提減值3.01億元后，也意味著其2018年、2017年兩年的淨利潤全部被侵蝕。
商譽成計提減值重災區
記者梳理具體的減值內容發現，除了在建工程、應收賬款、存貨、金融資產等項目減值外，多數公司則是因併購“踩雷”導致的商譽減值。
比如北斗星通1月11日發佈公告稱，公司將在2019年度報告中對商譽進行減值測試，經測算預計減值約5.3億元。公司公告稱，上述商譽減值根源於公司2015年開始圍繞“北斗+”進行的一系列產業併購。據瞭解，北斗星通2015年~2017年間相繼收購了華信天線、興佳利東莞雲通、廣東偉通、杭州凱立、德國in-tech和加拿大Rx等多家公司。頻繁收購也形成了鉅額商譽。截至2018年12月31日，公司賬面商譽淨值約為15.2億元。由於國際貿易摩擦不斷，市場需求的不確定性加大，公司部分客戶經營陷入困境。北斗星通表示，部分資產組的商譽存在減值跡象，預計減值總額在5.3億元左右。
除了子公司業績不達標引起商譽減值，也有的是因為上市公司對子公司失去了控制，導致無法合併報表。比如頻繁上演“內鬥劇”的創新醫療，就子公司建華醫院失控對公司的影響回覆深交所關注函稱，公司合併報表與建華醫院有關的商譽餘額為6.49億元，公司失去對建華醫院的控制，本年度將對上述商譽全額計提商譽減值損失，將對公司2019年度業績產生重大不利影響。
光大證券投資顧問周明表示，上市公司收購時形成的商譽越大，計提商譽減值對淨利潤甚至淨資產造成的衝擊就越大。在併購標的業績承諾不達標的情形下，往往需要計提商譽減值，最終直接導致相關公司業績下降或虧損。
重點警惕三種特徵公司
海通證券投資顧問翁玉洋指出，隨著年報披露密集期的臨近，上市公司商譽減值、資產減值、壞賬準備等各種計提接踵而至，就歷史經驗而言，上市公司面臨的計提減值風險主要包括，應收賬款本期未回款比值越高，回款能力越弱；存貨佔比越大，計提跌價準備的風險越大；收購資產溢價過高且業績承諾不達預期，容易計提大額商譽減值。因此對於一些現金流明顯惡化、訴訟纏身、負債率高企、商譽高企的公司，投資者還是應保持警惕，這類公司曝出各種計提減持地雷的風險較大。
周明表示，從近兩年的A股經驗看，有三類上市公司在當年發生較大規模商譽減值的可能性較大，一是當年三季報利潤增速極低或極高的個股，該年末發生商譽減值的可能性更高。這反映了反映出上市公司的兩種心理：一是“破罐破摔”。既然今年業績壓力大，不如“一差到底”；二是“有錢任性”：既然今年盈利豐厚，那正好計提一些商譽減值，減少以後的壓力。二是上市公司存量商譽佔比越高，減值概率相應增加，一般而言當商譽/總資產指標>15%以上時，該公司當年進行商譽減值比例的可能性超過50%。三是綜合考慮實際減值總金額以及發生減值的公司數，商譽減值主要發生在傳媒計算機、生物醫藥、電氣設備、電子、機械設備等近兩年併購規模較大的行業。
上游新聞·重慶商報記者 凌天亮
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