本報記者 鄭瑜 張榮旺 北京報道
A股上市公司佈局區塊鏈的勢頭不減。
自上市以來數次變更主營業務的中嘉博創（000889.SZ），近期將區塊鏈列入發展規劃，並在深交所互動易平臺上回應了多個投資者提出的區塊鏈業務問題。
2020年開年，其公佈業績預告稱，2019年預計虧損在8億~11.5億元之間。預計鉅虧預告後，中嘉博創在2月4日創出2014年以來的股價新低7.49元/股，近期股價才再次回到10元/股上方。值得注意的是，2019年10月至12月底，有股東陸續減持以及擬減持股票。
《中國經營報》記者梳理財報發現，中嘉博創近年來維繫三大主業的子公司皆由併購而來，分別出現了淨利潤下滑、盈利質量不高、商譽懸頂等問題。在此背景下，中嘉博創對外開始佈局區塊鏈業務。2月5日、13日，中嘉博創多次回覆投資者關於其在區塊鏈、數字貨幣領域佈局的疑問。並在上述對投資者回復中，將此業務與價值波動劇烈的比特幣行情聯繫在了一起。
對於佈局區塊鏈相關業務的原因與具體佈局，記者向中嘉博創發去採訪函，截至發稿，尚未收到回覆。
商譽懸頂 盈利能力承壓
中嘉博創2019年第三季度報告顯示，報告期末公司商譽為29.7億元，非流動資產商譽佔最近一年經審計資產的82.48%。在2019年業績預告中，中嘉博創預計對公司商譽集體資產減值準備約9億~11億元。
根據公開資料，中嘉博創主要業務為信息智能傳輸、通信網絡維護，主要業務由三家子公司經營。2014年，中嘉博創重組收購北京創世漫道科技有限公司（以下簡稱“創世漫道”），2015年重大資產購買收購廣東長實通信科技有限公司（以下簡稱“長實通信”），2018年重組收購北京中天嘉華信息技術有限公司（以下簡稱“嘉華信息”）形成商譽。
在2019年三季報中，中嘉博創明確提到如子公司的經營情況不達預期，則存在對子公司計提商譽減值準備的風險。
商譽懸頂之下，中嘉博創的盈利能力也存在著不小的壓力。
2019年上半年，中嘉博創營業收入同比增幅18.14%，歸屬於上市公司股東淨利潤下降23.92%。而2019年第三季度報告顯示，報告期末，公司營業收入同比減少15.52%，歸屬於上市公司股東淨利潤降幅更甚，達到46.96%。
根據業績預告，中嘉博創部分子公司經營業績下滑。一方面是受宏觀經濟以及運營商政策調整等因素影響，導致信息智能傳輸業整體業務毛利率下降。另一方面，是因2019年在通信行業處於整體提速降費的環境下，使通信建設及維護行業毛利率下降較多。
在2019年半年報中，創世漫道、長實通信淨利潤分別下降46.36%、53.05%。嘉華信息只完成2019年承諾淨利潤的三分之一。
創世漫道與長實通信完成業績承諾後，均出現了增收不增利的情況。具體來看，創世漫道2017年、2018年營業收入分別為7.03億元、8.63億元，同比增幅22.76%；淨利潤分別為1.21億元、0.85億元，不增反降。2017年、2018年，長實通信營業收入分別為14.04億元、18.00億元，淨利潤分別為1.20億元、1.04億元，淨利潤增幅低於營業收入增幅。
在2018年，中嘉博創14.80億元收購嘉華信息100%股權，為上市公司淨利潤帶來不小幫助。根據2018年年度報告顯示，中嘉博創歸屬於母公司所有者淨利潤為2.53億元，而自嘉華信息2018年6月1日納入合併範圍後，為上市公司帶來1.00億元淨利潤。彼時，中嘉博創表示，“（並表）使公司盈利能力明顯增強”。
經營礦場 考驗多重能力
頹勢之下，2018年中嘉博創開始佈局區塊鏈業務。
根據中嘉博創《2018年度董事會工作報告》，公司規劃發展與主業相關的新業務，開展與網絡維護相關的工程業務、包括人工智能算力中心和區塊鏈算力中心的IDC機房建設及維護業務。
2019年下半年以來，中嘉博創多次在互動平臺對投資者表示，全資子公司長實通信自2018年開始在四川等地從事參與了區塊鏈的專業機房建設和維護。並在面對“近期比特幣行情上漲對公司積極影響”的疑問時，表示“在2018年就已經實現了約5000萬元以上的收入規模”。
日前，中嘉博創更是公開表示比特幣價格的上漲有利於公司從事的機房維護業務，也有利於公司這塊業務規模的擴大。
值得注意的是，多位研究比特幣行業人士告訴記者，能得益於比特幣上漲的機房業務，大概率指的是比特幣機房，又俗稱礦場。同時，記者在職場社交平臺脈脈上看到有多位顯示就職於廣東長實通信科技股份有限公司的實名用戶，工作為雲計算中心、比特幣礦機維護、比特幣礦場維護。
什麼機房維護業務能得益於比特幣價格上漲？比特幣行情如何作用於機房維護業務？中嘉博創礦場業務與機房關係如何？對此，記者向中嘉博創進行詢問，截至發稿，未收到回應。
在複雜情況之下，礦場業務是否能算好的盈利增長點？有從業者認為，比特幣礦場已經度過低谷期，2019年第一季度到第三季度可能算是這一輪的低谷。“競爭關鍵點是電價和信譽。”
在此兩方面，中嘉博創是否有優勢？
外部環境來看，雖然2019年11月公佈的發改委產業結構調整指導目錄，將此前徵求意見稿中列為淘汰產業的虛擬貨幣挖礦刪除。但地方對比特幣挖礦仍持有保留態度。比如，同年12月24日，位於四川省西部的甘孜藏族自治州人民政府就出臺了《甘孜州清理整治比特幣礦場工作方案》。
“我們認為，礦場並不是適合投資者參與的業態，除非擁有相關的電力資源。”國盛區塊鏈研究院在一份研究報告中指出，礦場的建設具有高度非標性，它與當地監管力度密不可分。虛擬貨幣挖礦活動面臨的監管政策並不明確，給礦場的投資造成了一定了不確定性。目前除了2018年1月互聯網金融風險專項整治辦工作領導小組和2019年4月發改委發佈的兩份文件，國家監管機構層面尚未出臺專門提及加密貨幣挖礦的文件。前述兩份文件對比特幣挖礦的態度傾向於“引導退出”“不得進入”。
記者從行業中瞭解到，有礦場此前就曾受到地方政府監管與幣價波動導致的資金週轉困難的雙重壓力而宣告失敗退出。有分析師指出，除了電價，礦場維護也考驗營銷能力，比如吸引礦工來託管礦機，礦場也需要有一定的礦工資源。
此外，未清晰準確披露業務的風險也不容忽視。
中嘉博創表示佈局的數字貨幣，其實根據發行者不同，可分為央行發行的法定數字貨幣與比特幣為代表的私人加密貨幣。因此，記者向中嘉博創核實其區塊鏈數字貨幣的具體指向，但未得到回覆。
此前就有上市公司華鐵應急（603300.SH）因子公司開展雲計算服務器租賃業務，而未對展開此業務進行充分披露和充分的風險解釋，信息披露不及時、不準確被浙江證監局採取出具警示函措施的決定。華鐵應急在警示函回覆公告中，承認披露和風險解釋不充分具體情形則是，在信息披露過程中以“雲計算”指代比特幣“礦機”，未充分揭示比特幣礦機價格風險波動大等風險因素事宜。
不知中嘉博創準備如何應對上述情況？記者將持續關注。
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