淡淡禪風

一般認為當股市出現暴跌的時候，黃金作為避險產品有明確的上漲動力，但是最近的黃金確實出現震盪，沒有出現大家預期中的上漲，這裡主要有幾方面的原因。

　　我在專欄中對黃金的價格走勢有過詳細的分析，這裡簡述觀點。

　　黃金在最近一段時間早就出現過一波上漲，從大約1580美元的位置急速拉昇到1689美元，目前回落到1640美元到1650美元之間已經是有了很大幅度的上漲了，可以說這樣的上漲是提前透支了一部分對於經濟的悲觀預期。由於美聯儲從去年開始通過回購操作向市場投放了數千億美元的流動性，這些流動性目前都被用於金融市場的炒作，所以黃金在利多之下更容易出現上漲，這樣的上漲已經是處於過熱的狀態，繼續受到上漲的動力很難進一步上漲了。

　　另外美股連續幾天的大跌，實際上對於的金融機構來說是一劑重創，很多機構在股市當中配比的資產相當的高，因此美股的下跌讓金融機構的現金流出現了一定的壓力。由於黃金的優質質押性質，很多金融機構在這種背景下對黃金資產進行了拋售和質押，從而換取一定的現金流，造成黃金的另一部分下跌壓力。

　　另外在超過100美元的上漲之後，一些投資者和金融機構對黃金進行了獲利了結，也是目前黃金下跌的一個推手。不過在目前流動性如此氾濫的背景下，黃金進一步下跌的可能性並不是很多，另外最近利多黃金的經濟數據不多，所以黃金的上漲動力也比較缺乏，這造成了黃金的持續高位震盪。

　　不過從下週開始，更多經濟數據即將披露，很可能包含了疫情，對於全世界的經濟衝擊影響整體來說會更明顯的惡化，這對於黃金價格是一個明確的助推，而且股市持續的下跌也在推升美聯儲降息的預期，因此可以認為黃金價格在3月份可能得到更多更可靠的支撐。

賴錦鴻

為什麼黃金也跌了？

樓主的這個提問，我來簡單回答一下，黃金最近一段時間走勢可謂是驚心動魄，有的人做多黃金可謂是賺的盆滿缽滿，有的人做空黃金也小賺一筆，黃金最近的走勢真的是讓人跌破了眼鏡，到底是為什麼會有這麼大的起伏呢，黃金既然有貨幣屬性，怎麼最近漲跌像過山車呢？下面我來簡單分析一下。

黃金緣何上漲？

黃金的大幅度上漲源於伊朗與美國的局勢升級，導致黃金短時間大幅度上漲，俗話說美國的大炮一響黃金萬兩，所以剛開始是美國點燃了黃金的上漲趨勢，接著英國的脫歐，導致世界經濟的很多不確定性，黃金再次大幅度上漲。

目前世界又開始爆發疫情，未來出現很多不確定性，有可能世界經濟受到嚴重影響，國際避險資金大幅買進黃金，又再一次的大幅度上漲，只有在世界各國出現很多不確定的情況下，黃金就開始顯現它貨幣避險的屬性，所以黃金的上漲真的沒什麼好疑問的，不漲就是真的奇怪了。

黃金緣何下跌？

那麼問題來了，美國股市，歐洲股市，亞洲等股市開始大跌，為什麼黃金沒有大幅度上漲，反而黃金出現大幅度的下跌，OK這個問題我們可以來設想一下，大家如果買了很多股票，當股市大跌時，股市裡的股票應該是跌停板吧，跌停板意味著大家無法賣出股票，如果這時候需要錢怎麼辦，大家好好想一下，OK肯定是什麼東西能賣掉就賣掉，先變現再說，所以黃金的大跌是由於大家需要在黃金市場換取流動性，黃金暫時充當了世界銀行的作用，所以可不要小看了黃金，沒有黃金交易市場，全球股市完了，更恐怖的暴跌還在後面呢，大家都需要在股票市場換取流動性。

還有一點黃金的大幅度下跌，我認為主要是因為最近黃金漲幅巨大，短期內超漲了，需要進行技術性修正，如果不進行技術性修整，黃金的牛市將會終結，因為黃金上漲的根莖將會被拉斷，從而導致黃金上漲結束，經過技術性修正之後，黃金還會重拾上漲走勢，黃金的上漲通道已經開啟，還遠遠沒有結束。

總結

最後總結一下，對於樓主的這個提問，也是很多人都想搞明白的一個問題，我認為黃金上漲通道已經開啟，目前黃金正處於上漲趨勢中，最近黃金的波動巨大，主要是受到各國金融市場的影響，目前短期內黃金大幅度下跌的可能性不大，從技術指標倫敦金現走勢圖，黃金目前走勢處在BOLL線中軌，形成一定支撐，如果企穩可以考慮做多，設置好止損位，但是一定要注意風險，方向錯誤及時止損，大家不做期貨，可以考慮實物黃金，買了往家裡一放，省心省力。

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前灣財神道

炒股的，多半都關心這個問題，按理說，亂世炒黃金，黃金現在應該漲才對，但這次，黃金卻跌了，說明兩點：1.可能全世界在疫情面前對生命以外的東西都感覺不保驗了！2.還有可能是莊設的一個陷阱，另有深意！

只是杯咖啡

本週黃金遭遇全線崩跌的“慘劇”。黃金本週可謂“先甜後苦，樂極生悲”，金價周初一度受避險浪潮助推而暴漲至2013年1月以來高位1689.21美元/盎司，但隨後市場急轉直下，週五（2月28日）金價暴跌4%，自日高最多暴跌超80美元，創下7年來最大跌幅，一度跌穿1570美元關口至2月12日以來低位1562.73美元/盎司。

週五的大規模拋售使得金價跌破了1600美元關口，在股市大跌的情況下，投資者拋售黃金來籌集資金，以滿足追加保證金的要求，引發了黃金的拋售。此外，此前設定的保護性拋售止損被觸發，也導致黃金遭到了技術性拋售。

從技術上看：

從周線上看，黃金還在上升通道中，1570是還黃金的中長線的多空分水嶺位置，很慶幸的是黃金週五最終收到1580以上，表明黃金的上升趨勢還沒有改變。不過因為暴跌的原因，1570的支撐性偏弱，能不能真正的有效還需要下週的黃金走勢來確認。

從上週的行情走勢上看，1620是我們始終強調的短線多空分水嶺位置，而且上週在1620附近連續10次以上的反覆性的試探支撐的有效性。但是最終跌穿1620以後黃金呈現暴跌走勢。所以從技術和行情走勢上看，1620依然是黃金短線的多空分水嶺，和黃金反彈的最重要的壓力位。

總結：1570依然是黃金中線多空轉折點位置，但是技術性較弱，需要下週黃金的走勢確認的有效性。

1620是黃金的短線的多空轉折點位置，也是黃金能否再次重回升勢，還是從此由空轉跌的開始的決定性位置。

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匯市飛翔

疫情全球擴散並越來越嚴重，避險情緒演變成了恐慌情緒，“現金為王”的市場交易邏輯，主導了黃金也受到短期拋壓。

眾所周知，在我國疫情得到逐步控制的情況下，韓國、日本、中東地區、歐洲尤其是意大利疫情較嚴重，意大利還出現了“封城”的防控措施。近日美國也是嚴陣以待，成立以副總統為主的專項防控領導工作組，同時，世衛組織將公共衛生危機預警級別調升至“非常高”。

疫情點燃了全球資本市場恐慌情緒，特別股市，全球股市出現了2008年金融危機以來最嚴重的”黑暗的一週“。美道瓊斯指數一週下跌12%，跌回了調整區。

恐慌指數盤中震盪之後突然出現急拉，最新報44.43。

在恐慌情緒急劇上升的市場氛圍下，2月28日黃金出現大跌，跌幅3.38%，收報1587.3美元。

在恐慌情緒擔憂下，黃金ETF持倉明顯出現了變化，2月25日持續創出新高，可是2月26日和27日黃金連續出現減倉。

2月26日，全球最大的ETF基金，美國ETF-SPDR Gold Trust的黃金淨持倉量更新為935.7噸，較此前的940.09噸減持了4.39噸。

2月27日，全球最大的ETF基金，美國ETF-SPDR Gold Trust的黃金淨持倉量再遭減持1.47噸，最新數據為934.23噸。

2月28日的數據，截止發稿時間還未報出，大概率也是減持。

近三個交易日黃金遭到拋壓，導致金價出現大跌走勢。主因是疫情引發，股市、期市等資本市場短期流動性出現危情，在前期避險逼空上漲後，多頭兌現選擇現金為王，迴避市場恐慌情緒的蔓延。

💕謝謝閱讀！

野馬和尚

股市行情一般與黃金原油行情成反比。股市漲，原油黃金下跌。股市暴跌，黃金原油暴漲。那為什麼全球疫情影響下，股市大跌，原油黃金也跟著暴跌呢？因為疫情影響，股市空頭開始做空股市，導致股票暴跌，黃金原油確實上漲了一波，然後股市做多資本想拉昇股市，反而跑去做空黃金原油，雙方互相博弈，導致現在這種局面，等雙方撕殺完畢，達到新的平衡，局面回覆。

蕭易富

疫情的發生已經波及世界部分國家，對世界經濟將產生一定的影響，不單是黃金，股市、房市等也將受到一定的影響。

與此同時，最新公佈的數據顯示，美國10月份非農業部門新增就業崗位12.8萬個，高於市場預期，這顯著提振了投資者信心。此外，分析人士普遍認為，美聯儲今年第三次降息也為股市上漲提供了支撐。

再加上貿易局勢的改善，和樂觀的經濟數據重燃了人們對全球經濟前景的樂觀情緒，推高美元指數和國債收益率。美元走勢也受到提振，這些都對避險黃金形成了打壓，道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek則認為，推動金價下跌的是利率升高，美元上漲以及過去幾天明顯的風險偏好。

小華笑談

黃金跌的原因呢，是因為最近整個股市跌的比較猛，資金非常緊缺，有一部分資金是為了從黃金這邊抽出來，去做補倉和抄底。

熱血一腔壯志滿

受新型冠狀病毒性肺炎疫情影響，市場避險情緒持續蔓延，但上一交易日金價卻大幅震盪下跌，最低觸及1568美元/盎司。本交易日目前來看，金價暫時呈現震盪盤整態勢。艾璃認為，市場在某種程度上擔心全球經濟放緩是一回事，但在短期內，這可能會損害黃金實物需求這一方面（珠寶甚至官方購買需求），這就限制金價！

美少女時尚潮流

買黃金和債券的邏輯在於避險，但是這種邏輯有一個致命的缺陷，就是無法避開流動性枯竭時候的風險，所謂資產存在等比例貶值的時候，無非是一個先後的問題，如果你看到市場風險，不如直接做空你看空的風險標的，而不是試圖用黃金和債券進行避險。 ​​​​

週五（2月28日）北京時間21點30分，美國方面公佈了1月PCE物價指數數據，美國1月PCE物價指數年率實際公佈1.7%，預期1.8%，前值1.6%。美國1月核心PCE物價指數年率實際公佈1.6%，預期1.7%，前值1.6%。

　　不及預期。

　　數據公佈後，黃金一度短線上漲3美元。不久之後，黃金跳水，至收盤，倫敦金跌3.61%。

　　基於以上反應似乎可以看出，驅動黃金價格變化的三層邏輯。

　　1）第一層邏輯。公佈經濟數據不如預期，直接驅動短線黃金上漲。

　　2）第二層邏輯。基於銅價和石油下行，疫情擴散打擊消費。對美國通縮的預期升溫，預期美國真實利率上行，打壓黃金。不久之後，黃金轉跌。

　　3）第三層邏輯。通脹預期，針對信息的第三層反饋似乎尚未被黃金價格納入。第一：自真實利率來看，美國真實利率=美國國債收益率-CPI，即算銅價和石油驅動CPI在降，但國債收益率卻降得更快，真實利率仍然是在下降的。真實利率壓制黃金的邏輯是很難成立的。第二：自供給關係看通脹，石油和銅價的的下行未必能驅動通縮，股市的大幅下挫的後續反應尚未表現，其將破壞生產關係，導致供給減少，而疫情衝擊會導致需求向剛性需求下沉，剛性需求是很難壓縮的。共同影響下，剛性消費品會首先表現出通脹。第三：自貨幣匹配看通脹。疫情衝擊導致全球貨幣供應擴張預期升溫，而生產受疫情衝擊沒有恢復，假如後續股市大幅下挫加深破壞生產關係，更多的貨幣量與更少的商品供應，通縮邏輯不成立。

　　目前，第三層信息反饋似乎尚未被黃金價格納入。

　　02

　　黃金的打壓力量

　　目前尚未見到別人有這個習慣，但筆者習慣於將黃金作為一種潛在貨幣分析。

　　基於利差、匯率預期和資本收益。

　　1）基於匯率預期。美元和黃金的情況對比短期沒有發生明顯變化。

　　2）基於利差。黃金真實利率為零，而美元真實利率=美國實際利率-美國通脹，黃金在近兩個月持續爆發，較長時間的漲勢蓄積了一定的獲利離場賣壓。當通縮預期升溫之後，人們預期美國真實利率將升高，驅動了獲利離場，壓制黃金錶現。但以上邏輯似乎並沒有通盤考慮美國實際利率的變化（僅考慮石油、銅價、疫情壓制需求；未考慮商品供給，貨幣動態和資金流向），參考十年美國國債收益率來看，美國國債收益率降幅明顯的更加快速，驅動美元實際利率走低，而非走高。

　　3）基於資本收益。事實上黃金投資是排除法，即排除其他可能表現更好的領域，才能輪到黃金上漲。一種很明顯的邏輯是，基於美國股市近期表現太差，導致資金流入美國債市，債市表現搶眼。基於美國股市近期表現很差，人們預期美聯儲會作出干預——寬鬆。這導致了無論美聯儲寬不寬鬆，都是債市的利好。不寬鬆，股市資金繼續流出進入債市，是利好。寬鬆，更加直接的利好。多麼美好的事情，金融玩家最喜歡的確定性。

　　基於以上分析，可以認為是美債收益較為明顯的確定性在短期打壓了黃金錶現。但考慮到通脹預期對美元實際利率的壓制仍將驅動黃金向好。

關鍵字: 黃金 出現 簡述