文章發佈時間：2018年6月11日
因為美豆產區天氣良好引發豐產預期，上週美豆大跌，其中CBOT主力7月合約周內最高價1014.5美分/蒲式耳，最低價為962.5美分/蒲式耳，周線大陰線。緊跟美盤走勢，大連豆粕上週價格暴跌，其中M1809周內最高價為3061元/噸，最低價為2856元/噸，周線大陰線。現貨方面，北方庫存壓力繼續保持，價格跟隨期價大跌導致悲觀情緒瀰漫，截至本週一，京津冀魯現貨與盤面實時價差從-70至-120元跌至-80至-130元對應m1809。下圖是理論榨利值對比。
技術上，臉又被扇腫了，表示看不懂，抱歉。
基本面上，今天週一，週二和週三的那個凌晨，USDA將發佈6月大豆供需報告，目前市場預期美豆單產48.6蒲式耳，5月預期單產48.5蒲式耳，去年單產49.1蒲式耳。產量42.93億蒲式耳，5月預期42.8億蒲式耳，去年產量43.92億蒲式耳。期末庫存5.23億蒲式耳，5月預期5.3億蒲式耳。預期巴西大豆產量1.175億噸，5月預期1.178億噸。阿根廷大豆產量3789萬噸，5月預期3900萬噸。數據上看，市場上認為這次報告是偏多的。但就目前而言，美豆並沒有給出太多的反應，若報告發布後利多盤漲符合常理，若數據利多盤子補漲。那就只能說大豆需求變差或者貿易摩擦仍在影響美豆的價格了。前者的話個人認為可能性不大，除非經濟危機爆發，否則飲食一直在升級的背景下，蛋白需求也是必然一直在增加的。至於後者，還是之前邏輯，貿易摩擦無論最終結果如果，對於國內豆粕來說都是好事情，就怕磨磨唧唧，沒結果，鈍刀子割肉，進一步給人慣性下的悲觀想象空間。
國內豆粕現貨方面，豆粕庫存依舊高位，河北山東油廠總庫存大約在25.5萬噸左右，較上週增加3萬噸，並且本週山東油廠會陸續開機，工廠庫存很可能進一步增加，故此前所說的，豆粕供應上，壓力最大的時間已經過去，或許是要被打臉了。而市場氛圍上，上週的暴跌導致悲觀情緒瀰漫，貿易商做多被套現在被動裝死，終端更加謹慎買貨，從榨利角度來說，還是此前邏輯，接下來6-9月甚至6-7月的時間裡，現貨必須按照目前預期的來——供應壓力大導致基差繼續跌，並且物流也不能出現一點問題。油廠榨利不行+貿易商多單甩完+終端沒啥庫存的背景下，很小的問題都可能會出現自油廠蔓延至貿易商的供應危機。
策略上：目前是多單繼續躺屍或者滾動，比較靠譜地建議是：
1. 如果現在資金量是10，從現在開始可以用2份資金大量買入現貨(天津邦基43%蛋白2910元/噸)，同時盤面上用4份資金放空m1901（3010元/噸），做出-100地基差，然後用剩餘地4份資金倒單子，一直持倉至10月底，或者基差漲至200元，目標收益300元/噸或者20%（弊端是資金流動性限制）。
2. 6-9月現貨基差，同時買入同樣數量的m1809-C-3450的看漲期權，賣出同樣數量的m1809-P-3600看跌期權。目標收益550元/噸（弊端是期權流動性很尷尬）。
3. 現在就隨盤做m1809和m1901的正套，拿到8月下旬，目標100元/噸。若有條件進入交割月，目標200元/噸（能進交割月的話沒風險，不能的話風險是8月下旬才開始獲利）。
4. 買入m1809-C-3150看漲期權，同時買入m1809-P-2800看跌期權。拿到下週二，持倉成本70元/噸，目標利潤30元/噸，風險是這周風平浪靜沒行情。
Ps:以上策略除了第四個，剩餘三個都需要佔用大量資金，且苦逼累掙錢少。還有就是雖然還是看漲，但上週的暴跌對筆者打擊很大，有點懷疑人生了，筆者自己持倉還在繼續堅持，但已經沒理性，只剩下信念了，各位看客還請慎重。
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