2019年的銅礦短缺的風險進一步降低,特別是前半年。另外從目前的情況來看從19年年度TC來看市場可能已經預判了這一點,其次可能繼續推高現貨市場的TC,同理陰極銅庫存可能面臨著階段性的衝擊,同時升水可能存在趨勢性階段走高.
中國與全球銅冶煉檢修影響的週期基本趨同,特別是2000年代以後,主要是因為中國銅冶煉走進了全球舞臺.
銅冶煉檢修存在明顯的週期規律,分為大週期和小週期。大週期10年,但也存在2-4年的小週期.
閃速爐冷修週期一般為 4 年,甚至更長,達5-6年;熱修不固定。底吹中修大概1-1.5年,其他熔鍊工藝基本上1年一修。
銅漲跌幅與全球精銅產量週期項存在互相關性。迴歸分析表明確實全球精銅產量週期項與漲跌幅呈負相關性,解釋度23%,具有一定的解釋度。
勞資協議重新簽訂後,19年銅礦停產的風險進一步下降,干擾率也將創出新低。加之冶煉廠干擾率可能傳出新高,也就是說可能會連續第二年出現冶煉廠干擾率高於銅礦干擾率,這在銅市基本上是前所未有的。
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