中國經濟週刊微信號：ChinaEconomicWeekly

中國經濟週刊官方網站：經濟網 www.ceweekly.cn

《中國經濟週刊》記者 王紅茹｜北京報道

（本文刊發於《中國經濟週刊》2018年第22期）

人民幣國際化持續引發關注。

中國人民銀行2018年5月11日發佈的《2018年第一季度中國貨幣政策執行報告》指出，人民幣國際化取得新進展，支付貨幣功能不斷增強，儲備貨幣功能逐漸顯現，已經有超過60個境外央行或貨幣當局將人民幣納入官方外匯儲備。

而據外媒報道，中國一家石化企業已經簽署了首筆以人民幣原油期貨計價的原油進口協議。

種種跡象顯示，隨著中國金融業對外開放向更高水平邁進，人民幣國際化正加速前行，步入快車道。

“一帶一路”推動人民幣國際化

近日，德國央行高管公開表示，德國已經決定，正式將人民幣納入外匯儲備貨幣。這一消息引發世界多國關注。

早在2014年，德國就與我國達成以人民幣跨境結算協議，但此後從未正式公開要把人民幣納入外匯儲備貨幣。此次高調公開表示，業內認為是看到了人民幣國際化的大趨勢。

中央財經大學金融學院副教授商有光向《中國經濟週刊》記者分析，人民幣國際化已經是一個不可逆轉的趨勢，德國的表態甚至會帶動歐洲的一些國家，進而加速人民幣國際化進程。“據我瞭解，不僅德國，目前已經有新加坡、俄羅斯、澳大利亞等60多個國家將人民幣納入外匯儲備，全球有超過25萬家的企業和340家銀行開展了跨境人民幣業務，195個國家支持與我國開展跨境人民幣支付業務。”

《2018年第一季度中國貨幣政策執行報告》顯示，截至今年1月末，人民幣位列全球第五大支付貨幣，市場佔有率達1.66%。

國際貨幣基金組織（IMF）公佈的最新數據也顯示，人民幣在全球外匯儲備中的佔比連續兩個季度上升。截至去年第四季度，人民幣外匯儲備規模達1228億美元，在全球外匯儲備中的佔比上升到了1.23%。

人民幣在全球外匯儲備中的地位上升，離不開人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子。

2015年11月30日，國際貨幣基金組織執董會決定將人民幣納入特別提款權貨幣籃子，SDR貨幣籃子相應擴大至美元、歐元、人民幣、日元、英鎊5種貨幣，人民幣在SDR貨幣籃子中的權重為10.92%，美元、歐元、日元和英鎊的權重分別為41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。

這是人民幣的歷史性時刻。

人民幣國際化的另一個歷史性關鍵節點是“一帶一路”。

公開資料顯示，自中國提出“一帶一路”倡議以來，中國在“一帶一路”國家投資金額高達500億美元。除了基礎設施建設，還在20個國家建立56個經貿合作區，為東道國創造11億美元的稅收，還有18萬個就業崗位。

商有光對“一帶一路”倡議為人民幣國際化所帶來的影響評價甚高，他告訴《中國經濟週刊》記者：“‘一帶一路’與人民幣國際化關係非常密切，不僅將亞、歐、非大陸聯通起來，更將中國廣闊的內陸腹地推向開放的新前沿。有很多‘一帶一路’國家，從一開始就堅定地支持並願意多儲備人民幣，除了基於對中國經濟穩定增長的預期，還和人民幣在全球外匯儲備中的地位上升有關。”

人民幣石油期貨成功突圍

不管國際社會是否承認，如今的人民幣已經具備國際主要流通貨幣的條件。

3月26日，中國原油期貨在上海國際能源中心掛牌交易。中國推出了自己的人民幣石油期貨，意味著石油人民幣時代即將來臨。

商有光介紹，國際上創立原油期貨成功的案例並不多，主要是紐約和倫敦兩個國際金融中心。日本曾經嘗試創立原油期貨交易，希望用日元作為結算貨幣，最後以失敗告終。而中國憑藉不斷增長的經濟實力，現在用人民幣結算石油正當其時。

而前述提及的中國石化公司簽署以人民幣計價的可持續石油進口協議，也具有劃時代意義。

“人民幣從2010年開始實施國際化，中國用了8年時間才讓人民幣正式進入石油結算領域，非常不容易。”在商有光看來，二戰後美元一直是世界上主要的儲備貨幣和結算貨幣，石油貿易結算領域一直被美元牢牢霸佔，這次人民幣結算石油對“石油美元”提出了非常大的挑戰，同時也加快了人民幣國際化進程。

有了第一筆以人民幣計價的石油進口協議，接下來就會有第二筆、第三筆，一旦開了頭，就會像開了閘的水庫，未來就有了無限的合作空間。

早在2016年1月，伊朗央行就宣佈在與外國進行交易時停止使用美元結算,使用包括人民幣、歐元、盧布等貨幣簽訂外貿合同。

相比之下，歐元、日元等其他國家的貨幣，都比人民幣國際化程度更早，但是都沒有正式進入石油貿易結算領域。根據IMF和環球銀行金融電信協會(SWIFT)公佈的數據，截至2017年12月，人民幣不論是世界流通量，還是央行儲備貨幣比例，均遠不及美元(分別為39.85%、63.5%)和歐元(分別為35.66%、20%)，甚至少於日元(分別為2.96%、4.5%)。人民幣是如何成為原油期貨結算貨幣的？

商有光一語道破：“石油是我國重大的基礎能源，當前我國對石油的需求量很大，去年我國的石油進口量達4.2億噸,已經是全球第一大原油進口國和第二大原油消費國，形成了價值達6.5萬億元的巨大產業鏈和消費體系。”

海關總署近日公佈的數據顯示，我國4月原油進口量為3946.1萬噸，同比增長14.7%，刷新了10年來同期的歷史紀錄。去年，中國的進口原油量（年均840萬桶/日）已經超越了美國（790萬桶/日）。

當初，美國正是憑藉石油進口大國的地位，和沙特達成石油美元協議。業內人士認為，達成石油人民幣協議，憑藉的不僅僅是機遇，更是一個國家經濟實力的展現。

人民幣國際化應該靠本幣驅動

能源、貨幣的信用與債務並列為世界經濟的三大命脈。目前，幾乎沒有哪種商品可以與石油相提並論。作為全球交易量最大的商品，石油每年的貿易額高達14萬億美元。

事實上，3月26日上市交易的上海原油期貨，也在推動國際油市的話語權進一步向“石油人民幣”靠攏。美國知名投行高盛在交給客戶的一份報告中稱，上海原油期貨的成功將“間接推動中國貨幣的使用”。

上海國際能源交易中心的公告顯示，目前上海原油期貨合約的可交割油種，包括阿聯酋迪拜原油、上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油以及中國勝利的原油。這些原油都以人民幣進行交易。數據顯示，上海近月原油期貨在全球油市中的佔比已經達到了12%。

與此同時，與中國簽訂貨幣互換協議的國家與日俱增，在貿易項下進一步推動人民幣國際化。

3月，中國與日本商定在經濟指數脆弱時啟動貨幣互換協議程序。5月，巴基斯坦拋棄美元直接與人民幣對接互換。中國人民銀行最新的統計數據顯示, 人民幣達成的國際互換協議已達36種貨幣。

這是不是意味著人民幣已經實現了國際化？

“說人民幣國際化還為時過早。一個貨幣要成為國際貨幣，首先是要在全球範圍內成為大多數商品的結算貨幣，其次要成為大多數國家的儲備貨幣。只有這兩個方面都具備了，才能說明人民幣真正的或者是在一定程度上實現了國際化。”商有光說。

在今年初舉行的全國兩會上，中國人民銀行時任行長周小川在回答人民幣國際化的相關問題時表示，“人民幣國際化，主要的政策該出臺的都出臺了，主要的步驟該做的都已經做了，但是交易是一個比較長的過程，市場參與者在多大程度上願意使用人民幣進行貿易結算和投資，應該自願考慮。另外，中國是穩步地、漸進地推進資本項目的可兌換，現在還存在一些限制，這些限制也會逐步有序放開。”

還有一件事對人民幣進一步國際化非常有利，央行已經明確人民幣下一步跨境使用的宗旨:本幣優先。

5月7日，央行召開的2018年跨境人民幣業務工作會議部署了4個重點，一是明確了“本幣優先”；二是穩步推進人民幣資本項目可兌換；三是夯實匯率市場化改革的市場基礎；四是完善宏觀審慎管理框架。同時指出,要擴大央行間的貨幣合作內涵,提升人民幣作為SDR組成貨幣的國際形象，推動人民幣國際化再上新臺階。

中國人民銀行研究局副局長周誠君表示，下一步人民幣國際化應該靠本幣驅動，創建一個以離岸市場為主的人民幣金融市場。“這是因為以外幣驅動的對外開放將提升外部資本的流動性，進而造成大量外幣資金的進出，對本幣造成一定衝擊，影響我國貨幣政策的獨立性。而以本幣驅動的對外開放，不僅不會對人民幣造成一定的衝擊，更會改變人民幣市場的結構，增強貨幣市場的獨立性，對國內市場儲匯的影響較小。”

請回到文章頂部，點擊右上方“關注”